Artikel ini menganalisis penggunaan indikator seperti MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater, serta data historis. Meskipun data historis adalah referensi yang berguna, akurasinya mungkin menurun dalam lingkungan saat ini, karena tidak ada peserta seperti Strategy, Metaplanet, dan ETF dalam siklus 2021.
MVRV Z-Score
Metrik MVRV Z-Score adalah ukuran penilaian pasar yang mencari puncak dan bawah siklus pasar dengan membandingkan sejauh mana suatu aset menyimpang dari nilai wajar ketika dinilai terlalu rendah atau dinilai terlalu tinggi. Grafik menunjukkan bahwa MVRV Z-Score saat ini adalah sekitar 2 hingga 3, di zona netral, jauh dari nilai yang terlalu panas yang terjadi di bagian atas pasar. Secara historis, puncak dalam siklus Bitcoin telah mendorong metrik ini ke zona merah (sekitar 7 hingga 9), menunjukkan keterputusan yang signifikan antara kapitalisasi pasar dan kapitalisasi pasar yang direalisasikan. Hari ini, indikator berada tepat di atas 2 dan berada di zona biru/kuning, menunjukkan bahwa Bitcoin tidak dinilai terlalu tinggi.
Sebagai informasi latar belakang: pada awal tahun 2021, Bitcoin mencapai sekitar 60.000 hingga 65.000 dolar sebelum indikator tersebut melewati 7. Selama pasar bearish di tahun 2022, indikator tersebut turun di bawah 0 (area hijau), menunjukkan bahwa pasar berada dalam kondisi over-sold.
Dari sudut pandang teknis, masih ada banyak ruang untuk kenaikan pada level saat ini sebelum siklus ini berakhir. Bahkan jika Bitcoin mencapai sekitar 100.000 hingga 110.000 dolar AS, menurut standar MVRV, Bitcoin tidak dianggap "mahal". Jika Bitcoin mengulangi pola struktural puncak sebelumnya, diperkirakan indikator MVRV Z-Score akan naik menjadi 5 hingga 7 atau lebih tinggi.
Ini berarti pasar di masa depan akan memiliki ruang kenaikan yang signifikan. Inferensi dasar menunjukkan bahwa puncak berdasarkan MVRV sering terjadi ketika harga perdagangan BTC jauh di atas 100 ribu dolar—mungkin di atas 200 ribu dolar, tergantung pada perubahan nilai pasar yang direalisasikan dalam beberapa bulan mendatang.
Osilator Nilai Energi
Indikator ini mengukur "nilai wajar" Bitcoin berdasarkan total energi (nilai energi = hashrate × efisiensi energi). Garis merah-oranye dalam gambar di atas menunjukkan nilai wajar berbasis energi - diperkirakan sekitar 130.000 dolar AS pada pertengahan 2025. Indikator osilasi biru di bawahnya melacak sejauh mana harga saat ini menyimpang dari patokan tersebut.
Secara historis, ketika harga perdagangan Bitcoin jauh di atas nilai energinya, indikator osilasi akan memasuki area merah (penilaian di atas 100%). Pada awal 2021, harga Bitcoin sekitar 60 ribu dolar, ketika harganya lebih dari 100% di atas nilai energi. Sebaliknya, pada tahun 2022, harga perdagangan Bitcoin di bawah nilai energinya, indikator osilasi berada di area hijau (terdiskon).
Saat ini, indikator fluktuasi berada di sekitar nol, harga perdagangan Bitcoin (10,7 ribu hingga 11 ribu dolar) berada 10% hingga 20% di bawah nilai wajar yang dihitung oleh model. Ini menunjukkan bahwa Bitcoin tidak dalam kondisi overheat. Jika pada paruh kedua tahun 2025 nilai energi mencapai sekitar 150 ribu dolar, dan harga diperdagangkan dengan premi 50% hingga 100% (yang cukup umum terjadi di sekitar puncak siklus), maka ini akan berarti rentang harga antara 225 ribu hingga 300 ribu dolar.
Dengan kata lain: Indikator Energy Value Oscillator mengonfirmasi bahwa Bitcoin masih memiliki ruang kenaikan yang cukup. Sebelum indikator fluktuasi ini menembus +100%, menurut standar ini, pasar tidak mungkin berada dalam keadaan "sangat overvalued".
Pemanas Bitcoin**（Indikator Overheat Derivatif）**
Indikator Bitcoin Heater mengintegrasikan sentimen derivatif (biaya modal, basis, dan kemiringan opsi) menjadi satu indeks tunggal antara 0 hingga 1. Indeks yang mendekati 1.0 menunjukkan adanya gelembung, posisi bullish yang agresif, dan leverage tinggi. Indeks di sekitar 0.0 hingga 0.3 menunjukkan pendinginan pasar atau sentimen hedging.
Pada periode sebelumnya (terutama tahun 2021), indikator ini sering kali melampaui 0,8 sebelum penyesuaian lokal. Namun, selama pasar bull yang kuat (kuartal keempat 2020 hingga kuartal pertama 2021), indikator ini tetap berada di level tinggi, tetapi tidak segera memicu pembalikan. Hingga pertengahan 2025, indikator ini diperkirakan sekitar 0,6 hingga 0,7, berada dalam status hangat, tetapi belum terlalu panas.
Ini menunjukkan bahwa kita belum memasuki fase akhir dari euforia siklus. Pada tahap kenaikan terakhir, indikator ini mungkin mencapai 0,8 hingga 1,0. Sebelum itu, pasar masih memiliki ruang untuk naik. Sebelum mencapai puncaknya, adalah wajar jika indikator ini secara periodik melebihi 0,8, tetapi puncak akhirnya kemungkinan besar akan sejalan dengan indikator area merah yang berkelanjutan.
Indikator Fluktuasi Indeks Makro
Indeks komposit ini menggunakan lebih dari 40 indikator fundamental, on-chain, dan pasar untuk mengevaluasi tahap makro Bitcoin. Indeks di atas 0 menunjukkan ekspansi; indeks di bawah 0 menunjukkan kontraksi atau pemulihan.
Dalam siklus pasar bull sebelumnya, indikator ini bertransisi dari area negatif ke area positif yang kuat—mendekati puncak 2 hingga 3 pada tahun 2021. Saat mencapai titik terendah di tahun 2022, indikator ini jatuh di bawah -1. Hingga saat ini, indeks makro sekitar +0,7—jelas berada dalam fase pertumbuhan, tetapi masih jauh di bawah tingkat ekstrem yang bersemangat.
Ini berarti bahwa siklus ini mungkin sedang berada di tengah ekspansi. Diperkirakan seiring dengan perkembangan siklus hingga akhir 2025, indikator ini akan meningkat di atas 2.0. Sebelum aktivitas jaringan inti mengalami stagnasi atau pembalikan, Bitcoin masih memiliki ruang untuk naik. Saat ini belum ada tanda-tanda kelelahan.
Volume Summer**（Likuiditas****/**Partisipasi）
Volume Summer mengumpulkan volume transaksi pembeli bersih di pasar spot dan pasar derivatif. Indikator ini di atas nol menunjukkan adanya aliran masuk bersih; di bawah nol menunjukkan adanya aliran keluar bersih atau penurunan aktivitas perdagangan.
Pada awal 2021, indikator tersebut melonjak ke area hijau cerah—ini adalah tanda FOMO dan partisipasi besar dari investor ritel. Pada tahun 2022, indikator tersebut turun drastis ke area merah, mengkonfirmasi penarikan dana yang besar.
Saat ini, indikator Volume Summer berada pada tingkat moderat (sekitar +75.000) - bullish, tetapi belum mencapai tingkat euforia. Ini berarti bahwa dana sedang kembali, tetapi fase puncak likuiditas mungkin masih di depan (kuartal keempat 2025?). Jika indikator ini kembali melonjak ke area hijau tua, diperkirakan akan terjadi lonjakan harga.
Pada level saat ini, likuiditas memiliki peran pendukung—tetapi belum mencapai puncaknya. Masih ada lebih banyak dorongan untuk mendorong kenaikan lebih lanjut.
Kontrak yang belum dilikuidasi**/**Rasio kapitalisasi pasar（OI/Mcap）
Indikator ini mengukur rasio leverage terhadap kapitalisasi pasar. Pada tahun 2021, indikator ini berkisar antara 2% hingga 3%. Pada tahun 2023, indikator ini melonjak menjadi sekitar 4%, mempersiapkan penyesuaian pada pertengahan tahun 2024. Setelah jatuhnya pasar, indikator ini direset menjadi 2%, menghapus kelebihan leverage.
Hingga pertengahan tahun 2025, indikator ini telah pulih menjadi sekitar 3,5%. Ini menunjukkan bahwa rasio leverage meningkat lagi. Meskipun menguntungkan untuk kenaikan pasar dalam jangka pendek (memberikan lebih banyak dorongan untuk kenaikan), ini juga meningkatkan risiko. Jika pada akhir tahun indikator ini meningkat menjadi di atas 4% - 5%, itu dapat mengindikasikan bahwa pasar menjadi sesak dan tidak stabil, yang dapat memicu gelombang penjualan.
Tahap terakhir dari siklus ini mungkin akan ditandai dengan rasio leverage yang memecahkan rekor—indikator ini mencapai puncaknya saat harga mencapai titik tertinggi. Namun, saat ini masih ada ruang untuk naik.
Bulan12tahun inipergerakan kemungkinan BTC
Dengan mempertimbangkan semua indikator, diperkirakan BTC berada di fase inti siklus bull market, tetapi belum mendekati akhir.
Saat ini tidak ada sinyal valuasi ekstrem yang terlalu tinggi. Sebagian besar indikator menunjukkan pertumbuhan yang kuat, tetapi masih di bawah level puncak siklus sejarah.
Oleh karena itu, perkiraan dasar adalah bahwa BTC akan mencapai antara 210.000 hingga 230.000 dolar AS pada akhir tahun 2025, yang setara dengan lebih dari dua kali lipat level saat ini. Berdasarkan estimasi ini, diperkirakan akan muncul:
MVRV Z-Score > 7
Pengayun Nilai Energi > +100%
Bitcoin Heater mencapai 1.0
Volume Summer berada dalam zona eksitasi
OI/Mcap berada pada tingkat ekstrem sejarah
Hanya pada saat itu, pasar ini mungkin dapat beralih dari tahap ekspansi ke tahap distribusi.
Artikel terkait: Setelah mencapai titik tertinggi baru, apa empat pendorong untuk pergerakan pasar selanjutnya untuk Bitcoin?
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Enam indikator untuk memahami: Berapa harga Bitcoin pada akhir tahun ini?
Penulis: ElonMoney Research
Disusun oleh: Felix, PANews
Artikel ini menganalisis penggunaan indikator seperti MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater, serta data historis. Meskipun data historis adalah referensi yang berguna, akurasinya mungkin menurun dalam lingkungan saat ini, karena tidak ada peserta seperti Strategy, Metaplanet, dan ETF dalam siklus 2021.
MVRV Z-Score
Metrik MVRV Z-Score adalah ukuran penilaian pasar yang mencari puncak dan bawah siklus pasar dengan membandingkan sejauh mana suatu aset menyimpang dari nilai wajar ketika dinilai terlalu rendah atau dinilai terlalu tinggi. Grafik menunjukkan bahwa MVRV Z-Score saat ini adalah sekitar 2 hingga 3, di zona netral, jauh dari nilai yang terlalu panas yang terjadi di bagian atas pasar. Secara historis, puncak dalam siklus Bitcoin telah mendorong metrik ini ke zona merah (sekitar 7 hingga 9), menunjukkan keterputusan yang signifikan antara kapitalisasi pasar dan kapitalisasi pasar yang direalisasikan. Hari ini, indikator berada tepat di atas 2 dan berada di zona biru/kuning, menunjukkan bahwa Bitcoin tidak dinilai terlalu tinggi.
Sebagai informasi latar belakang: pada awal tahun 2021, Bitcoin mencapai sekitar 60.000 hingga 65.000 dolar sebelum indikator tersebut melewati 7. Selama pasar bearish di tahun 2022, indikator tersebut turun di bawah 0 (area hijau), menunjukkan bahwa pasar berada dalam kondisi over-sold.
Dari sudut pandang teknis, masih ada banyak ruang untuk kenaikan pada level saat ini sebelum siklus ini berakhir. Bahkan jika Bitcoin mencapai sekitar 100.000 hingga 110.000 dolar AS, menurut standar MVRV, Bitcoin tidak dianggap "mahal". Jika Bitcoin mengulangi pola struktural puncak sebelumnya, diperkirakan indikator MVRV Z-Score akan naik menjadi 5 hingga 7 atau lebih tinggi.
Ini berarti pasar di masa depan akan memiliki ruang kenaikan yang signifikan. Inferensi dasar menunjukkan bahwa puncak berdasarkan MVRV sering terjadi ketika harga perdagangan BTC jauh di atas 100 ribu dolar—mungkin di atas 200 ribu dolar, tergantung pada perubahan nilai pasar yang direalisasikan dalam beberapa bulan mendatang.
Osilator Nilai Energi
Indikator ini mengukur "nilai wajar" Bitcoin berdasarkan total energi (nilai energi = hashrate × efisiensi energi). Garis merah-oranye dalam gambar di atas menunjukkan nilai wajar berbasis energi - diperkirakan sekitar 130.000 dolar AS pada pertengahan 2025. Indikator osilasi biru di bawahnya melacak sejauh mana harga saat ini menyimpang dari patokan tersebut.
Secara historis, ketika harga perdagangan Bitcoin jauh di atas nilai energinya, indikator osilasi akan memasuki area merah (penilaian di atas 100%). Pada awal 2021, harga Bitcoin sekitar 60 ribu dolar, ketika harganya lebih dari 100% di atas nilai energi. Sebaliknya, pada tahun 2022, harga perdagangan Bitcoin di bawah nilai energinya, indikator osilasi berada di area hijau (terdiskon).
Saat ini, indikator fluktuasi berada di sekitar nol, harga perdagangan Bitcoin (10,7 ribu hingga 11 ribu dolar) berada 10% hingga 20% di bawah nilai wajar yang dihitung oleh model. Ini menunjukkan bahwa Bitcoin tidak dalam kondisi overheat. Jika pada paruh kedua tahun 2025 nilai energi mencapai sekitar 150 ribu dolar, dan harga diperdagangkan dengan premi 50% hingga 100% (yang cukup umum terjadi di sekitar puncak siklus), maka ini akan berarti rentang harga antara 225 ribu hingga 300 ribu dolar.
Dengan kata lain: Indikator Energy Value Oscillator mengonfirmasi bahwa Bitcoin masih memiliki ruang kenaikan yang cukup. Sebelum indikator fluktuasi ini menembus +100%, menurut standar ini, pasar tidak mungkin berada dalam keadaan "sangat overvalued".
Pemanas Bitcoin**（Indikator Overheat Derivatif）**
Indikator Bitcoin Heater mengintegrasikan sentimen derivatif (biaya modal, basis, dan kemiringan opsi) menjadi satu indeks tunggal antara 0 hingga 1. Indeks yang mendekati 1.0 menunjukkan adanya gelembung, posisi bullish yang agresif, dan leverage tinggi. Indeks di sekitar 0.0 hingga 0.3 menunjukkan pendinginan pasar atau sentimen hedging.
Pada periode sebelumnya (terutama tahun 2021), indikator ini sering kali melampaui 0,8 sebelum penyesuaian lokal. Namun, selama pasar bull yang kuat (kuartal keempat 2020 hingga kuartal pertama 2021), indikator ini tetap berada di level tinggi, tetapi tidak segera memicu pembalikan. Hingga pertengahan 2025, indikator ini diperkirakan sekitar 0,6 hingga 0,7, berada dalam status hangat, tetapi belum terlalu panas.
Ini menunjukkan bahwa kita belum memasuki fase akhir dari euforia siklus. Pada tahap kenaikan terakhir, indikator ini mungkin mencapai 0,8 hingga 1,0. Sebelum itu, pasar masih memiliki ruang untuk naik. Sebelum mencapai puncaknya, adalah wajar jika indikator ini secara periodik melebihi 0,8, tetapi puncak akhirnya kemungkinan besar akan sejalan dengan indikator area merah yang berkelanjutan.
Indikator Fluktuasi Indeks Makro
Indeks komposit ini menggunakan lebih dari 40 indikator fundamental, on-chain, dan pasar untuk mengevaluasi tahap makro Bitcoin. Indeks di atas 0 menunjukkan ekspansi; indeks di bawah 0 menunjukkan kontraksi atau pemulihan.
Dalam siklus pasar bull sebelumnya, indikator ini bertransisi dari area negatif ke area positif yang kuat—mendekati puncak 2 hingga 3 pada tahun 2021. Saat mencapai titik terendah di tahun 2022, indikator ini jatuh di bawah -1. Hingga saat ini, indeks makro sekitar +0,7—jelas berada dalam fase pertumbuhan, tetapi masih jauh di bawah tingkat ekstrem yang bersemangat.
Ini berarti bahwa siklus ini mungkin sedang berada di tengah ekspansi. Diperkirakan seiring dengan perkembangan siklus hingga akhir 2025, indikator ini akan meningkat di atas 2.0. Sebelum aktivitas jaringan inti mengalami stagnasi atau pembalikan, Bitcoin masih memiliki ruang untuk naik. Saat ini belum ada tanda-tanda kelelahan.
Volume Summer**（Likuiditas****/**Partisipasi）
Volume Summer mengumpulkan volume transaksi pembeli bersih di pasar spot dan pasar derivatif. Indikator ini di atas nol menunjukkan adanya aliran masuk bersih; di bawah nol menunjukkan adanya aliran keluar bersih atau penurunan aktivitas perdagangan.
Pada awal 2021, indikator tersebut melonjak ke area hijau cerah—ini adalah tanda FOMO dan partisipasi besar dari investor ritel. Pada tahun 2022, indikator tersebut turun drastis ke area merah, mengkonfirmasi penarikan dana yang besar.
Saat ini, indikator Volume Summer berada pada tingkat moderat (sekitar +75.000) - bullish, tetapi belum mencapai tingkat euforia. Ini berarti bahwa dana sedang kembali, tetapi fase puncak likuiditas mungkin masih di depan (kuartal keempat 2025?). Jika indikator ini kembali melonjak ke area hijau tua, diperkirakan akan terjadi lonjakan harga.
Pada level saat ini, likuiditas memiliki peran pendukung—tetapi belum mencapai puncaknya. Masih ada lebih banyak dorongan untuk mendorong kenaikan lebih lanjut.
Kontrak yang belum dilikuidasi**/**Rasio kapitalisasi pasar（OI/Mcap）
Indikator ini mengukur rasio leverage terhadap kapitalisasi pasar. Pada tahun 2021, indikator ini berkisar antara 2% hingga 3%. Pada tahun 2023, indikator ini melonjak menjadi sekitar 4%, mempersiapkan penyesuaian pada pertengahan tahun 2024. Setelah jatuhnya pasar, indikator ini direset menjadi 2%, menghapus kelebihan leverage.
Hingga pertengahan tahun 2025, indikator ini telah pulih menjadi sekitar 3,5%. Ini menunjukkan bahwa rasio leverage meningkat lagi. Meskipun menguntungkan untuk kenaikan pasar dalam jangka pendek (memberikan lebih banyak dorongan untuk kenaikan), ini juga meningkatkan risiko. Jika pada akhir tahun indikator ini meningkat menjadi di atas 4% - 5%, itu dapat mengindikasikan bahwa pasar menjadi sesak dan tidak stabil, yang dapat memicu gelombang penjualan.
Tahap terakhir dari siklus ini mungkin akan ditandai dengan rasio leverage yang memecahkan rekor—indikator ini mencapai puncaknya saat harga mencapai titik tertinggi. Namun, saat ini masih ada ruang untuk naik.
Bulan 12 tahun ini pergerakan kemungkinan BTC
Dengan mempertimbangkan semua indikator, diperkirakan BTC berada di fase inti siklus bull market, tetapi belum mendekati akhir.
Saat ini tidak ada sinyal valuasi ekstrem yang terlalu tinggi. Sebagian besar indikator menunjukkan pertumbuhan yang kuat, tetapi masih di bawah level puncak siklus sejarah.
Oleh karena itu, perkiraan dasar adalah bahwa BTC akan mencapai antara 210.000 hingga 230.000 dolar AS pada akhir tahun 2025, yang setara dengan lebih dari dua kali lipat level saat ini. Berdasarkan estimasi ini, diperkirakan akan muncul:
Hanya pada saat itu, pasar ini mungkin dapat beralih dari tahap ekspansi ke tahap distribusi.
Artikel terkait: Setelah mencapai titik tertinggi baru, apa empat pendorong untuk pergerakan pasar selanjutnya untuk Bitcoin?