Révélation : La bataille des algorithmes des contrats à terme perpétuels entre différentes plateformes d'échange

Introduction

Beaucoup de traders ont peut-être remarqué que le même pair de trading sur les contrats à terme perpétuels peut avoir des performances différentes sur différentes plateformes d'échange. Par exemple, certains plateformes d'échange ont des multiplicateurs de levier plus élevés, et les prix et les taux de financement ne sont pas les mêmes. Ces différences proviennent en fait de la conception différente des algorithmes sous-jacents.

Facteurs clés du trading de Futures Perpétuel

Le trading de Futures Perpétuel est principalement déterminé par trois facteurs clés :

1. Prix de l'indice
2. Prix de marquage
3. Algorithme du taux de financement

En termes simples, le prix de référence et le prix de l'indice déterminent ensemble le mécanisme central du "prix du contrat", tandis que l'algorithme du taux de financement détermine le mécanisme de transfert de fonds entre les traders.

Comparaison des algorithmes des différentes plateformes

prix index

Le prix index est le prix moyen pondéré du marché au comptant. Différentes plateformes effectuent un lissage des prix anormaux :

-某 plateforme: ±2%

• Autre plateforme : ±5%

Prix de référence

Le prix de référence est le prix le plus crucial dans le trading de Futures Perpétuel, déterminant directement si une liquidation se produit.

Algorithme de la plateforme d'échange:

• Prendre uniquement le prix moyen d'achat 1 et de vente 1 du contrat
• Ne pas tenir compte de la profondeur du carnet d'ordres, la volatilité est plus grande.
• Les prix sont plus proches du marché, l'écart entre le prix à terme et le prix au comptant se rétablit plus rapidement

Autre algorithme de plateforme d'échange:

• Considérer trois prix : le prix pondéré, le prix moyen entre le meilleur acheteur et le meilleur vendeur, et le prix de transaction réel
• Prendre la valeur médiane parmi les trois comme prix de référence
• Moins de fluctuations, plus de stabilité, mais le retour à la réalité des contrats à terme est plus lent

taux de financement

Le taux de financement est utilisé pour ajuster la différence entre le prix des contrats et le prix au comptant.

某 plateforme :

• Calculé en fonction de la différence entre le prix du contrat et le prix de l'indice au comptant
• Limite supérieure et inférieure de ±1,5%
• Ne pas tenir compte des coûts d'emprunt

Autre plateforme :

• Prenez en compte d'autres facteurs, tels que le coût de l'emprunt, la profondeur du carnet d'ordres, etc.
• La limite supérieure et inférieure est de ±2%
• Considérer le concept de "prix d'achat et de vente d'impact"

Conception de la précision

• Précision de la plateforme: 0.0001, les variations de prix sont importantes
• Précision d'une autre plateforme : 0,000001, changement de prix plus fluide

Impact des opérations des différents algorithmes

###某 plateforme :

• Il est plus facile d'insérer des aiguilles
• Volatilité plus élevée, coût de manipulation plus bas
• Convient pour des opérations à court terme avec des entrées et sorties rapides
• Arbitrage plus agressif

une autre plateforme:

• Le prix n'est pas sujet à de fortes fluctuations
• Convient pour un déploiement progressif et un contrôle stable des positions.
• La difficulté de déclencher l'arbitrage est plus grande.

Impact de l'arrivée de nouvelles devises

Un algorithme de certaine plateforme présente un risque plus élevé lors du lancement de nouvelles monnaies :

• Volatilité des prix élevée
• Peut facilement déclencher des liquidations massives
• La plateforme d'échange pourrait subir des pertes de liquidation.

Une autre plateforme d'échange a un algorithme plus adapté au lancement de nouvelles monnaies :

• Le mécanisme des prix est relativement lisse
• Il est peu probable qu'il y ait des fluctuations extrêmes.
• Favorable pour les teneurs de marché d'entrer et de stabiliser les prix

La philosophie financière réfléchie par l'algorithme de base

Certaines plateformes : École de la finance comportementale + Structurisme de marché

• Croire que le marché est guidé par la nature humaine
• Encourager l'utilisation de la microstructure du marché pour l'arbitrage
• Attirer les traders spécialisés dans le jeu de rythme

Une autre plateforme : hypothèse de marché efficace + école de finance quantitative

• Croire que le marché tend vers un équilibre rationnel à long terme
• Construire un mécanisme d'arbitrage systémique
• Attirer les traders quantitatifs dépendant de modèles mathématiques

Conclusion

La conception de l'algorithme sur différentes plateformes reflète une compréhension différente de la nature du marché. Les traders, lorsqu'ils choisissent une plateforme, ne choisissent pas seulement des outils de trading, mais adoptent également une philosophie de marché. Quelle que soit la plateforme choisie, il est essentiel de maintenir un respect pour le marché.