Le modèle Hong Kong-Shenzhen de l'entrepreneuriat Web3 : Conformité ou jeu sur la limite ?

Ces dernières années, un modèle appelé "boutique à l'avant, usine à l'arrière" a attiré l'attention dans le cercle entrepreneurial Web3. Ce modèle fait généralement référence à la création de projets ou d'entreprises à Hong Kong, visant la réglementation et le capital étranger ; tout en organisant le développement et une partie des opérations à Shenzhen, afin de bénéficier de capacités de recherche et développement technologiques puissantes et de coûts plus bas. Cependant, ce modèle est-il vraiment conforme à la réglementation ? Pouvons-nous simplement établir des projets à Hong Kong et ensuite opérer sur le continent ?

Cette question est à la fois intéressante et pratique. Pour comprendre pourquoi ce modèle existe, nous devons voir que les régulateurs se préoccupent non seulement de savoir si les projets servent directement les utilisateurs nationaux, mais aussi de considérer les aspects tels que l'exploitation réelle du projet, la prise de décision centrale et la gestion des fonds. En apparence, de nombreux projets Web3 enregistrent des entités juridiques et des activités à Hong Kong ou dans d'autres régions offshore, limitant par des moyens technologiques leurs services aux utilisateurs de Hong Kong et à l'étranger, et effectuant à l'étranger des règlements financiers, des demandes de licences et des promotions de marché.

Choisir de constituer une équipe technique à Shenzhen est principalement motivé par des considérations de rapport coût-efficacité et d'avantages technologiques. Shenzhen, en tant que partie intégrante de la région de la Grande Baie Guangdong-Hong Kong-Macao, dispose d'une base de recherche et développement technologique mature et d'une riche réserve de talents Web3. Pour de nombreux projets, externaliser le développement de base à Shenzhen est similaire au modèle "entreprises étrangères + développement sous-traité sur le territoire" dans l'industrie traditionnelle de l'internet.

Cependant, ce modèle n'est pas sans défis. Le développement technique, l'itération des produits et l'exploitation commerciale des projets Web3 sont souvent fortement liés. Les équipes techniques locales peuvent non seulement être responsables du développement, mais aussi être impliquées dans la conception des jetons, certaines opérations, le traitement des données et même le support utilisateur, ce qui pose des risques de conformité. Les organismes de réglementation porteront une attention particulière à la chaîne de contrôle réel du projet, y compris la détention des droits d'exploitation clés, des décisions sur les flux de fonds et de la gestion des données des utilisateurs.

De plus, certains projets, pour économiser des coûts ou améliorer l'efficacité, peuvent sous-traiter une partie de la promotion sur le marché, de la gestion des communautés, voire du service client à une équipe de Shenzhen, ou même lancer directement des activités d'exploitation mondiales des utilisateurs depuis une équipe nationale. Cela peut être perçu comme une chaîne d'exploitation essentielle du projet qui n'est pas clairement découpée, soupçonnée d'évasion des réglementations légales.

Par conséquent, les équipes de startup Web3 adoptant le modèle "magasin à l'avant, usine à l'arrière" doivent prêter attention aux points suivants :

1. Séparer complètement la chaîne de contrôle central entre l'intérieur et l'extérieur du pays. S'assurer que les décisions quotidiennes du projet, le flux de fonds, le traitement des données des utilisateurs, etc., sont réalisés de manière indépendante par une entité enregistrée à l'étranger, afin d'éviter d'externaliser ces fonctions à une équipe nationale.

2. Éviter la confusion entre les fonctions de recherche et développement technique et d'exploitation des produits. Définir clairement le champ de travail de l'équipe technique et le séparer strictement de l'équipe de conformité et de l'équipe opérationnelle à Hong Kong.

3. Établir un pare-feu juridique et de conformité clair. Avec l'aide de professionnels du droit, établir un mécanisme d'isolement clair avec l'équipe locale sur les contrats, la structure des personnes et la chaîne de flux de fonds.

4. Anticiper les dépôts de conformité dans les différentes juridictions judiciaires. Si l'entité du projet est enregistrée à Hong Kong, il est conseillé de demander tôt les licences pertinentes pour s'assurer que toutes les activités de services financiers destinées aux utilisateurs fonctionnent dans le cadre de la conformité.

Dans l'ensemble, bien que le modèle "magasin à l'avant, usine à l'arrière" puisse être considéré comme un choix réaliste actuel, il est impératif que l'équipe réalise une séparation claire des ressources et des responsabilités tant à l'intérieur qu'à l'extérieur du pays. Cependant, dans le cadre de la réglementation actuelle, ce modèle n'est pas la meilleure solution à long terme. Avec le renforcement des régulations, les risques associés augmenteront également.

Pour les entrepreneurs chinois, il est recommandé d'adopter un véritable mode "offshore", en transférant l'ensemble de la recherche et développement technologique, de la gouvernance d'entreprise et de l'exploitation financière à l'étranger, et en acceptant la gestion de conformité des organismes de réglementation étrangers. Cela permet non seulement de réduire les risques juridiques, mais aussi de favoriser le développement à long terme des projets.