Interprétation des six principaux indicateurs : quel sera le prix du Bitcoin à la fin de cette année ?

Auteur : ElonMoney Research

Traduit par : Felix, PANews

Cet article analyse des indicateurs tels que le MVRV Z-Score, l'Energy Value Oscillator, le Bitcoin Heater, ainsi que des données historiques. Bien que les données historiques soient une référence utile, leur précision peut diminuer dans l'environnement actuel, car il n'y avait pas de participants comme Strategy, Metaplanet et ETF dans le cycle de 2021.

MVRV Z-Score

L'indicateur MVRV Z-Score est une mesure de l'évaluation du marché, qui cherche à identifier les sommets et les creux cycliques du marché en comparant le degré d'écart par rapport à la valeur juste lorsque l'actif est sous-évalué ou surévalué. Le graphique montre que le MVRV Z-Score actuel est d'environ 2 à 3, se situant dans une zone neutre, loin des valeurs de surchauffe observées lors des sommets du marché. Historiquement, les pics des cycles de Bitcoin poussent cet indicateur dans la zone rouge (environ 7 à 9), indiquant un décalage énorme entre la capitalisation boursière et la capitalisation boursière réalisée. Aujourd'hui, cet indicateur est légèrement supérieur à 2, dans la zone bleue/jaune, ce qui indique que Bitcoin n'est pas surévalué.

En tant qu'information de contexte : au début de 2021, le Bitcoin a atteint environ 60 000 à 65 000 dollars avant que cet indicateur ne dépasse 7. Pendant le marché baissier de 2022, cet indicateur est tombé en dessous de 0 (zone verte), indiquant que le marché était en état de survente.

D'un point de vue technique, il reste encore beaucoup de place à la hausse avant la fin de ce cycle. Même si le Bitcoin atteint environ 100 000 à 110 000 dollars, selon la norme MVRV, le Bitcoin ne peut pas être considéré comme "cher". Si le Bitcoin répète la structure de sommet passée, on s'attend à ce que l'indicateur MVRV Z-Score atteigne 5 à 7 ou plus.

Cela signifie que le marché aura un potentiel de hausse significatif dans le futur. Les déductions de base indiquent que le sommet basé sur le MVRV se produit souvent lorsque le prix de négociation du BTC est bien supérieur à 100 000 USD - peut-être au-dessus de 200 000 USD, en fonction des variations de la capitalisation boursière réalisée dans les mois à venir.

Oscillateur de Valeur Énergétique

Cette mesure mesure la « juste valeur » du bitcoin (valeur énergétique = taux de hachage × efficacité énergétique) sur la base de l’énergie totale. La ligne rouge-orange dans le graphique ci-dessus montre la juste valeur basée sur l’énergie – environ 130 000 $ à la mi-2025. L’oscillateur bleu ci-dessous suit l’écart entre le prix actuel et l’indice de référence.

Historiquement, lorsque le prix de transaction du bitcoin est très supérieur à sa valeur énergétique, l'indicateur de volatilité entre dans la zone rouge (évaluation supérieure à 100 %). Début 2021, le prix du bitcoin était d'environ 60 000 dollars, moment où son prix était supérieur à la valeur énergétique de plus de 100 %. En revanche, en 2022, le prix de transaction du bitcoin était inférieur à sa valeur énergétique, et l'indicateur de volatilité se trouvait dans la zone verte (sous-évaluée).

Actuellement, l’oscillateur se négocie près de zéro, le bitcoin (107 000 $ à 110 000 $) se négociant de 10 % à 20 % en dessous de la juste valeur calculée du modèle. Cela montre que le bitcoin n’est pas en surchauffe. Si la valeur de l’énergie atteint environ 150 000 $ d’ici la seconde moitié de 2025 et que les prix se négocient à une prime de 50 % à 100 %, ce qui est plus courant près du sommet du cycle, cela signifierait une fourchette de prix comprise entre 225 000 $ et 300 000 $.

En d'autres termes : l'indicateur Energy Value Oscillator confirme que le Bitcoin a encore de l'espace pour augmenter. Avant que cet indicateur de volatilité ne dépasse +100 %, selon ce critère, il est peu probable que le marché soit dans un état de "surdévaluation extrême".

Bitcoin Heater** (indicateur de surchauffe des produits dérivés)**

L'indicateur Bitcoin Heater intègre le sentiment des dérivés (taux de financement, base, biais des options) en un indice unique compris entre 0 et 1. Un indice proche de 1.0 indique une bulle, des positions longues agressives et un fort effet de levier. Un indice autour de 0.0 à 0.3 indique un refroidissement du marché ou un sentiment de couverture.

Au cours des cycles précédents (en particulier en 2021), cet indicateur a souvent dépassé 0,8 avant des ajustements locaux. Cependant, pendant une forte tendance haussière (du quatrième trimestre 2020 au premier trimestre 2021), cet indicateur est resté élevé sans provoquer immédiatement de retournement. À mi-2025, cet indicateur devrait se situer entre 0,6 et 0,7, dans un état tempéré, mais pas encore surchauffé.

Cela indique que nous ne sommes pas encore entrés dans la phase finale de la frénésie du cycle. Au cours de la dernière phase de hausse, cet indicateur pourrait atteindre 0,8 à 1,0. Avant cela, le marché a encore de la marge à la hausse. Il est raisonnable que cet indicateur dépasse périodiquement 0,8 avant d'atteindre un sommet, mais le pic final sera très probablement en accord avec l'indicateur de la zone rouge persistante.

Indicateur d'oscillation des indices macroéconomiques

Cet indice composite utilise plus de 40 indicateurs fondamentaux, on-chain et de marché pour évaluer la phase macroéconomique du Bitcoin. Un indice supérieur à 0 indique une expansion ; un indice inférieur à 0 indique une contraction ou une reprise.

Au cours du précédent cycle de marché haussier, cet indicateur est passé de la zone négative à une forte zone positive - atteignant près de 2 à 3 en 2021. Lors de son point le plus bas en 2022, l'indicateur est tombé en dessous de -1. À ce jour, l'indice macroéconomique est d'environ +0,7 - il est clairement en phase de croissance, mais reste encore loin des niveaux extrêmes de frénésie.

Cela signifie que le cycle peut être au milieu d’une expansion. L’indicateur devrait dépasser 2,0 au cours du cycle jusqu’à la fin de 2025. Jusqu’à ce qu’il y ait une stagnation ou un renversement de l’activité du réseau central, le bitcoin a encore de la place pour augmenter. Il n’y a pas encore de signes de fatigue.

Volume d'été (Liquidité / Participation)

Le Volume Summer résume le volume des transactions nettes des acheteurs sur le marché au comptant et le marché des dérivés. Un indicateur supérieur à zéro indique un afflux net ; un indicateur inférieur à zéro indique un reflux net ou une réduction de l'activité de trading.

Début 2021, cet indicateur a grimpé dans la zone verte brillante - un signe de FOMO et de participation frénétique des petits investisseurs. En 2022, l'indicateur a chuté de manière significative dans la zone rouge, confirmant un retrait massif de fonds.

L'indicateur Volume Summer actuel est modérément positif (environ +75 000) - haussier, mais n'a pas encore atteint un niveau d'euphorie. Cela signifie que les fonds sont en train de revenir, mais que le pic de liquidité pourrait encore être à venir (quatrième trimestre 2025 ?). Si cet indicateur grimpe à nouveau dans la zone verte profonde, une flambée des prix est attendue.

À son niveau actuel, la liquidité joue un rôle de soutien - mais n'a pas encore atteint son pic. Il y a encore plus de dynamisme pour pousser à une nouvelle hausse.

Contrats non réglés**/**Ratio de capitalisation boursière (OI/Mcap)

Cette mesure mesure l’effet de levier par rapport à la capitalisation boursière. En 2021, l’indicateur oscillait entre 2 % et 3 %. En 2023, l’indicateur a grimpé à environ 4 %, ouvrant la voie à une correction à la mi-2024. Après le krach boursier, l’indicateur se réinitialise à 2 %, effaçant l’effet de levier excédentaire.

À la mi-2025, cet indicateur avait rebondi à environ 3,5 %. Cela indique que le levier a de nouveau augmenté. Bien que cela soit favorable à la hausse du marché à court terme (fournissant plus de dynamisme à la tendance haussière), cela augmente également les risques. Si à la fin de l'année cet indicateur passe au-dessus de 4 % - 5 %, cela pourrait présager un marché saturé et instable, susceptible de connaître une vague de ventes.

La dernière phase de ce cycle pourrait se caractériser par des niveaux d'effet de levier record - cet indicateur atteignant un nouveau sommet lorsque les prix atteignent leur pic. Cependant, il reste encore de la marge à la hausse.

Ce mois de décembre 12 BTC tendances potentielles

En tenant compte de tous les indicateurs, il est prévu que le BTC soit au cœur du cycle haussier, mais qu'il ne soit pas encore proche de la fin.

Il n'y a actuellement aucun signal d'évaluation extrême. La plupart des indicateurs montrent une forte croissance, mais restent en dessous des niveaux des sommets historiques.

Ainsi, la prévision de base est que le BTC atteindra entre 210 000 et 230 000 dollars d'ici la fin de 2025, soit plus du double de son niveau actuel. Sur la base de ces évaluations, il est prévu que :

• Score Z MVRV > 7
• Oscillateur de valeur énergétique > +100%
• Bitcoin Heater Yoda 1.0
• Volume L’été est dans la zone d’euphorie
• OI/Mcap est à des niveaux extrêmes historiques

Ce n'est qu'à ce moment-là que le marché aura la possibilité de passer de la phase d'expansion à la phase de distribution.

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