¡Ethereum enfrenta un cambio en el capital! El precio de ETH rebota drásticamente, la carrera de reservas institucionales se convierte en un nuevo punto de inflexión.

Autor: Nancy, PANews

En los últimos días, a medida que el precio de ETH sigue aumentando, la carrera armamentista de reservas de Ethereum se ha intensificado, y la confianza del mercado ha mejorado significativamente. Este rebote se debe en gran medida a la entrada activa de capital institucional. Sin embargo, con la aceleración de la participación de más actores institucionales, Ethereum podría enfrentar un cambio en el capital.

Wall Street entra en acción con ETFs, la narrativa de acumulación de empresas que trae un nuevo punto de inflexión

El lanzamiento del ETF de Ethereum spot se ha considerado un hito importante hacia Wall Street y las finanzas tradicionales, y el mercado en general espera que aporte un impulso significativo al precio y al ecosistema de Ethereum.

Sin embargo, desde el lanzamiento del ETF de Ethereum en el mercado en julio de 2024, el mercado no ha mostrado la chispa esperada, el precio de ETH ha sido débil y la tasa de cambio ETH/BTC ha seguido cayendo, lo que ha afectado significativamente la confianza de los inversores. Al mismo tiempo, algunas ventas por parte de la Fundación Ethereum también han generado controversia en el mercado; aunque estas ventas pueden ser por necesidades operativas, la sensibilidad del sentimiento del mercado ha llevado a una interpretación amplificada de estas acciones de venta, y las voces que desconfían de Ethereum se han vuelto cada vez más pronunciadas.

Según los datos de SoSoValue, desde el lanzamiento del ETF de spot de Ethereum (23 de julio de 2024), los flujos netos acumulados de capital han sido de aproximadamente 5,760 millones de dólares, lo que representa el 3.87% de la capitalización total de Ethereum. En términos de flujo de fondos, en los últimos 13 meses, solo ha habido tres meses con salidas netas, con un monto total de 930 millones de dólares, mostrando en general una tendencia sólida de absorción de capital.

Sin embargo, la entrada constante de fondos en ETFs ha creado un soporte efectivo en el nivel de precios de ETH. Según los datos de CoinGecko, desde el lanzamiento del ETF hasta que la primera empresa de reservas de ETH, SharpLink Gaming, anunció la creación de reservas estratégicas en Ethereum (27 de mayo de 2025), el aumento máximo en el precio de ETH fue de solo el 16.55%, mientras que la caída máxima alcanzó el 63.34%. En comparación, el ETF de Bitcoin al contado ha visto un aumento del 153.3% en el precio de BTC desde su lanzamiento el 11 de enero de 2024, mostrando un rendimiento del mercado significativamente más fuerte. El rendimiento del mercado de Ethereum y Bitcoin bajo el respaldo de ETFs presenta un contraste marcado.

Hasta hace dos meses, la tendencia del mercado comenzó a cambiar gradualmente. Por un lado, ETH experimentó un rebote técnico tras un ajuste profundo; por otro lado, la Fundación Ethereum inició reformas en su mecanismo de gobernanza interno, además de que las empresas que cotizan en bolsa comenzaron a incluir ETH en sus balances, lo que inyectó un nuevo impulso narrativo a ETH.

Desde que SharpLink Gaming, Siebert Financial y Bit Digital anunciaron la asignación de ETH, el precio de ETH ha registrado un aumento acumulado del 22.29% (los datos se contabilizan hasta el 16 de julio), lo que supera claramente el rendimiento del 7.9% de Bitcoin en el mismo período. Este rebote no solo se basa en la revalorización de activos, sino que también se beneficia de la nueva narrativa en torno a los activos de reserva estratégica que se está formando gradualmente.

El actual sentimiento del mercado es muy optimista, por ejemplo, Cathie Wood, fundadora de ARK Invest, también ha declarado recientemente que el valor a largo plazo de Ethereum está gravemente subestimado; el director de Varys Capital y el cofundador de Multicoin están apostando a que ETH puede alcanzar los 10,000 dólares antes de finales de 2026. Al mismo tiempo, las instituciones están acelerando su entrada, con un ETF de Ethereum que ha registrado más de 1,000 millones de dólares en flujos netos en los últimos dos meses, y Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, incluso ha afirmado que los flujos de fondos hacia el ETF de Ethereum podrían acelerarse significativamente en la segunda mitad de 2025.

Las instituciones tienen más de 1,6 millones de ETH, Ethereum se enfrentará a un cambio en el capital.

Después de que gigantes financieros tradicionales como BlackRock, Fidelity y ARK ingresaran al mercado de ETF de activos físicos, así como el auge de las reservas de Bitcoin por parte de la empresa que cotiza en bolsa Strategy, el derecho a narrar y el poder de fijar precios del Bitcoin se han trasladado de la comunidad nativa de criptomonedas a manos del capital de Wall Street.

Hoy en día, esta tendencia parece estar repitiéndose gradualmente en Ethereum, con un número creciente de empresas que realizan grandes inversiones de capital en torno a Ethereum. Según los datos de Strategic ETH Reserve, hay 54 entidades que poseen más de 100 ETH, acumulando más de 1.6 millones de ETH, con un valor superior a 5.07 mil millones de dólares, lo que equivale al 35% del tamaño total del ETF de ETH. En los últimos dos meses, empresas que cotizan en bolsa como SharpLink Gaming, BitMine, Bit Digital, BTCS, GameSquare y Bit Digital han anunciado que incluirán ETH en sus balances.

Desde la perspectiva de la composición institucional que ingresa en Ethereum en esta etapa, se divide principalmente en dos facciones. Una de ellas está representada por SharpLink, respaldada por ConsenSys, Galaxy Digital, Pantera Capital, Electric Capital y otros partidarios de Ethereum, y se considera un esfuerzo de autoconservación de las fuerzas nativas tempranas del ecosistema de Ethereum. Hasta ahora, SharpLink ha acumulado más de 280,000 ETH, superando las 242,500 ETH que posee la Fundación Ethereum, convirtiéndose así en el mayor poseedor institucional de ETH en el mundo.

La otra facción está representada por BitMine, que utiliza la estrategia de Wall Street, replicando la lógica de reserva de Bitcoin, incorporando ETH en sus informes financieros y comprándolo con apalancamiento. Esta institución está respaldada por Tom Lee, un conocido de Wall Street y optimista de Ethereum, y mantiene su negocio de minería de Bitcoin mientras incorpora ETH en su balance general, actualmente poseyendo más de 160,000 unidades, posicionándose entre los cinco primeros a nivel mundial.

Si estas instituciones continúan ampliando sus posiciones, el poder de fijación de precios, la influencia y, hasta cierto punto, el poder de gobernanza que originalmente estaba en manos de desarrolladores, investigadores principales, la Fundación Ethereum y los primeros inversores OG, podría experimentar una reestructuración. Sin embargo, en la actualidad, la mayoría de las empresas cotizadas que están configurando ETH enfrentan presiones financieras, con la intención de cubrir la inflación, aumentar el precio de sus acciones o buscar rendimientos extraordinarios a corto plazo, especialmente después de los casos de éxito de la estrategia, y no han demostrado un deseo de estar profundamente vinculados a la construcción del ecosistema de Ethereum. Al mismo tiempo, estas instituciones tienen dificultades para competir con las principales instituciones en términos de tamaño de configuración, capacidad de asumir riesgos y duración de las posiciones, lo que limita su influencia sustancial en la gobernanza del ecosistema de Ethereum y su desarrollo a largo plazo. En otras palabras, los verdaderos participantes con el poder de influir en el futuro del ecosistema de Ethereum siguen siendo aquellos con una fuerte capacidad financiera.

No solo eso, a diferencia de Bitcoin, que cuenta con evangelistas como Michael Saylor (CEO de Strategy), Ethereum aún no ha visto la aparición de una figura que combine atributos de fe e influencia en el capital tradicional. Si Tom Lee puede convertirse en un personaje como Saylor aún está por verse. Esto limita, en cierta medida, la capacidad de difusión de Ethereum como un activo institucional en los mercados de capitales principales.

Por supuesto, la postura oficial de Ethereum hacia la disposición de las instituciones es abierta. El fundador de Ethereum, Vitalik Buterin, recientemente declaró que las instituciones eligen Ethereum porque es estable, seguro, no se cae y tiene una hoja de ruta técnica clara; además, el nuevo codirector ejecutivo de la Fundación Ethereum, Tomasz Stańczak, también señaló que las instituciones prefieren ETH debido a su "funcionamiento ininterrumpido durante diez años, actualizaciones continuas y un compromiso constante con la resistencia a la censura y la seguridad".

Sin embargo, Vitalik también ha enfatizado recientemente la importancia de los mecanismos de doble gobernanza y la descentralización. Vitalik señala que la doble gobernanza proporciona una capa de defensa independiente adicional, que puede prevenir que el sistema tome acciones especialmente perjudiciales, al mismo tiempo que incluye a los usuarios de Ethereum como partes interesadas, en lugar de depender únicamente de un enfoque "ambiental" informal. También enfatizó que si la descentralización se queda solo en el nivel de eslogan, Ethereum enfrentará una crisis de supervivencia.

En general, con el auge de las reservas en Ethereum, la atención y la liquidez del mercado han aumentado significativamente. Sin embargo, si el aumento de precios carece de un sólido respaldo de la actividad real en el ecosistema, será, en última instancia, un castillo en el aire, una ilusión creada por el hombre, difícil de mantener. El verdadero motor del crecimiento estable del valor de ETH sigue siendo la innovación continua y el aumento de la actividad en el ecosistema de Ethereum, lo que determina directamente la frecuencia de uso de la red y la acumulación de valor. Actualmente, la Fundación Ethereum está trabajando en una profunda reforma en múltiples dimensiones, incluyendo la estructura organizativa, la colaboración en el ecosistema y la evolución técnica, con el objetivo de reestructurar el dominio del ecosistema, fortalecer la eficacia de la gobernanza y, en consecuencia, revertir la percepción negativa que tiene el exterior sobre Ethereum.