Importante cambio en el entorno regulatorio de Web3 en Singapur

Singapur ha sido conocido durante mucho tiempo como "el Delaware de Asia", atrayendo a numerosas empresas globales, incluida la industria Web3, gracias a sus regulaciones claras, bajas tasas impositivas y un proceso de registro empresarial eficiente. La Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) reconoció temprano el potencial de las criptomonedas y elaboró activamente un marco regulatorio, proporcionando un buen entorno de desarrollo para las empresas Web3.

Sin embargo, recientemente ha habido un cambio significativo en la dirección de las políticas de Singapur. MAS ha estado endureciendo gradualmente los estándares regulatorios y revisando el marco correspondiente. Los datos muestran que, desde 2021, la tasa de aprobación de más de 500 solicitudes de licencia es de menos del 10%, lo que refleja un aumento considerable en los estándares de aprobación.

Este cambio se debe a las limitaciones cada vez más evidentes del sistema regulatorio existente. Un problema destacado es la prevalencia del modelo de "empresa ficticia", es decir, empresas que están registradas en Singapur pero que operan realmente en el extranjero, aprovechando las lagunas regulatorias de la Ley de Servicios de Pagos (PSA). Esta práctica dificulta la aplicación de la legislación contra el lavado de dinero (AML) y la financiación del terrorismo (CFT).

El colapso de Terraform Labs y Three Arrows Capital en 2022 ( 3AC ) expuso aún más estos problemas. Aunque estas dos empresas están registradas en Singapur, sus operaciones reales son en el extranjero, lo que impide que MAS pueda supervisar o hacer cumplir efectivamente, causando grandes pérdidas y daños a su reputación regulatoria.

Para hacer frente a estos desafíos, la MAS implementará nuevas regulaciones para los proveedores de servicios de tokens digitales (DTSP) a partir del 30 de junio de 2025. Esta regulación exige que todas las empresas de activos digitales con sede en Singapur o que operen en Singapur obtengan una licencia, sin importar dónde se encuentren sus usuarios. Este cambio significa que incluso las empresas que solo sirven a clientes en el extranjero, siempre que operen en Singapur, deberán cumplir con las regulaciones pertinentes.

El marco DTSP también amplía el alcance regulatorio, incluyendo tipos de negocios que anteriormente no estaban regulados. Esto incluye empresas registradas en Singapur pero que operan completamente en el extranjero, así como empresas registradas en el extranjero pero cuya función principal se encuentra en Singapur. Incluso los proyectos en los que residentes de Singapur participan de manera continua y comercial también pueden necesitar cumplir con los requisitos del DTSP.

Estos cambios no solo ampliaron el alcance de la regulación, sino que también requieren que los operadores tengan capacidades operativas sustantivas, que incluyen aspectos como AML, CFT, gestión de riesgos técnicos y controles internos. Las empresas necesitan evaluar si sus actividades en Singapur están reguladas y si pueden mantener sus negocios bajo el nuevo marco.

Los cambios regulatorios en Singapur indican que está pasando de un espacio de experimentación abierto a uno que solo apoya a los operadores que cumplen con estrictos estándares regulatorios. Esto podría llevar a algunas empresas a enfrentar decisiones difíciles: ajustar su marco operativo para cumplir con los nuevos requisitos o considerar trasladar sus negocios a otras jurisdicciones, como Hong Kong, Abu Dhabi o Dubái.

Sin embargo, es importante señalar que estas regiones alternativas también están desarrollando sus propios marcos regulatorios de criptomonedas y pueden exigir licencias y estándares operativos similares. Por lo tanto, las empresas deben considerar esto como una decisión estratégica al pensar en la migración, y no como una simple evasión regulatoria.

A pesar de que el nuevo marco regulatorio de Singapur puede crear barreras de entrada a corto plazo, también muestra que el mercado se reestructurará en torno a operadores que posean suficiente responsabilidad y transparencia. El impacto a largo plazo de esta transformación dependerá de la sostenibilidad y consistencia de estos cambios estructurales, así como de la capacidad de Singapur para seguir siendo reconocido como un entorno comercial estable y confiable.