Nueva estructura del mercado de moneda estable: transferencia de valor desde la emisión hasta la distribución

Las monedas estables han pasado de ser una fase experimental a convertirse en herramientas financieras indispensables, con una capitalización de mercado total de 240 mil millones de dólares y un volumen de transacciones anual de hasta 3.1 billones de dólares. Sin embargo, el mercado está experimentando una transformación estructural, con un cambio de valor de la emisión hacia los distribuidores.

Estado del mercado

• Suministro total: 240 mil millones de dólares
• Volumen de transacciones anual: 3.1 billones de dólares
• Ingresos de reservas:10000 millones de dólares

Distribución de la oferta:

• Exchange centralizado:27%
• Protocolo DeFi:11%
• Monedero no asignado:54%

Distribución del volumen de transacciones:

• intercambio centralizado:11%
• Protocolo DeFi:21%
• MEV:31%
• Monedero no asignado: 35%

De la emisión a la distribución

En las etapas tempranas, el valor se concentra principalmente en el emisor. Tether y Circle dominan gracias a su ventaja de ser los primeros en el mercado y a los efectos de escala.

Con la entrada de más emisores en el mercado, la emisión en sí ya no es un punto de diferencia clave. La importancia se está trasladando a los distribuidores:

• Los distribuidores controlan las relaciones y experiencias de los usuarios
• Decidir qué monedas estables reciben atención
• Monetizando la moneda de influencia

Circle pagó casi 900 millones de dólares a socios como Coinbase para promover la moneda estable USDC, más de la mitad de sus ingresos totales de 2023.

Análisis de casos de uso principales

intercambio centralizado ( CEX )

• Representa el 27% del suministro total, el 11% del volumen de transacciones
• Ingresos de reserva de 30 mil millones de dólares
• La cantidad de suministro se ha duplicado desde el mínimo de 2023
• Difícil obtener datos de uso específicos, las actividades en la cadena reflejan principalmente depósitos y retiros.

finanzas descentralizadas ( DeFi )

• Representa el 11% del suministro total, el 21% del volumen de transacciones
• Ingresos de reserva de 11 mil millones de dólares
• Principalmente utilizado en DEX, mercado de préstamos, CDP, etc.
• El volumen de transacciones en los últimos 6 meses ha aumentado de 100 mil millones de dólares a 600 mil millones de dólares

MEV

• Ocupa menos del 1% del suministro total, volumen de transacciones 31%
• El comportamiento de los robots de alta frecuencia provoca que la proporción de volumen de transacciones sea demasiado alta
• Se distingue del comercio humano real

billetera no atribuida

• Ocupa el 54% del suministro total, 35% del volumen de transacciones
• Ingresos de reserva de 56 mil millones de dólares
• Incluye a minoristas, instituciones, startups, etc.
• 99% saldo de la billetera inferior a 10,000 dólares
• 20,000 grandes monederos poseen 76,000 millones de dólares, lo que representa el 32% del suministro total.

Perspectivas futuras

El ecosistema de moneda estable está entrando en una nueva etapa, y su valor fluirá más hacia los desarrolladores de aplicaciones e infraestructura. En el futuro, será el ecosistema formado en torno a la moneda estable el que defina, y no la moneda estable en sí.

Con la claridad regulatoria y el aumento de aplicaciones amigables para el usuario, se espera que las monedas estables experimenten un crecimiento exponencial y se conviertan en la piedra angular de las finanzas globales en el futuro.