هيكل تكاليف ETFETF مشابه لـ BTC ETF. يعفي معظم المزودين من الرسوم لفترة محددة للمساعدة في تجميع الأصول المدارة (AUM). مثل BTC ETF ، تحافظ Grayscale على تكاليف ETHE الخاصة بها عند 2.5٪ ، وهو أعلى بدرجة مقارنة بالمزودين الآخرين. الفرق الرئيسي في هذا الوقت هو إدخال ETF ETH المصغر من Grayscale ، والذي لم يتم الموافقة عليه من قبل BTC ETF.
صندوق ETF الصغير هو منتج ETF جديد أطلقته Grayscale، والذي تم الكشف عنه في الأصل بتكلفة 0.25%، مماثلة لمزودي ETF الآخرين. فكرة Grayscale هي أن يقوم بتحصيل رسوم قدرها 2.5% على المحتفظين الكسولين لـ ETHE، بينما يوجه المحتفظين الأكثر نشاطًا وحساسية للتكاليف نحو منتجهم الجديد للـ ETHE، بدلاً من توجيه الأموال إلى منتجات ETF ذات تكلفة منخفضة مثل ETHA ETF من Blackrock، وأخرى تخفض رسوم Grayscale بـ 25 نقطة. وينسحب Grayscale للخلف بعد تخفيض تكلفة صندوق ETF الصغير إلى 15 نقطة أساس فقط، مما يجعله المنتج الأكثر تنافسية. بالإضافة إلى ذلك، يحولون 10% من مجموع الأصول تحت الإدارة لـ ETHE إلى صندوق ETF الصغير، ويهديون هذا المنتج الجديد للمحتفظين بـ ETHE. يتم إجراء هذا النقل على نفس الأساس، لذلك لا يعتبر حدثًا خاضعًا للضريبة.
نتيجة ذلك ، سيكون تدفق ETHE أكثر انسيابًا من GBTC ، لأن المحتفظ سيحتاج فقط إلى الانتقال إلى الثقة المصغرة.
2、السيولة
الآن دعونا نلقي نظرة على السيولة. هناك العديد من التقديرات بشأن السيولة لصناديق ETF ، ونحن نؤكد بعضها فيما يلي. بعد توحيد هذه التقديرات ، فإن القيمة المتوسطة المقدرة تبلغ حوالي 1 مليار دولار شهريًا. قدم بنك ستاندرد تشارترد أعلى تقدير ، وهو 2 مليار دولار شهريًا ، في حين كانت تقديرات JP Morgan أقل بقليل ، حوالي 500 مليون دولار شهريًا.
من الحظ أن لدينا مساعدة من ETP في هونغ كونغ وأوروبا وإغلاق خصم ETHE لمساعدة في تقدير السيولة. إذا نظرنا إلى تحليل توزيع AUM لـ ETP في هونغ كونغ، نصل إلى استنتاجين:
فيما يتعلق بـ BTC و ETH ETP ، يعتبر BTC أثقل من ETH بنسبة 75:25 بالنسبة للقيمة السوقية النسبية ، بينما تكون نسبة AUM هي 85:15.
يتم الحفاظ على نسبة ثابتة بين BTC و ETH في هذه الصناديق المتداولة المتبادلة(ETP) ، وهي متطابقة مع نسبة القيمة السوقية لـ BTC و ETH.
عند النظر إلى أوروبا، لدينا عينة أكبر يمكننا الرجوع إليها - 197 بيتكوين ETP، بإجمالي القيمة السوقية لها 120 مليار دولار. بعد تحليل البيانات، اكتشفنا أن توزيع القيمة السوقية لـ ETP في أوروبا يتطابق أساساً مع BTC و ETH. توزيع سولانا يعتبر مرتفعًا مقارنة بقيمتها السوقية، وهذا يرجع أساسا إلى "ETP الأخرى" (أي الأصول الرقمية الأخرى غير BTC و ETH أو SOL).
بغض النظر عن سولانا ، بدأ نمط يظهر - توزيع AUM لـ BTC و ETH حول العالم يعكس تقريبًا محفظة الاستثمار المرجحة وفقًا للقيمة السوقية.
نظرًا لأن تدفق الخروج من GBTC أثار القصص عن بيع الأخبار ، فإن النظر في التدفق الخارجي المحتمل لـ ETHE مهم للغاية. من أجل محاكاة التدفق الخارجي المحتمل لـ ETHE وتأثيره على السعر ، من الضروري النظر في النسبة المئوية لإمدادات ETH في أدوات ETHE.
بعد تعديل صندوق بذور Grayscale Mini (الذي يمثل 10% من ETHE AUM) ، يبدو أن نسبة إمداد ETH في أداة ETHE إلى إجمالي الإمداد مماثلة للنسبة التي كانت عليها GBTC عند الإطلاق. ليس من الواضح كم من تدفق GBTC الخارجي هو تبادل بدلاً من الخروج ، لكن إذا فرضنا أن نسبة التدفق المبادل والتدفق الخروجي مماثلة ، فإن تأثير تدفق ETHE الخارجي على السعر يكون مماثلًا لتدفق GBTC الخارجي.
آخر معلومات رئيسية يتجاهلها معظم الناس هي العلاوة / الخصم لسعر ETHE مقارنة بالقيمة الصافية للأصول (NAV). منذ 24 مايو، كان سعر تداول ETHE داخل نطاق 2% من القيمة الاسمية، بينما كان سعر GBTC يتداول داخل نطاق 2% من القيمة الاسمية بعد 11 يوما فقط من تحويله إلى ETF في 22 يناير. تم تسعير موافقة فوري BTC ETF وتأثيرها على GBTC تدريجيًا من خلال السوق، بينما تم توقع تداول ETHE بخصم مقارنة بـ NAV من خلال قصة GBTC. عندما يتم إطلاق ETH ETF، سيكون لدى محتفظي ETHE شهرين للخروج من ETHE بالقرب من القيمة الاسمية. هذا متغير رئيسي يساعد في كبح تدفقات ETHE، خاصة تدفقات الخروج.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 2
أعجبني
2
1
مشاركة
تعليق
0/400
Journey_StarryMorning
· 2024-07-23 04:31
عملة ×100 الانتصاب 📈 الكل في 🙌 الاستفادة من الاتجاه وجنون الربح 2024! 💸 الثور يعود بسرعة 🐂 الكبار يرشدوني 💰
تم إدراج صندوق تداول البورصة لـ ETH على السوق رسميًا ، ما هي الاختلافات بينه وبيتكوين ETF؟
المؤلف: @asxn_r
ترجمة: سلسلة كتلية باللغة العامية
إثيريوم坊 ETF 于 7 月 23 日上线。市场忽略了 إثيريوم ETF 的一些动态，而这些动态在 BTC ETF 中并不存在。本文我们将重点متابعة流量预测、ETHE 解除及 إثيريوم 的相对السيولة：
1、هيكل التكاليف
هيكل تكاليف ETFETF مشابه لـ BTC ETF. يعفي معظم المزودين من الرسوم لفترة محددة للمساعدة في تجميع الأصول المدارة (AUM). مثل BTC ETF ، تحافظ Grayscale على تكاليف ETHE الخاصة بها عند 2.5٪ ، وهو أعلى بدرجة مقارنة بالمزودين الآخرين. الفرق الرئيسي في هذا الوقت هو إدخال ETF ETH المصغر من Grayscale ، والذي لم يتم الموافقة عليه من قبل BTC ETF.
صندوق ETF الصغير هو منتج ETF جديد أطلقته Grayscale، والذي تم الكشف عنه في الأصل بتكلفة 0.25%، مماثلة لمزودي ETF الآخرين. فكرة Grayscale هي أن يقوم بتحصيل رسوم قدرها 2.5% على المحتفظين الكسولين لـ ETHE، بينما يوجه المحتفظين الأكثر نشاطًا وحساسية للتكاليف نحو منتجهم الجديد للـ ETHE، بدلاً من توجيه الأموال إلى منتجات ETF ذات تكلفة منخفضة مثل ETHA ETF من Blackrock، وأخرى تخفض رسوم Grayscale بـ 25 نقطة. وينسحب Grayscale للخلف بعد تخفيض تكلفة صندوق ETF الصغير إلى 15 نقطة أساس فقط، مما يجعله المنتج الأكثر تنافسية. بالإضافة إلى ذلك، يحولون 10% من مجموع الأصول تحت الإدارة لـ ETHE إلى صندوق ETF الصغير، ويهديون هذا المنتج الجديد للمحتفظين بـ ETHE. يتم إجراء هذا النقل على نفس الأساس، لذلك لا يعتبر حدثًا خاضعًا للضريبة.
نتيجة ذلك ، سيكون تدفق ETHE أكثر انسيابًا من GBTC ، لأن المحتفظ سيحتاج فقط إلى الانتقال إلى الثقة المصغرة.
2、السيولة
الآن دعونا نلقي نظرة على السيولة. هناك العديد من التقديرات بشأن السيولة لصناديق ETF ، ونحن نؤكد بعضها فيما يلي. بعد توحيد هذه التقديرات ، فإن القيمة المتوسطة المقدرة تبلغ حوالي 1 مليار دولار شهريًا. قدم بنك ستاندرد تشارترد أعلى تقدير ، وهو 2 مليار دولار شهريًا ، في حين كانت تقديرات JP Morgan أقل بقليل ، حوالي 500 مليون دولار شهريًا.
من الحظ أن لدينا مساعدة من ETP في هونغ كونغ وأوروبا وإغلاق خصم ETHE لمساعدة في تقدير السيولة. إذا نظرنا إلى تحليل توزيع AUM لـ ETP في هونغ كونغ، نصل إلى استنتاجين:
فيما يتعلق بـ BTC و ETH ETP ، يعتبر BTC أثقل من ETH بنسبة 75:25 بالنسبة للقيمة السوقية النسبية ، بينما تكون نسبة AUM هي 85:15.
عند النظر إلى أوروبا، لدينا عينة أكبر يمكننا الرجوع إليها - 197 بيتكوين ETP، بإجمالي القيمة السوقية لها 120 مليار دولار. بعد تحليل البيانات، اكتشفنا أن توزيع القيمة السوقية لـ ETP في أوروبا يتطابق أساساً مع BTC و ETH. توزيع سولانا يعتبر مرتفعًا مقارنة بقيمتها السوقية، وهذا يرجع أساسا إلى "ETP الأخرى" (أي الأصول الرقمية الأخرى غير BTC و ETH أو SOL).
بغض النظر عن سولانا ، بدأ نمط يظهر - توزيع AUM لـ BTC و ETH حول العالم يعكس تقريبًا محفظة الاستثمار المرجحة وفقًا للقيمة السوقية.
نظرًا لأن تدفق الخروج من GBTC أثار القصص عن بيع الأخبار ، فإن النظر في التدفق الخارجي المحتمل لـ ETHE مهم للغاية. من أجل محاكاة التدفق الخارجي المحتمل لـ ETHE وتأثيره على السعر ، من الضروري النظر في النسبة المئوية لإمدادات ETH في أدوات ETHE.
بعد تعديل صندوق بذور Grayscale Mini (الذي يمثل 10% من ETHE AUM) ، يبدو أن نسبة إمداد ETH في أداة ETHE إلى إجمالي الإمداد مماثلة للنسبة التي كانت عليها GBTC عند الإطلاق. ليس من الواضح كم من تدفق GBTC الخارجي هو تبادل بدلاً من الخروج ، لكن إذا فرضنا أن نسبة التدفق المبادل والتدفق الخروجي مماثلة ، فإن تأثير تدفق ETHE الخارجي على السعر يكون مماثلًا لتدفق GBTC الخارجي.
آخر معلومات رئيسية يتجاهلها معظم الناس هي العلاوة / الخصم لسعر ETHE مقارنة بالقيمة الصافية للأصول (NAV). منذ 24 مايو، كان سعر تداول ETHE داخل نطاق 2% من القيمة الاسمية، بينما كان سعر GBTC يتداول داخل نطاق 2% من القيمة الاسمية بعد 11 يوما فقط من تحويله إلى ETF في 22 يناير. تم تسعير موافقة فوري BTC ETF وتأثيرها على GBTC تدريجيًا من خلال السوق، بينما تم توقع تداول ETHE بخصم مقارنة بـ NAV من خلال قصة GBTC. عندما يتم إطلاق ETH ETF، سيكون لدى محتفظي ETHE شهرين للخروج من ETHE بالقرب من القيمة الاسمية. هذا متغير رئيسي يساعد في كبح تدفقات ETHE، خاصة تدفقات الخروج.