USDT القيمة السوقية تتجاوز 830 مليار دولار، لكن عدد المستخدمين النشطين انخفض بشكل ملحوظ

في الآونة الأخيرة، استمرت القيمة السوقية لـ USDT في الارتفاع، متجاوزة مرة أخرى عتبة 83 مليار دولار، واقتربت تقريبًا من أعلى نقطة تاريخية تم تسجيلها في أوائل مايو 2022. ومع ذلك، على عكس السابق، لم يؤدي ارتفاع القيمة السوقية لـ USDT هذه المرة إلى رفع السوق بشكل عام، حيث لا تزال الأصول المشفرة الرئيسية مثل BTC في مرحلة التعديل الأفقي.

بعد تحليل شامل لتغيرات القيمة السوقية لـ USDT، والبيانات على السلسلة، وبيانات التداول، وجدنا النقاط الرئيسية التالية:

1. حتى 3 يونيو، كانت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 1292.16 مليار دولار، بانخفاض طفيف قدره 0.87% خلال الشهر الماضي، وانخفاض بنسبة 6.22% منذ بداية هذا العام.

2. USDT القيمة السوقية الحالية حوالي 832.12 مليار دولار، تمثل 64.40% من إجمالي قيمة السوق للعملات المستقرة، وهي قريبة من 3 أضعاف قيمة USDC. ارتفعت القيمة السوقية لـ USDT خلال الشهر الماضي بنسبة 1.41%، وزادت بشكل كبير بنسبة 25.63% منذ بداية هذا العام، قريبة من ذروتها التاريخية.

3. منذ بداية هذا العام، زادت القيمة السوقية لـ TRC-20 USDT بنسبة 34.90%، وزادت القيمة السوقية لـ ERC-20 USDT بنسبة 19.23%. يظهر TRC-20 USDT نمواً أكبر، وزيادة أكبر، وسرعة أكبر في النمو، حيث يمثل حالياً 54.07% من إجمالي القيمة السوقية لـ USDT.

4. على الرغم من أن القيمة السوقية لـ USDT تقترب من ذروتها في أوائل مايو 2022، إلا أن تركيبتها الداخلية قد تغيرت، حيث أصبحت TRC-20 USDT تهيمن تدريجياً. هذه التغيرات ضرورية لفهم ردود الفعل السوقية الناجمة عن تغيرات القيمة السوقية لـ USDT، لأن هناك اختلافات معينة في سيناريوهات استخدام TRC-20 USDT و ERC-20 USDT.

5. منذ بداية هذا العام، شهد حجم التداول اليومي على سلسلة TRC-20 USDT زيادة ملحوظة، حيث بلغت نسبة الزيادة حوالي 71.76% خلال السنة. بالمقابل، شهد حجم التداول اليومي على سلسلة ERC-20 USDT انخفاضًا طفيفًا، حيث بلغت نسبة الانخفاض حوالي 0.25%. يبلغ متوسط حجم التداول اليومي على السلسلة لكلا النوعين من USDT حوالي 69.17 مليار USDT.

6. حالياً، يبلغ إجمالي المعروض من USDT القائم على ERC-20 في البورصات حوالي 9.290.000.000 USDT، وهو أعلى مستوى له هذا العام. ومع ذلك، فإن حجم التداول اليومي له يظهر اتجاهًا ملحوظًا في الانخفاض. بلغ متوسط حجم التداول اليومي لهذا الشهر فقط 0.0367 مليار USDT، بانخفاض بنسبة 11.35% مقارنة بشهر مايو.

7. النسبة المئوية لعدد USDT ERC-20 المودعة حاليًا في العقود الذكية مقارنة بإجمالي المعروض المتداول تبلغ حوالي 15.03%، وهو ما يتماشى مع مستويات نهاية يوليو 2022، وأقل من النسبة المئوية عندما كانت القيمة السوقية مشابهة في أوائل مايو 2022 (حوالي 20% في ذلك الوقت). وهذا يشير إلى أنه في ظل نفس حجم القيمة السوقية، قد تكون حصة USDT في DeFi الحالية أقل من السابق.

8. عدد العناوين النشطة المستقلة على سلسلة USDT ERC-20 يبلغ حاليًا حوالي 56800، وهو أقل من متوسط عدد العناوين النشطة المستقلة اليومي البالغ 87000 هذا العام، مما يشير إلى اتجاه انخفاض عام، مما يعني أن عدد مستخدمي USDT النشطين قد يكون قد انخفض.

تجاوز إجمالي قيمة USDT السوقية 83.2 مليار دولار، وارتفعت القيمة السوقية لـ USDT على شبكة TRC-20 هذا العام بنحو 35%

حتى 3 يونيو، بلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 1292.16 مليار دولار أمريكي. من بينها، USDT هي الأكبر من حيث القيمة السوقية، حيث تبلغ حوالي 832.12 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل 64.40% من إجمالي القيمة السوقية. لم يظهر USDC أي تحسن ملحوظ بعد أزمة السيولة في مارس، حيث تبلغ قيمته السوقية الحالية حوالي 287.70 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل 22.26% من إجمالي القيمة السوقية، أي حوالي 1/3 من قيمة USDT. على الرغم من أن BUSD و DAI و TUSD و USDP و FRAX جميعها تتجاوز قيمتها السوقية 1 مليار دولار، إلا أن هناك فجوة كبيرة مقارنة ب USDT و USDC. لا يزال USDT هو القائد المطلق في سوق العملات المستقرة.

من حيث الاتجاه، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة بشكل طفيف بنسبة 0.87% مقارنةً بـ 130.363 مليار دولار قبل شهر، وانخفضت بنسبة 6.22% مقارنةً بـ 137.792 مليار دولار في بداية هذا العام، مما يُظهر اتجاهًا عامًا نحو الانخفاض. تتماشى معظم العملات المستقرة، مثل USDC وBUSD وDAI، مع الاتجاه العام، حيث شهدت القيمة السوقية في الشهر الماضي ومنذ بداية العام انخفاضًا بدرجات متفاوتة.

في العملات المستقرة ذات القيمة السوقية الكبيرة، فقط USDT وUSDD وLUSD وMAI هي الأربعة التي ارتفعت قيمتها السوقية عكس الاتجاه. من بين هذه، USDT لها أكبر قيمة سوقية وأعلى نسبة ارتفاع. تظهر البيانات أن القيمة السوقية لـ USDT قد ارتفعت بنسبة 1.41% مقارنة بـ 82.052 مليار دولار قبل شهر، وارتفعت بشكل كبير بنسبة 25.63% مقارنة بـ 66.237 مليار دولار في بداية هذا العام.

من حيث التركيبة متعددة السلاسل لـ USDT، فإن إجمالي المبلغ المصرح به لـ TRC-20 USDT (المعتمد على Tron) و ERC-20 USDT (المعتمد على Ethereum) هو الأعلى، حيث يصل إلى حوالي 46.12 مليار USDT و 36.28 مليار USDT على التوالي، وهو ما يتجاوز بكثير إجمالي المبلغ المصرح به المصدّر على سلاسل الكتل الأخرى. عند أخذ المبلغ المصرح به ولكن غير المصدّر في الاعتبار، فإن الكمية الفعلية المصدّرة لـ TRC-20 USDT و ERC-20 USDT تبلغ على التوالي 44.962 مليار USDT و 36.199 مليار USDT، مما يمثل ما مجموعه 97.61% من إجمالي الكمية الفعلية المصدّرة لـ USDT.

تشكل USDT من نوع TRC-20 و ERC-20 تقريبًا جميع القيمة السوقية لـ USDT. منذ بداية هذا العام، كانت القيمة السوقية لهذين النوعين من USDT في ارتفاع مستمر. حيث ارتفعت القيمة السوقية لـ TRC-20 USDT من 31.717 مليار USDT إلى 42.790 مليار USDT، بزيادة تقارب 34.90%؛ بينما ارتفعت القيمة السوقية لـ ERC-20 USDT من 27.996 مليار USDT إلى 33.380 مليار USDT، بزيادة تقارب 19.23%. في الواقع، منذ أكتوبر 2022، بدأت التغيرات في القيمة السوقية لهذين النوعين من USDT في التباين، حيث كانت وتيرة نمو TRC-20 USDT أكثر وضوحًا، وزيادة أكبر، وسرعة نمو أسرع.

في الآونة الأخيرة، عادت القيمة السوقية لـ USDT إلى قرب النقطة العالية في أوائل مايو 2022، لكن وراء ذلك يكمن تغيير في هيكل تكوين USDT، حيث أصبح TRC-20 USDT يحتل بشكل متزايد موقع الصدارة. سيلعب هذا التغيير في التركيبة دورًا مهمًا في فهم ردود فعل السوق الناجمة عن تغير القيمة السوقية لـ USDT، نظرًا لوجود اختلافات معينة في سيناريوهات استخدام TRC-20 USDT و ERC-20 USDT.

متوسط حجم التداول اليومي على السلسلة يتجاوز 69 مليار USDT، وارتفعت مخزونات البورصات، لكن حجم التداول انخفض

من حيث الاستخدام الأساسي، منذ بداية هذا العام، شهد متوسط حجم تداول TRC-20 USDT اليومي زيادة واضحة، حيث ارتفع من 414,200 USDT في بداية العام إلى 711,400 USDT حالياً، بزيادة تقدر بحوالي 71.76%، حيث يبلغ متوسط حجم التداول اليومي حوالي 9.37 مليار USDT.

بالمقارنة، فإن حجم المعاملات اليومية على سلسلة ERC-20 USDT يظهر اتجاهًا طفيفًا في الانخفاض، من 1.537 مليار USDT في بداية العام إلى 1.541 مليار USDT حاليًا، بانخفاض حوالي 0.25%، ويبلغ متوسط حجم المعاملات اليومية حوالي 4.464 مليار USDT. بشكل عام، يبلغ متوسط حجم المعاملات اليومية على السلسلة لهذين النوعين من USDT حوالي 6.917 مليار USDT.

من حيث السوق المستهدفة، شهدت مخزونات USDT من نوع ERC-20 في البورصات زيادة واضحة منذ بداية هذا العام، حيث تبلغ حالياً حوالي 92.90 مليار USDT، وهو أعلى مستوى لهذا العام، بزيادة قدرها 34.62% مقارنة بأدنى نقطة لهذا العام والتي كانت 69.01 مليار USDT.

ومع ذلك، من المثير للاهتمام أنه بينما تنمو مخزونات USDT من نوع ERC-20 في البورصة، فإن حجم التداول اليومي يشهد انكماشًا واضحًا. كان متوسط حجم التداول اليومي لـ USDT من نوع ERC-20 هذا العام هو 0.742 مليار USDT، وبعد أبريل، كان متوسط حجم التداول اليومي كل شهر أقل من المتوسط السنوي. في هذا الشهر، كان متوسط حجم التداول اليومي لـ USDT من نوع ERC-20 فقط 0.367 مليار USDT، بانخفاض بنسبة 11.35% مقارنة بشهر مايو، في حين أن الانخفاض الشهري في مايو كان أيضًا 22.47%. تأثرت النسبة المئوية للانخفاض في أبريل بشدة بسبب أزمة السيولة في العملات المستقرة في مارس، حيث بلغ الانخفاض الشهري في أبريل 51.05%.

من الواضح أن USDT في البورصة زادت، لكنها لم تعزز من معاملات السوق المركزية، وقد يكون هذا أحد الأسباب التي جعلت نمو القيمة السوقية لـ USDT لا ينعكس على سعر العملة.

من حيث كمية USDT المحتجزة في بروتوكولات DeFi، فإن حالة التدفق ليست واضحة. بشكل عام، تشكل كمية USDT من نوع ERC-20 المحتجز حاليًا في العقود الذكية حوالي 15.03% من إجمالي المعروض، وهو ما يعادل المستوى في نهاية يوليو 2022، وأقل من النسبة المئوية في أوائل مايو 2022 عندما كانت القيمة السوقية مماثلة (حوالي 20% في ذلك الوقت). وهذا يعني أنه في ظل نفس حجم القيمة السوقية، قد تكون كمية USDT الحالية في DeFi أقل من السابق.

من خلال النظر إلى التغيرات في حجم قفل USDT في البروتوكولات المحددة مؤخرًا، على Ethereum، زاد حجم قفل USDT في Uniswap V3 و Compound و AAVE V2 خلال الشهر الماضي، حيث كانت أفضل زيادة في Uniswap V3 والتي بلغت 31.13%، مما يدل على زيادة واضحة. مقارنة ببداية هذا العام، زادت أيضًا بنسبة 15.82%، لكن بالمقارنة مع العام الماضي، لا يزال هناك انخفاض ملحوظ في حجم قفل USDT. أما على Tron، فإن الأفضل هو JustMoney، حيث زاد حجم قفل USDT بنسبة 46.30% خلال الشهر الماضي، وزادت النسبة لهذا العام بنسبة 60.51%. هناك اختلاف واضح في تغير حجم قفل USDT بين البروتوكولات المختلفة.

من خلال النظر في البيانات من أبعاد متعددة، تم إصدار USDT بشكل إضافي مؤخرًا، حيث تدفق جزء منه إلى منصات التداول المركزية، لكن ذلك لم يعزز من التداول الفعلي، بل استمر حجم التداول في الانكماش. كما أن جزءًا صغيرًا تدفق إلى بروتوكولات DeFi، ولكن بشكل مركز نحو بروتوكولات رائدة معينة، ولا يزال الحجم العام أقل من تلك الفترات عندما كانت القيمة السوقية متساوية. احتمال آخر هو أن USDT TRC-20 المضاف قد توجه إلى سيناريوهات دفع أخرى.

سعر BTC مستقر مع ارتفاع تدريجي، وانخفاض تقلبات الأسعار، وانخفاض عدد العناوين النشطة المستقلة على سلسلة USDT بشكل أكثر وضوحًا

قد يكون الوضع العام للسوق الحالي أحد أسباب عدم انعكاس نمو القيمة السوقية لـ USDT على تغيرات أسعار العملات. من ناحية أخرى، فإن العديد من الأصول الرئيسية، مثل BTC، في مرحلة من التعديل الجانبي. تظهر بيانات السوق أنه على الرغم من أن سعر عملة BTC يتجه نحو الارتفاع منذ بداية هذا العام، إلا أن هذا الاتجاه يقترب من شكل "الدرجات"، حيث فترة بناء المنصة طويلة، وانخفاض متوسط تقلبات سعر العملة اليومية. في هذه الحالة، قد تختار الأموال الاستمرار في الانتظار. وهذا ما ينعكس في البيانات على أنه زيادة في مخزون البورصات ولكن انخفاض في حجم التداول.

من ناحية أخرى، خلال مرحلة السوق الجانبية، انخفضت أيضًا نشاط المستخدمين. عدد العناوين النشطة المستقلة على السلسلة كان دائمًا نافذة جيدة لمراقبة حجم المستخدمين. من خلال الاتجاهات المتغيرة لعدد العناوين النشطة المستقلة على سلسلة BTC هذا العام، حافظت بشكل عام على استقرار أساسي، بعد مايو كان هناك انتعاش واضح، ولكن لم يتم تسجيل أعلى مستوى جديد لهذا العام. بشكل عام، لم يشهد حجم المستخدمين النشطين في BTC زيادة ملحوظة.

في المقابل، فإن عدد العناوين النشطة المستقلة على سلسلة ERC-20 USDT قد شهد انخفاضًا ملحوظًا هذا العام، حيث يبلغ حاليًا حوالي 56800 عنوان، وهو انخفاض كبير مقارنة بأعلى عدد يومي من العناوين النشطة المستقلة لهذا العام والذي بلغ 149900 عنوان، كما أنه بعيد بشكل كبير عن العدد اليومي المتوسط للعناوين النشطة المستقلة لهذا العام والذي يبلغ 87000 عنوان. وهذا يعني أن عدد مستخدمي USDT النشطين من المحتمل أن يكون قد تقلص.