السوق الجديدة للعملات المستقرة: من الإصدار إلى تحويل القيمة في التوزيع

عملة مستقرة已经从实验阶段发展成为不可或缺的金融工具,总市值达到2400亿美元,年交易量高达3.1万亿美元。然而, السوق正在经历一场结构ية تحول, القيمة正在从 الإصدار方向分销商转移.

حالة السوق

• إجمالي العرض: 240 مليار دولار أمريكي
• حجم التداول السنوي: 3.1 تريليون دولار
• إيرادات الاحتياطي: 100 مليار دولار أمريكي

توزيع العرض:

• البورصات المركزية:27%
• بروتوكول DeFi:11%
• محفظة غير مخصصة:54%

توزيع حجم التداول:

• بورصة مركزية:11%
• بروتوكول DeFi:21%
• MEV: 31٪
• محفظة غير مخصصة:35%

من الإصدار إلى التوزيع

في المراحل المبكرة، كانت القيمة تتركز بشكل رئيسي في الجهة المُصدرة. تهيمن Tether و Circle بفضل ميزة السبق في السوق وتأثير الحجم.

مع دخول المزيد من جهات الإصدار إلى السوق، لم يعد الإصدار نفسه نقطة اختلاف رئيسية. تتجه الأهمية نحو الموزعين:

• يتحكم الموزعون في علاقات المستخدمين وتجربتهم
• تحديد العملات المستقرة التي ستحظى بالاهتمام
• يتم تحويل العملة ذات التأثير إلى أموال

دفعت Circle نحو 9 مليارات دولار لشركائها مثل Coinbase للترويج لـ عملة مستقرة USDC، وهو ما يتجاوز نصف إجمالي إيراداتها لعام 2023.

تحليل حالات الاستخدام الرئيسية

بورصة مركزية (CEX )

• تشكل 27% من إجمالي العرض ، و 11% من حجم التداول
• إيرادات احتياطية بقيمة 30 مليار دولار
• منذ أدنى مستوى له في عام 2023 تضاعف العرض
• من الصعب الحصول على بيانات استخدام محددة، وتظهر الأنشطة على السلسلة بشكل رئيسي إيداع وسحب الأموال

التمويل اللامركزي ( DeFi )

• يشكل 11% من إجمالي العرض، وحجم التداول 21%
• احتياطي الدخل 11 مليار دولار
• تستخدم بشكل رئيسي في DEX، سوق الإقراض، CDP وغيرها
• ارتفع حجم التداول من 100 مليار دولار إلى 600 مليار دولار في الأشهر الستة الماضية

MEV

• تشكل أقل من 1% من إجمالي المعروض، وحجم التداول 31%
• سلوك الروبوتات عالية التردد يؤدي إلى نسبة كبيرة من حجم التداول
• تمييزها عن التداول اليدوي الحقيقي

محفظة غير مخصصة

• تمثل 54% من إجمالي المعروض، و35% من حجم التداول
• إيرادات الاحتياطي 56 مليار دولار أمريكي
• بما في ذلك الأفراد، المؤسسات، والشركات الناشئة وغيرها
• 99% رصيد المحفظة أقل من 10,000 دولار
• 20000 محفظة كبيرة تمتلك 76 مليار دولار، تمثل 32% من إجمالي العرض

آفاق المستقبل

البيئة الخاصة بالعملات المستقرة تدخل مرحلة جديدة، وستتجه القيمة أكثر نحو مطوري التطبيقات والبنية التحتية. سوف يتم تعريف المستقبل من خلال النظام البيئي الذي يتشكل حول العملات المستقرة، وليس من خلال العملات المستقرة نفسها.

مع وضوح التنظيم وزيادة التطبيقات الصديقة للمستخدم، من المتوقع أن تشهد العملات المستقرة نمواً أسياً، لتصبح حجر الزاوية في التمويل العالمي في المستقبل.