تتناول هذه المقالة استخدام مؤشرات مثل MVRV Z-Score و Energy Value Oscillator و Bitcoin Heater بالإضافة إلى البيانات التاريخية. على الرغم من أن البيانات التاريخية تعتبر مرجعًا مفيدًا، إلا أن دقتها قد تتناقص في البيئة الحالية، حيث لم يكن هناك مشاركون مثل Strategy و Metaplanet و ETF خلال دورة عام 2021.
** MVRV Z-Score **
! [تفسير ستة مؤشرات: ماذا سيكون سعر البيتكوين بنهاية هذا العام؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-07707562c0968de530913739d56adc06)
مؤشر MVRV Z-Score هو مقياس لتقييم السوق، من خلال مقارنة مدى انخفاض أو ارتفاع قيمة الأصول مقارنة بالقيمة العادلة، للبحث عن القمم والقيعان الدورية في السوق. يُظهر الرسم البياني أن MVRV Z-Score الحالي يتراوح بين 2 إلى 3، وهو في المنطقة المحايدة، بعيدًا عن القيم المفرطة التي تظهر عند ذروة السوق. تاريخيًا، كانت ذروات دورات بيتكوين تدفع هذا المؤشر إلى المنطقة الحمراء (حوالي 7 إلى 9)، مما يدل على وجود انفصال كبير بين القيمة السوقية والقيمة المنجزة. اليوم، هذا المؤشر أعلى قليلاً من 2، وهو في المنطقة الزرقاء/الصفراء، مما يدل على أن بيتكوين ليست مبالغ فيها.
كمعلومات خلفية: في بداية عام 2021، تجاوز مؤشر البيتكوين 7 قبل أن يصل إلى حوالي 60,000 إلى 65,000 دولار. خلال سوق الدب في عام 2022، انخفض هذا المؤشر إلى أقل من 0 (المنطقة الخضراء)، مما يدل على أن السوق كان في حالة بيع مفرط.
من الناحية التقنية، لا يزال هناك مجال كبير للارتفاع على المستويات الحالية قبل انتهاء هذه الدورة. حتى إذا وصلت بيتكوين إلى حوالي 100,000 إلى 110,000 دولار، وفقًا لمعيار MVRV، فإن بيتكوين لا تعتبر "مكلفة". إذا تكررت بيتكوين الهيكلية السابقة للقمة، من المتوقع أن يرتفع مؤشر MVRV Z-Score إلى 5 إلى 7 أو أكثر.
هذا يعني أن السوق في المستقبل سيكون لديه مساحة كبيرة للارتفاع. تشير الاستنتاجات الأساسية إلى أن القمة المبنية على MVRV غالبًا ما تحدث عندما يكون سعر تداول BTC أعلى بكثير من 100000 دولار - وربما يتجاوز 200000 دولار، حسب التغيرات في القيمة السوقية المحققة في الأشهر القادمة.
مذبذب قيمة الطاقة
يعتمد هذا المؤشر على الطاقة الإجمالية لقياس "القيمة العادلة" للبيتكوين (قيمة الطاقة = معدل التجزئة × كفاءة الطاقة). الخط الأحمر البرتقالي في الصورة أعلاه يوضح القيمة العادلة المستندة إلى الطاقة - والتي تبلغ حوالي 130000 دولار بحلول منتصف عام 2025. بينما المؤشر الأزرق المتذبذب أدناه يتتبع انحراف السعر الحالي عن هذا المعيار.
تاريخيا ، عندما يتم تداول Bitcoin أعلى بكثير من قيمة الطاقة ، تنتقل مؤشرات التذبذب إلى المنطقة الحمراء (التقييم فوق 100٪). في بداية عام 2021 ، كان سعر البيتكوين حوالي 60,000 دولار ، عندما كان سعره أعلى بأكثر من 100٪ من قيمة الطاقة. على العكس من ذلك ، في عام 2022 ، يتم تداول البيتكوين بأقل من قيمة الطاقة الخاصة بها ، ويكون المذبذب في المنطقة الخضراء (المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية).
حاليا ، يتم تداول المذبذب بالقرب من الصفر ، حيث يتم تداول Bitcoin (107,000 دولار إلى 110,000 دولار) بنسبة 10٪ إلى 20٪ أقل من القيمة العادلة المحسوبة للنموذج. هذا يدل على أن البيتكوين لا ترتفع درجة حرارتها. إذا وصلت قيمة الطاقة إلى حوالي 150,000 ألف دولار بحلول النصف الثاني من عام 2025 وتم تداول الأسعار بعلاوة 50٪ إلى 100٪ ، وهو أمر أكثر شيوعا بالقرب من ذروة الدورة ، فهذا يعني نطاقا سعريا يتراوح بين 225,000 دولار و 300,000 دولار.
بعبارة أخرى: مؤشر Energy Value Oscillator يؤكد أن البيتكوين لا يزال لديه مجال كافٍ للارتفاع. قبل أن يتجاوز هذا المؤشر حاجز +100%، وفقًا لهذا المعيار، من غير المرجح أن يكون السوق في حالة "مبالغة شديدة في التقييم".
سخان البيتكوين**（مؤشر حرارة المشتقات）**
مؤشر Bitcoin Heater يجمع شعور المشتقات (نسبة التمويل، الفارق، انحراف الخيارات) في مؤشر واحد يتراوح بين 0 و 1. يشير الاقتراب من 1.0 إلى الفقاعات، والمراكز الشرائية العدوانية، والرافعة المالية العالية. يشير المؤشر عند حوالي 0.0 إلى 0.3 إلى تبريد السوق أو شعور التحوط.
في الدورات السابقة (وخاصة في عام 2021) ، غالبًا ما كان هذا المؤشر يتجاوز 0.8 قبل التعديلات المحلية. ولكن خلال سوق الثور القوي (من الربع الرابع من عام 2020 إلى الربع الأول من عام 2021) ، ظل هذا المؤشر مرتفعًا ، لكنه لم يتسبب في انقلاب فوري. اعتبارًا من منتصف عام 2025 ، سيكون هذا المؤشر حوالي 0.6 إلى 0.7 ، في حالة دافئة ، ولكنه لم يصل بعد إلى حالة الإفراط.
هذا يشير إلى أنه لم يتم الوصول بعد إلى نهاية فترة الجنون للدورة. في المرحلة الأخيرة من الارتفاع، قد يصل هذا المؤشر إلى 0.8 إلى 1.0. قبل ذلك، لا يزال هناك مجال لارتفاع السوق. من المعقول أن يتجاوز هذا المؤشر 0.8 بشكل دوري قبل الوصول إلى القمة، ولكن من المرجح أن تتماشى القيمة القصوى النهائية مع المؤشر في المنطقة الحمراء المستمرة.
مؤشر تذبذب المؤشرات الكلية
يستخدم هذا المؤشر الشامل أكثر من 40 مؤشرًا أساسيًا ومؤشرات على السلسلة والسوق لتقييم المرحلة الكلية للبيتكوين. تشير قيمة المؤشر التي تزيد عن 0 إلى التوسع؛ بينما تشير القيمة التي تقل عن 0 إلى الانكماش أو التعافي.
في دورة السوق الصاعدة السابقة، انتقل هذا المؤشر من منطقة القيم السلبية إلى منطقة القيم الإيجابية القوية - حيث بلغ ذروته بالقرب من 2 إلى 3 في عام 2021. وعند القاع في عام 2022، انخفض هذا المؤشر إلى ما دون -1. حتى الآن، يبلغ المؤشر الكلي حوالي +0.7 - وهو واضح في مرحلة النمو، لكنه لا يزال بعيدًا عن مستويات الهوس القصوى.
هذا يعني أن الدورة قد تكون في منتصف فترة التوسع. من المتوقع أنه مع تطور الدورة حتى نهاية عام 2025، سيصل هذا المؤشر إلى أكثر من 2.0. لا يزال هناك مجال لارتفاع البيتكوين قبل حدوث أي تباطؤ أو عكس في النشاط الأساسي للشبكة. لم تظهر أي علامات على الضعف حتى الآن.
حجم الصيف**（السيولة****/**معدل المشاركة）
حجم الصيف يلخص حجم المعاملات الصافية للمشترين في سوق السلع الفورية وسوق المشتقات. تشير القيمة التي تزيد عن الصفر إلى وجود تدفق صافي داخلي؛ بينما تشير القيمة التي تقل عن الصفر إلى وجود تدفق صافي خارجي أو انخفاض في النشاط التجاري.
في أوائل عام 2021، ارتفع هذا المؤشر إلى المنطقة الخضراء الزاهية - وهي علامة على فومو الأفراد واندفاعهم للمشاركة. في عام 2022، انخفض هذا المؤشر بشكل كبير إلى المنطقة الحمراء، مما أكد على انسحاب كميات كبيرة من الأموال.
حاليًا، مؤشر حجم الصيف هو إيجابي معتدل (حوالي +75,000) - متفائل، لكنه بعيد عن مستوى الهوس. وهذا يعني أن الأموال تعود، لكن مرحلة ذروة السيولة قد تكون لا تزال أمامنا (ربما في الربع الرابع من 2025؟). إذا ارتفع هذا المؤشر مرة أخرى إلى المنطقة الخضراء الداكنة، فمن المتوقع أن يحدث ارتفاع ضخم.
في المستوى الحالي، يتمتع السيولة بدور داعم - لكنها لم تصل بعد إلى ذروتها. لا يزال هناك المزيد من القوة لدفع الأسعار للارتفاع أكثر.
عقود غير مغلقة**/**نسبة القيمة السوقية（OI/Mcap）
يقيس هذا المؤشر نسبة الرفع المالي بالنسبة للقيمة السوقية. في عام 2021، تراوح هذا المؤشر بين 2% و3%. في عام 2023، ارتفع هذا المؤشر إلى حوالي 4%، مما يمهد الطريق لتعديل في منتصف عام 2024. بعد انهيار السوق، أعيد تعيين هذا المؤشر إلى 2%، مما أدى إلى إزالة الرفع المالي الزائد.
بحلول منتصف عام 2025، ارتفع هذا المؤشر إلى حوالي 3.5%. وهذا يدل على أن نسبة الرفع المالي قد ارتفعت مرة أخرى. على الرغم من أن هذا مفيد للسوق على المدى القصير (يوفر المزيد من الزخم للارتفاع)، إلا أنه يزيد من المخاطر. إذا ارتفع هذا المؤشر إلى أكثر من 4% - 5% بحلول نهاية العام، فقد يشير إلى أن السوق مزدحم وغير مستقر، مما يسهل حدوث موجة من عمليات البيع.
قد تتميز المرحلة الأخيرة من هذه الدورة بمعدل رافعة مالية قياسي - حيث حقق هذا المؤشر أعلى مستوى له عندما وصلت الأسعار إلى ذروتها. ومع ذلك، لا يزال هناك مجال للارتفاع.
هذا العام12شهراحتمالات حركة BTC
بناءً على جميع المؤشرات، من المتوقع أن يكون BTC في المرحلة الأساسية من دورة السوق الصاعدة، ولكنه لم يصل بعد إلى نهايته.
لا توجد حاليًا إشارات على تقييمات مرتفعة للغاية. تُظهر معظم المؤشرات نموًا قويًا، لكنها لا تزال أقل من مستويات ذروة الدورة التاريخية.
لذلك فإن التوقعات الأساسية هي أن BTC ستصل إلى ما بين 210,000 و 230,000 دولار بحلول نهاية عام 2025، وهو ما يعادل أكثر من ضعف المستوى الحالي. بناءً على هذه التقييمات، من المتوقع أن تظهر:
MVRV Z-Score > 7
مذبذب قيمة الطاقة > +100%
بيتكوين هيتر 约达 1.0
حجم الصيف في منطقة الإثارة
OI/Mcap في مستويات قصوى تاريخية
فقط عندما يحدث ذلك، سيكون من الممكن لهذا السوق الانتقال من مرحلة التوسع إلى مرحلة التوزيع.
المقالات ذات الصلة: بعد الوصول إلى أعلى مستوى تاريخي لبيتكوين، ما هي العوامل الأربعة التي يجب النظر إليها في السوق التالية؟
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تفسير المؤشرات الستة: كم سيصل سعر البيتكوين بنهاية هذا العام؟
المؤلف: ElonMoney Research
ترجمة: فيليكس، PANews
تتناول هذه المقالة استخدام مؤشرات مثل MVRV Z-Score و Energy Value Oscillator و Bitcoin Heater بالإضافة إلى البيانات التاريخية. على الرغم من أن البيانات التاريخية تعتبر مرجعًا مفيدًا، إلا أن دقتها قد تتناقص في البيئة الحالية، حيث لم يكن هناك مشاركون مثل Strategy و Metaplanet و ETF خلال دورة عام 2021.
** MVRV Z-Score **
! [تفسير ستة مؤشرات: ماذا سيكون سعر البيتكوين بنهاية هذا العام؟] ](https://img.gateio.im/social/moments-07707562c0968de530913739d56adc06)
مؤشر MVRV Z-Score هو مقياس لتقييم السوق، من خلال مقارنة مدى انخفاض أو ارتفاع قيمة الأصول مقارنة بالقيمة العادلة، للبحث عن القمم والقيعان الدورية في السوق. يُظهر الرسم البياني أن MVRV Z-Score الحالي يتراوح بين 2 إلى 3، وهو في المنطقة المحايدة، بعيدًا عن القيم المفرطة التي تظهر عند ذروة السوق. تاريخيًا، كانت ذروات دورات بيتكوين تدفع هذا المؤشر إلى المنطقة الحمراء (حوالي 7 إلى 9)، مما يدل على وجود انفصال كبير بين القيمة السوقية والقيمة المنجزة. اليوم، هذا المؤشر أعلى قليلاً من 2، وهو في المنطقة الزرقاء/الصفراء، مما يدل على أن بيتكوين ليست مبالغ فيها.
كمعلومات خلفية: في بداية عام 2021، تجاوز مؤشر البيتكوين 7 قبل أن يصل إلى حوالي 60,000 إلى 65,000 دولار. خلال سوق الدب في عام 2022، انخفض هذا المؤشر إلى أقل من 0 (المنطقة الخضراء)، مما يدل على أن السوق كان في حالة بيع مفرط.
من الناحية التقنية، لا يزال هناك مجال كبير للارتفاع على المستويات الحالية قبل انتهاء هذه الدورة. حتى إذا وصلت بيتكوين إلى حوالي 100,000 إلى 110,000 دولار، وفقًا لمعيار MVRV، فإن بيتكوين لا تعتبر "مكلفة". إذا تكررت بيتكوين الهيكلية السابقة للقمة، من المتوقع أن يرتفع مؤشر MVRV Z-Score إلى 5 إلى 7 أو أكثر.
هذا يعني أن السوق في المستقبل سيكون لديه مساحة كبيرة للارتفاع. تشير الاستنتاجات الأساسية إلى أن القمة المبنية على MVRV غالبًا ما تحدث عندما يكون سعر تداول BTC أعلى بكثير من 100000 دولار - وربما يتجاوز 200000 دولار، حسب التغيرات في القيمة السوقية المحققة في الأشهر القادمة.
مذبذب قيمة الطاقة
يعتمد هذا المؤشر على الطاقة الإجمالية لقياس "القيمة العادلة" للبيتكوين (قيمة الطاقة = معدل التجزئة × كفاءة الطاقة). الخط الأحمر البرتقالي في الصورة أعلاه يوضح القيمة العادلة المستندة إلى الطاقة - والتي تبلغ حوالي 130000 دولار بحلول منتصف عام 2025. بينما المؤشر الأزرق المتذبذب أدناه يتتبع انحراف السعر الحالي عن هذا المعيار.
تاريخيا ، عندما يتم تداول Bitcoin أعلى بكثير من قيمة الطاقة ، تنتقل مؤشرات التذبذب إلى المنطقة الحمراء (التقييم فوق 100٪). في بداية عام 2021 ، كان سعر البيتكوين حوالي 60,000 دولار ، عندما كان سعره أعلى بأكثر من 100٪ من قيمة الطاقة. على العكس من ذلك ، في عام 2022 ، يتم تداول البيتكوين بأقل من قيمة الطاقة الخاصة بها ، ويكون المذبذب في المنطقة الخضراء (المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية).
حاليا ، يتم تداول المذبذب بالقرب من الصفر ، حيث يتم تداول Bitcoin (107,000 دولار إلى 110,000 دولار) بنسبة 10٪ إلى 20٪ أقل من القيمة العادلة المحسوبة للنموذج. هذا يدل على أن البيتكوين لا ترتفع درجة حرارتها. إذا وصلت قيمة الطاقة إلى حوالي 150,000 ألف دولار بحلول النصف الثاني من عام 2025 وتم تداول الأسعار بعلاوة 50٪ إلى 100٪ ، وهو أمر أكثر شيوعا بالقرب من ذروة الدورة ، فهذا يعني نطاقا سعريا يتراوح بين 225,000 دولار و 300,000 دولار.
بعبارة أخرى: مؤشر Energy Value Oscillator يؤكد أن البيتكوين لا يزال لديه مجال كافٍ للارتفاع. قبل أن يتجاوز هذا المؤشر حاجز +100%، وفقًا لهذا المعيار، من غير المرجح أن يكون السوق في حالة "مبالغة شديدة في التقييم".
سخان البيتكوين**（مؤشر حرارة المشتقات）**
مؤشر Bitcoin Heater يجمع شعور المشتقات (نسبة التمويل، الفارق، انحراف الخيارات) في مؤشر واحد يتراوح بين 0 و 1. يشير الاقتراب من 1.0 إلى الفقاعات، والمراكز الشرائية العدوانية، والرافعة المالية العالية. يشير المؤشر عند حوالي 0.0 إلى 0.3 إلى تبريد السوق أو شعور التحوط.
في الدورات السابقة (وخاصة في عام 2021) ، غالبًا ما كان هذا المؤشر يتجاوز 0.8 قبل التعديلات المحلية. ولكن خلال سوق الثور القوي (من الربع الرابع من عام 2020 إلى الربع الأول من عام 2021) ، ظل هذا المؤشر مرتفعًا ، لكنه لم يتسبب في انقلاب فوري. اعتبارًا من منتصف عام 2025 ، سيكون هذا المؤشر حوالي 0.6 إلى 0.7 ، في حالة دافئة ، ولكنه لم يصل بعد إلى حالة الإفراط.
هذا يشير إلى أنه لم يتم الوصول بعد إلى نهاية فترة الجنون للدورة. في المرحلة الأخيرة من الارتفاع، قد يصل هذا المؤشر إلى 0.8 إلى 1.0. قبل ذلك، لا يزال هناك مجال لارتفاع السوق. من المعقول أن يتجاوز هذا المؤشر 0.8 بشكل دوري قبل الوصول إلى القمة، ولكن من المرجح أن تتماشى القيمة القصوى النهائية مع المؤشر في المنطقة الحمراء المستمرة.
مؤشر تذبذب المؤشرات الكلية
يستخدم هذا المؤشر الشامل أكثر من 40 مؤشرًا أساسيًا ومؤشرات على السلسلة والسوق لتقييم المرحلة الكلية للبيتكوين. تشير قيمة المؤشر التي تزيد عن 0 إلى التوسع؛ بينما تشير القيمة التي تقل عن 0 إلى الانكماش أو التعافي.
في دورة السوق الصاعدة السابقة، انتقل هذا المؤشر من منطقة القيم السلبية إلى منطقة القيم الإيجابية القوية - حيث بلغ ذروته بالقرب من 2 إلى 3 في عام 2021. وعند القاع في عام 2022، انخفض هذا المؤشر إلى ما دون -1. حتى الآن، يبلغ المؤشر الكلي حوالي +0.7 - وهو واضح في مرحلة النمو، لكنه لا يزال بعيدًا عن مستويات الهوس القصوى.
هذا يعني أن الدورة قد تكون في منتصف فترة التوسع. من المتوقع أنه مع تطور الدورة حتى نهاية عام 2025، سيصل هذا المؤشر إلى أكثر من 2.0. لا يزال هناك مجال لارتفاع البيتكوين قبل حدوث أي تباطؤ أو عكس في النشاط الأساسي للشبكة. لم تظهر أي علامات على الضعف حتى الآن.
حجم الصيف**（السيولة****/**معدل المشاركة）
حجم الصيف يلخص حجم المعاملات الصافية للمشترين في سوق السلع الفورية وسوق المشتقات. تشير القيمة التي تزيد عن الصفر إلى وجود تدفق صافي داخلي؛ بينما تشير القيمة التي تقل عن الصفر إلى وجود تدفق صافي خارجي أو انخفاض في النشاط التجاري.
في أوائل عام 2021، ارتفع هذا المؤشر إلى المنطقة الخضراء الزاهية - وهي علامة على فومو الأفراد واندفاعهم للمشاركة. في عام 2022، انخفض هذا المؤشر بشكل كبير إلى المنطقة الحمراء، مما أكد على انسحاب كميات كبيرة من الأموال.
حاليًا، مؤشر حجم الصيف هو إيجابي معتدل (حوالي +75,000) - متفائل، لكنه بعيد عن مستوى الهوس. وهذا يعني أن الأموال تعود، لكن مرحلة ذروة السيولة قد تكون لا تزال أمامنا (ربما في الربع الرابع من 2025؟). إذا ارتفع هذا المؤشر مرة أخرى إلى المنطقة الخضراء الداكنة، فمن المتوقع أن يحدث ارتفاع ضخم.
في المستوى الحالي، يتمتع السيولة بدور داعم - لكنها لم تصل بعد إلى ذروتها. لا يزال هناك المزيد من القوة لدفع الأسعار للارتفاع أكثر.
عقود غير مغلقة**/**نسبة القيمة السوقية（OI/Mcap）
يقيس هذا المؤشر نسبة الرفع المالي بالنسبة للقيمة السوقية. في عام 2021، تراوح هذا المؤشر بين 2% و3%. في عام 2023، ارتفع هذا المؤشر إلى حوالي 4%، مما يمهد الطريق لتعديل في منتصف عام 2024. بعد انهيار السوق، أعيد تعيين هذا المؤشر إلى 2%، مما أدى إلى إزالة الرفع المالي الزائد.
بحلول منتصف عام 2025، ارتفع هذا المؤشر إلى حوالي 3.5%. وهذا يدل على أن نسبة الرفع المالي قد ارتفعت مرة أخرى. على الرغم من أن هذا مفيد للسوق على المدى القصير (يوفر المزيد من الزخم للارتفاع)، إلا أنه يزيد من المخاطر. إذا ارتفع هذا المؤشر إلى أكثر من 4% - 5% بحلول نهاية العام، فقد يشير إلى أن السوق مزدحم وغير مستقر، مما يسهل حدوث موجة من عمليات البيع.
قد تتميز المرحلة الأخيرة من هذه الدورة بمعدل رافعة مالية قياسي - حيث حقق هذا المؤشر أعلى مستوى له عندما وصلت الأسعار إلى ذروتها. ومع ذلك، لا يزال هناك مجال للارتفاع.
هذا العام 12 شهر احتمالات حركة BTC
بناءً على جميع المؤشرات، من المتوقع أن يكون BTC في المرحلة الأساسية من دورة السوق الصاعدة، ولكنه لم يصل بعد إلى نهايته.
لا توجد حاليًا إشارات على تقييمات مرتفعة للغاية. تُظهر معظم المؤشرات نموًا قويًا، لكنها لا تزال أقل من مستويات ذروة الدورة التاريخية.
لذلك فإن التوقعات الأساسية هي أن BTC ستصل إلى ما بين 210,000 و 230,000 دولار بحلول نهاية عام 2025، وهو ما يعادل أكثر من ضعف المستوى الحالي. بناءً على هذه التقييمات، من المتوقع أن تظهر:
فقط عندما يحدث ذلك، سيكون من الممكن لهذا السوق الانتقال من مرحلة التوسع إلى مرحلة التوزيع.
المقالات ذات الصلة: بعد الوصول إلى أعلى مستوى تاريخي لبيتكوين، ما هي العوامل الأربعة التي يجب النظر إليها في السوق التالية؟