山寨币市场进入低迷期，投资者如何应对？

加密货币市场自今年初以来表现低迷，这种趋势不仅影响了交易所的小众代币，连2024年第四季度表现出色的链上代币也遭遇了显著跌幅。

以AI代理相关的代币为例，2025年以来的跌幅情况如下：

• Virtual 下跌79.2%
• Ai16z 下跌85.5%
• AIXBT 下跌68%
• Griffain 下跌80.3%
• Buzz 下跌72.4%
• Fartcoin 下跌67.5%
• ARC 下跌62%
• Swarms 下跌45%

短短不到三个月时间，这个曾经备受关注领域的头部项目就出现了高达八成的跌幅。虽然目前还不能断定该赛道已经失败，但显然市场对它的关注度已经大幅下降，短期内难以恢复。

另一个引人注目的趋势是名人代币。这股风潮由特朗普率先掀起，随后其他名人乃至一些国家也纷纷效仿。然而，这些代币的表现同样不尽人意：

• Trump 从高点下跌77.1%
• Melania 下跌91%
• Vine 下跌92.7%
• jailstool 下跌93.5%
• Jellyjelly 下跌98%
• CAR 下跌98.5%
• Libra 下跌94.3%

加密货币市场有一个普遍认知："炒新不炒旧"，意味着投资者更倾向于追逐新兴概念。然而，相比AI代理，名人代币赛道的跌幅更为惨烈。那么，这两个领域目前面临的主要问题是什么？在缺乏新兴概念的当前市场环境下，还有突破的可能吗？

当前叙事困境：过度依赖概念炒作

AI代理领域的多数项目仍停留在概念展示和未来规划阶段，缺乏实用且可大规模推广的产品。即便有些项目推出了可用服务，但往往存在操作复杂、用户体验差等问题，难以吸引普通投资者长期参与。更糟糕的是，一些项目方为迎合市场对"AI+区块链"的期待，往往先以夸大的叙事推高价格，而实际应用却迟迟未能落地。长此以往，投资者失去耐心，注意力转移，导致相关代币价格大幅回落。

名人代币方面，虽然特朗普引发了巨大关注，但随后遇到了"名人效应衰减"的问题：很难再找到一个在话题性和影响力上能与特朗普相媲美的公众人物。后续各国政要、网红和明星虽然纷纷效仿，但都未能复制最初的资金热度和市场情绪。市场追捧度逐渐降低，名人代币赛道呈现出昙花一现的特征，投资者信心迅速流失，价格随之大幅下跌。

这些赛道之所以陷入剧烈波动，更深层的原因在于许多项目仅停留在炒作概念的层面，缺乏真实且可持续的盈利模式。无论是AI代理还是名人代币，其核心叙事都依赖于资金和热度的快速涌入，却缺乏让用户长期参与的动力。一旦热度消退，价格就难以维持，更无法吸引新的资金进入。

寻找具备实质收益的项目

要在当前叙事匮乏的市场中脱颖而出，关键在于找到具有"实质收益"且"愿意与用户分享"的产品。所谓"实质收益"，不仅仅是赚取交易所上市时的短期涨幅，而是能通过实际的业务模式和交易行为，持续产生回报，并反馈给代币持有者或生态系统参与者。

某去中心化交易平台就是一个符合这一模式的例子。它在业务上与中心化交易所类似，主要收益来自合约交易手续费。该平台将全部手续费用于回购其平台代币，而交易手续费与交易量直接相关，从而将代币价值与平台实际业务表现紧密联系在一起。

根据某数据平台的统计，这个平台占所有永续合约去中心化交易所24小时总交易量的约45%，日交易量达37.8亿美元，日收入约为100万美元。即使在当前市场低迷的情况下，该平台仍保持着极高的活跃度，这也是其平台代币在近期山寨币普遍下跌的环境中依然表现强劲的原因。

无论多么热门的概念最终都会过时，能够在加密市场中长期存在的，还是那些找到了产品与市场匹配点、拥有高用户粘性和实际收益的项目。