香港稳定币市场热潮来袭，监管降温难阻资本热情

8月1日，香港《稳定币条例》即将正式生效。与美国稳定币法案引发的巨大反响相比，香港稳定币虽在加密领域影响有限，但在股票市场却展现出惊人的影响力。

自香港稳定币草案通过后，港股稳定币板块迎来飙升式上涨。不少相关股票翻倍上涨，甚至出现10倍大牛股，引发投资者热议，上市企业纷纷增资。然而，面对市场的狂热，香港监管机构开始表示担忧。近日，香港金管局总裁余伟文在官网发表文章《行稳致远的稳定币》，试图给过热的稳定币市场降温。

5月21日，香港稳定币条例草案三读通过。尽管其内容与其他主流地区立法相似，包括牌照制、100%全额储备、2500万港元实缴股本、反洗钱条例等，但市场反应却截然不同。加密市场对香港稳定币持相对悲观态度，认为其可能最终只是美元稳定币的附属。然而，在传统金融市场，这一消息却被视为重大利好。

各大企业纷纷布局稳定币业务，传统媒体和券商争相报道，使得稳定币实现了真正的突破与扩张。关于稳定币的内涵、使用场景和价值意义的讨论持续升温，甚至延伸至人民币稳定币的必要性辩论。这个万亿市场似乎正处于爆发前夜。

然而，就在条例生效前一周，香港金管局总裁余伟文给稳定币泼了一盆冷水。他指出稳定币正在过度概念化，并呈现出泡沫化趋势。初期可能只会批出数个稳定币牌照，并呼吁投资者保持冷静和独立思考。金管局还将就监管和反洗钱指引征求市场意见，以减低稳定币成为洗钱工具的风险。

这种担忧源于稳定币在香港市场的过热表现，尤其是在股票市场上。几乎所有与稳定币相关的股票都迎来迅速上涨，增长效应显著。例如，国泰君安国际获批虚拟资产全链条服务后，股价暴涨198%，全年涨幅达4.58倍。金涌投资宣布与AnchorX合作后，次日股价飙升533.17%。中国三三传媒公布筹备申请稳定币牌照后，股价一天内上涨72.73%，今年累计涨幅高达14.95倍。

除新加入的机构外，原有的概念股也集体上涨。欧科云链、云锋金融、易鑫集团等今年累计涨幅均超100%。甚至A股市场的数字人民币概念股也迎来倍数涨幅。

在此背景下，各类企业纷纷加入稳定币热潮。据报道，已有五、六十家公司有意申请香港稳定币牌照，包括中国内地央企、金融机构和互联网巨头。

然而，申请热度并不等同于审批通过率。香港金管局表示，多数申请机构仅停留在概念阶段，缺乏实际应用场景或相关技术和风险管控能力。为此，金管局可能采取类似邀请制的初筛机制，只有在预沟通中获得基本认可的机构才能获得申请表格。

从市场舆论来看，已参与稳定币沙盒试点的机构似乎更有优势。京东币链科技、圆币创新科技、渣打联合体等入选沙盒测试的机构，在迎合监管要求方面可能更有经验。

香港在牌照申请中主要关注三个方面：技术实现能力、应用场景需求和风控能力。大型企业在这些方面可能更具优势，而中小企业的申请成功率较低。

尽管金管局呼吁降温，但市场热情短期内难以骤降。美国稳定币发展与香港存在一定联动，加上香港稳定币讨论持续延伸至离岸人民币稳定币领域，都为市场提供了持续的热点。

对于参与者而言，稳定币市场潜力巨大，正逐步形成完整的产业链。从发行人到交易平台、托管方都在积极布局，希望分享行业红利。

然而，投资者需要谨慎。尽管短期内稳定币相关炒作可能持续，但牌照的实际效果和业务需求的可行性仍有待考察。考虑到高额的准入门槛和持续合规成本，贸然申请可能得不偿失。正如香港金管局所言，能够行稳致远的终究是少数，而更多只为蹭热点的企业可能会在经过牌照的洗礼后回归原点。

对此，关注股票的投资者们需要保持警惕，审慎评估相关投资机会。