通过60个头部DEX，分析DEX的五大趋势

DEX(去中心化交易平台)自2020年6月DeFi热潮以来得到快速发展,月交易量在一年内增长105倍达到2039.5亿美元。DEX市场从以太坊起步,逐步扩展到BSC、Solana、Avalanche等公链。目前以太坊链上DEX仍占主导地位,其他链上DEX在交易量和锁仓量上与之存在差距。

我们对锁仓量排名前60的DEX进行了分析,总结出以下五大趋势:

1. 头部DEX占据大部分市场份额
2. 跨链和跨层交易协议比重上升,约占1/4
3. AMM+NFT成为新趋势
4. 各大公链均有DEX进入头部,新公链DEX发展迅速
5. 稳定币和衍生品交易平台具有较大增长潜力

在当前市场低迷背景下,DEX八月交易量较一月下降58.3%。值得关注的DEX方向包括:以太坊链上老牌DEX、跨链DEX、稳定币交易协议、Cosmos生态DEX以及新公链DEX。

DEX赛道现状

1. 交易量

DEX交易量可分为现货、衍生品和聚合器三类:

现货交易:

• 2020年6月交易量19.2亿美元,2021年5月达到高点2039.5亿美元,一年增长105倍
• 2022年8月交易量667.6亿美元,较1月下滑58.3%
• Uniswap和PancakeSwap占据超过50%的份额

衍生品交易:

• dYdX占据主导地位,9月21日交易量13.8亿美元
• DEX期货交易量仅占CEX的1.4%

DEX聚合器:

• 1inch、Matcha、OpenOcean等代表项目
• 交易量相对较小,1inch 9月21日24小时交易量106.6万美元

2. 锁仓量

5个DEX锁仓量超过10亿美元:Curve、Uniswap、PancakeSwap、Multichain、Balancer。

Curve、Uniswap、PancakeSwap进入DeFi锁仓量前10,三者占比25%。

3. 协议收入

7天收入前13位的加密协议中,DEX占6席。其中收入超过1000万美元的有:

• Uniswap: 4440万美元
• PancakeSwap: 1660万美元
• GMX: 1290万美元

4. DEX类别

• AMM:最常见类型,Uniswap为龙头
• 跨链交易协议:如Hop Protocol、Multichain
• 衍生品交易协议:永续合约、期权、合成资产等
• 稳定币交易协议:如Curve
• DEX聚合器:如1inch

DEX五大趋势详解

1. 头部DEX占据大部分市场份额

锁仓量分布:

• 10亿美元:5个

• 3-10亿美元:6个
• 2-3亿美元:5个
• 1-2亿美元:15个
• 5000万-1亿美元:9个
• <5000万美元:20个

锁仓量>10亿美元的5个DEX总和163.6亿美元,3-10亿美元区间6个DEX总和25.5亿美元,仅占15.5%。

交易量方面,仅5个DEX 24小时交易量超过1亿美元。30个DEX交易量超过1000万美元,占总数12.5%。

2. 跨链和跨层交易协议比重上升

60个头部DEX中,跨链和跨层协议共16个,占比约1/4。

主要表现:

• 跨链交易协议兼具跨链桥和交易功能
• 传统DEX多链部署成为趋势
• 锁仓量前10中6个项目已部署L2或使用L2技术
• 跨链AMM等新物种出现

3. AMM+NFT成为新趋势

两种形式:

• 基于AMM的NFT交易平台,如sudoswap
• AMM添加NFT交易,如Uniswap

sudoswap创新引入AMM提升NFT流动性。 Uniswap收购Genie,计划集成sudoswap。

4. 各大公链均有DEX进入头部

60个头部DEX来自23条公链,以太坊链上DEX仍占主导。

新公链DEX表现:

• 6条新公链的DEX进入前30
• 4条内置DEX的应用链
• Klaytn链上3个DEX进入前60

5. 稳定币和衍生品交易平台潜力大

稳定币交易平台:

• Curve锁仓量7天涨幅12.5%,排名第一
• Wombat Exchange等新项目快速发展

衍生品交易平台:

• dYdX、GMX、Synthetix等使用L2方案
• L2+衍生品成为热点

总结

五个值得关注的DEX方向:

1. 老牌以太坊链上DEX
2. 跨链DEX
3. 稳定币交易协议
4. Cosmos生态DEX
5. 新公链DEX

DEX赛道整体供大于求,新项目需在机制和功能上创新。部分DEX当前估值较低,长期来看DEX仍是DeFi重要支柱。未来L2上的DEX发展值得关注。