特朗普任期首月：市场动荡中的加密资产

2025年初，新政府上台满月之际，美国政策红利与经济不确定性交织，引发市场震荡。一方面，新政府推行的政策为市场带来暖流；另一方面，AI领域的技术突破对传统科技股造成冲击，引发一系列金融波动。2月，随着关键经济数据公布、监管框架调整以及技术创新加速，加密市场经历了剧烈的震荡与洗牌。

2025年2月，美国经济呈现"低速增长"态势，多项指标显示经济增速放缓。尽管四季度GDP维持2.3%的增速，但劳动力市场出现降温迹象：2月非农新增就业低于预期，时薪增速放缓至近期最低水平。消费者信心指数连续三个月下滑，反映出民众对购买力下降的担忧。

通胀方面，1月核心CPI同比增长2.5%，较上月小幅下降。1月核心PCE物价指数年率降至2.6%，为近期新低。然而，新政府宣布的对墨西哥、加拿大进口商品加征关税的政策可能推高通胀预期。据某机构模型预测，该政策或使美国CPI在二季度额外上升0.3-0.5个百分点。

利率政策方面，市场普遍预期美联储近期将维持利率不变。然而，考虑到通胀的不确定性和关税政策可能带来的影响，美联储的降息决策仍存变数。2025年美国经济面临的核心挑战是在"增长放缓"与"通胀韧性"之间寻求平衡。新政府的关税政策加剧了这一问题的复杂性，也对全球供应链定价逻辑产生冲击。

在AI领域，DeepSeek的崛起重塑了市场对AI基础设施的需求逻辑。其开源模型通过算法优化大幅降低了算力依赖，推动行业从"算力竞赛"向"算法效率"转型。这一突破动摇了科技巨头高资本支出支撑的优势地位，加之全球供应链波动担忧，导致科技股遭受重创。2月，纳斯达克指数下跌4%，创近期最差月度表现。

加密资产市场也未能幸免于这波动荡。比特币与纳斯达克的相关性升至近期新高，显示加密市场受传统金融市场影响加深。市场对AI突破和政策不确定性的过度防御心态，导致投资者从高风险资产中撤离，加密市场承受下行压力。

新政府就职后，加密领域迎来一系列利好政策，如组建加密货币工作组、探索国家加密货币储备等。然而，受外部因素影响，2月加密市场经历剧烈调整，比特币跌破10万美元，全月跌幅达17.39%。这波调整既反映了全球风险资产抛售的连锁反应，也体现了市场过度杠杆化后的自我调节。

值得注意的是，比特币在此次震荡中表现出一定韧性。部分机构将这次短期波动视为长期配置机会，如某科技公司在2月中下旬大规模增持比特币。此外，黄金与比特币价格走势日益趋同，反映出比特币"数字黄金"属性的增强。

当前加密市场正处于消息面真空期，传统叙事效应递减。然而，三大趋势正在重塑市场格局：监管范式从压制转向引导、市场从投机驱动向技术驱动转型、AI与加密技术的融合成为新的突破口。随着市场完成杠杆出清、新叙事成型，加密资产或将迎来新一轮上涨机会。

新政府上任满月之际，市场进入复杂的混沌期。尽管短期波动频繁，比特币的稀缺性本质始终未变，赋予其穿越周期的生命力。正如某著名作品所言："混乱不是深渊，而是阶梯。"在这个充满不确定性的时代，加密资产市场可能孕育着新的机遇。