SEC批准首个计息稳定币YLDS，开启稳定币收益新时代

美国证券交易委员会（SEC）近期批准了Figure Markets推出的首个计息稳定币YLDS。这一举措不仅标志着监管机构对加密金融创新的认可，也预示着稳定币正从单纯的支付工具向合规收益资产转变。这可能会为稳定币赛道带来更多机遇，使其成为继比特币之后另一个吸引大规模机构资金的创新领域。

SEC批准YLDS的原因

2024年，某稳定币发行方全年利润高达137亿美元，超过了传统金融巨头的盈利。这些利润主要来自储备资产的投资收益，但与持有者无关。计息稳定币看准了这一机会，提出了"资产收益权再分配"的概念。

计息稳定币的核心在于在保持稳定的同时，通过将底层资产的收益权代币化，让持有者直接享有收益。这种"持币即生息"的模式降低了门槛，实现了"收益民主化"。尽管这会降低发行机构的利润，但大大增加了计息稳定币的吸引力。

YLDS之所以获得SEC批准，主要是因为它符合现行证券法规。由于美国尚未出台系统性的稳定币监管框架，YLDS这类能产生收益的计息稳定币，结构类似于传统固定收益产品，明确属于"证券"范畴，不存在监管争议。

然而，这并不意味着其他传统稳定币的监管困境会立即得到解决。业内预计，美国的稳定币监管法案可能在未来1到1.5年内逐步落地。未来1-2年可能会出现更多合规的计息稳定币产品，这也会推动其他国家和地区考虑相关监管问题。

计息稳定币的影响

SEC批准YLDS，预示着稳定币可能从"现金替代品"演变为兼具"支付工具"和"收益工具"双重属性的新型资产。这将加速加密市场的机构化和美元化进程。

计息稳定币不仅能产生稳定收益，还可以通过无中介和全天候链上交易提高资金周转率。一些研究机构指出，对冲基金和资管机构已开始将稳定币纳入现金管理策略。YLDS的获批将进一步增加机构投资者的参与度。

有分析预计，计息稳定币将在未来3-5年内迎来爆发增长，并占据稳定币市场10-15%左右份额，成为继比特币之后又一个吸引大规模机构关注的加密资产类别。

计息稳定币的崛起也将进一步巩固美元在加密世界中的主导地位。尽管物理世界正加速去美元化，但数字化的链上世界却持续向美元靠拢。无论是美元稳定币的大规模应用，还是机构发起的代币化浪潮，都在加强美元资产在加密市场中的影响力。

结语

YLDS的获批不仅是加密创新的一次合规突破，更是金融民主化的里程碑。它揭示了市场对"钱生钱"的持续需求。随着监管框架的完善与机构资金的涌入，计息稳定币可能重塑稳定币市场，并增强加密金融创新的美元化趋势。然而，这一进程需要平衡创新与风险，避免重蹈覆辙。只有这样，计息稳定币才能真正实现普及化收益的目标。