稳定币的浪潮：ETH作为数字美元经济的基石

全球对美元的需求正在呈爆炸式增长。尽管"去美元化"成为热门话题，但一个更为重要的趋势正在显现：超过40亿人和数百万企业正在积极寻求通过稳定币获取美元，这代表着美元网络效应数十年来的最大扩张。

这为以太坊创造了前所未有的机遇。自2020年以来，稳定币为全球个人提供获取美元的渠道增长了60倍，超过2000亿美元。这些新增美元持有者不仅需要数字现金，还需要收益、投资机会和金融服务。由于监管和基础设施的限制，传统金融难以服务于这个庞大的新市场。

以太坊在为这个新兴的数字美元经济提供全球金融基础设施方面具有独特优势，而ETH将从这一增长中直接受益。

稳定币：全球美元需求的催化剂

全球个人和企业对美元的潜在需求巨大。

在政治不稳定、货币政策不佳和结构性通货膨胀的地区，超过40亿人面临严重的货币风险。据估计，全球21%的人口生活在年通胀率超过6%的国家，这迅速侵蚀了储蓄和购买力。对这些人来说，持有美元意味着财务安全，是一种价值储存手段、跨境交易工具，以及对冲本币波动的方式。

企业同样需要美元进行交易。美元仍然是全球贸易的主导货币，全球88%的外汇交易至少有一方涉及美元。新兴市场的企业依赖美元流动性进行国际支付、进口和供应链管理，而这些市场的当地银行和外汇市场通常有限或不稳定。中小企业和自由职业者越来越需要数字美元来获得报酬并避免货币错配风险。

历史上首次，世界上任何人都可以通过稳定币持有美元。只要能上网，就可以持有和交易美元，无需银行账户，无需政府许可，全球全天候可用。因此，自2020年以来，稳定币市值增长了60倍。采用高峰主要集中在此前被排除在美元计价金融之外的新兴市场。

稳定币正在全球最大的人口群体中创造一个新的美元持有者群体。企业开始以稳定币定价，家庭以稳定币储蓄。这推动了美元金融服务市场的根本性扩张。

新美元持有者的需求与机遇

如今，数百万人可以通过稳定币持有美元。但他们的愿望远不止于此。个人和企业自然希望将资金用于赚取收益、投资和财富增长。

然而，传统金融难以服务于这个新兴市场：

• 美国银行系统要求遵守严格的监管规定，排除了大多数全球参与者。
• 跨境金融服务仍然昂贵、缓慢且受到地域限制。
• 传统金融主要为机构和高净值个人服务，而非面向全球零售客户。
• 地理和监管障碍阻碍了数十亿美元参与以美元计价的融资。

这就产生了对新型金融基础设施的需求，以服务全球数十亿稳定币持有者，使他们能够充分利用新获得的美元。

以太坊：全球稳定币经济的理想基础设施

为稳定币持有者提供服务的新金融基础设施必须同时满足三个关键要求：

1. 全球可用 - 必须适用于任何有互联网接入的地方。
2. 对机构而言安全 - 必须提供机构构建大规模金融产品所需的安全性、可靠性、监管清晰度和可定制性。
3. 抵制政府干预 - 必须不受任何单一政府的控制。

以太坊满足了所有这些要求：

• 全球可访问：全球任何有互联网连接的人都可以全天候使用以太坊。
• 对机构安全：
  • 在所有可编程区块链中最具经济安全性和去中心化程度。
  • 拥有最成熟的安全基础设施，包括大量开源开发者、经过验证的合约、安全审计员和工具。
  • 10年来保持100%正常运行时间，无论市场崩溃还是地缘政治事件。
  • 美国监管机构将ETH归类为商品，提供了清晰的制度框架。
  • L1+L2框架实现了可定制性，允许机构针对特定用例进行优化并满足监管要求。
  • 拥有全球最大的数字金融经济体，包括市值超过1400亿美元的稳定币、DeFi协议投资超过600亿美元以及价值70亿美元以上的现实世界资产代币化。
• 抵抗政府干预：政府无法占领单一控制点来控制或限制网络。

以太坊强大的去中心化特性使其独特地满足这些要求。这种程度的去中心化源于其起源和文化，包括：

• 100多万验证者遍布100多个国家
• 多个独立开发团队确保弹性和最大的开源开发者生态系统
• 由于社区资助的启动和工作量证明的起源，资产所有权广泛

没有其他替代方案能够同时满足所有这些要求。

ETH：新数字美元经济的储备资产

随着数十亿美元资金通过以太坊上的稳定币流动，参与者需要一种安全、无需许可且高效的资产来支持借贷、质押和收益生成。ETH在这方面具有独特优势：

• 稀缺且值得信赖：ETH的供应量可预测，通胀率低且不受中央控制。
• 生产性：ETH通过质押产生收益，类似于持有房地产或国债时产生收入。
• 抵押品效用：ETH已经是以太坊生态系统中最大的链上抵押资产，支持着价值190亿美元的借贷协议。
• 抗扣押和抗审查：ETH不会被政府冻结或扣押，这使得它比集中发行的资产更具弹性。
• 可编程且流动性强：ETH深度融入整个链上金融体系，对于大额交易具有无与伦比的流动性。

随着越来越多的用户持有稳定币并需要金融服务，他们需要一种储备资产来支持这些活动。ETH可以赚取收益，保障网络安全，并支撑DeFi借贷。因此，随着系统的发展，对ETH的需求自然会增长。

简而言之：更多稳定币的采用→更多的链上活动→更多对ETH作为抵押品的需求→机构和用户持有更多的ETH。

以太坊Layer-2的增长进一步刺激了对ETH的需求。通过降低交易成本、加快交易速度，并赋能新的用例，Layer-2开辟了更多ETH可用作抵押品的领域。这扩大了ETH的覆盖范围，并强化了其作为数字美元经济储备资产的地位。

ETH作为全球价值存储手段

对ETH不断增长的需求也使其占据了传统价值存储市场的很大份额。

• ETH具有比黄金等传统资产更优越的价值储存特性。
• ETH和BTC可能在未来几年内从价值500万亿美元的传统SoV资产（黄金、国债、股票、房地产）中分一杯羹。
• ETH除了具有比特币的SoV属性之外，还为持有者提供收益。
• 收益创造是一大利好，因为投资者普遍青睐收益型资产。

结论：ETH是参与稳定币经济的最佳途径

稳定币经济的增长为以太坊和ETH建立了强大的飞轮效应。随着越来越多的稳定币在以太坊上使用，对ETH的需求也随之增强。更高的ETH价值和更安全的网络吸引了更多机构和服务，从而进一步推动了稳定币的普及。

替代方案在复制这个飞轮时面临着重大挑战：

• 传统金融无法服务于因地理和监管障碍而被排除在外的数十亿人。
• 政府控制的系统仍然受到政治影响和管辖限制。
• 比特币缺乏复杂金融服务的可编程性。
• 其他区块链缺乏机构所需的安全性、可靠性和可定制性，也缺乏抵抗政府干预的去中心化。

因此，持有ETH可能是接触不断增长的稳定币经济的最简单、最有效的方式。对于大多数零售和机构参与者来说，ETH提供了最简单的整个数字美元生态系统的接触机会。