Pump.fun的13.2亿美金代币发行因其效用和流动性风险受到批评

尽管在Solana最大的 meme 币销售之一中筹集了 13.2 亿美元，Pump.fun 的 PUMP 代币因缺乏实用性而受到批评，并在脆弱的山寨币市场中面临剧烈波动的风险。

Pump.fun最近完成了其成功的PUMP代币销售，在短短几天内筹集了约13.2亿美元，并在Solana (SOL)区块链上确保了最大的 meme 币发行之一。这次发行以每个代币0.004美元的价格售出了代币总供应量1万亿的33%，这意味着该平台的FDV为40亿美元。然而，尽管炒作不断，BitMart Research的一份新报告对PUMP代币的基本面和项目的长期可行性提出了批评。

首先，报告指出，PUMP代币缺乏任何实际效用，因为它不提供治理权利、没有收益分享机制，并且在平台内没有任何功能角色，除了推广Pump.fun品牌。这与完全解锁的13.2亿美元融资部分结合在一起，引起了分析师和投资者的警觉。

除了缺乏实用性，批评者指出，尽管 Pump.fun 早期在 Solana 的 meme 币生态系统中占据主导地位，但其市场份额和用户活动在最近几个月有所下降，这为新竞争者提供了机会。

值得注意的是，Bonk Foundation 的代币发射平台 LetsBONK.fun 于 4 月 25 日启动，最近在日收入上超过了 Pump.fun。虽然 BONK 也缺乏所有权权益，但它通过使用 1% 交易费用的 35% 回购并销毁代币，和 30% 增强流动性池，通过自动化做市循环，支持价格稳定和持有激励。

相反，PUMP代币的设计可能实际上会阻止长期持有者，因为它缺乏实用性。报告还指出，公开销售的规模异常庞大——6亿美元——这使得二级市场需求的空间有限，并且有可能削弱销售后的动能。

此外，报告对Pump.fun团队以出售平台费用而非再投资于社区增长的历史表示担忧，这让人对他们对长期成功的承诺产生怀疑。

结合当前的市场环境——尽管比特币(BTC)在最近几周创下了多个新的历史高点——整体山寨币的流动性依然紧张，这为在像PUMP这样的大规模代币发行后带来显著价格波动增加了风险。