【半导体】美国美光科技能在多大程度上渗透韩国市场？推动行业增长的HBM（高带宽内存） | 石原顺的美国股市趋势5只股票 | 马克瑞马内克斯证券的投资信息和对财务有帮助的媒体

Question

## AI的学习和推理性能受到“内存”的影响### DRAM是“临时存储”内存，NAND是“长期保存”内存半导体的DRAM和NAND都是用于存储数据的存储器（内存），但它们的用途和特点不同。DRAM是用于电脑和智能手机的“临时存储”内存。它是一种“易失性内存”，仅在电源开启时保持数据，电源关闭后数据会消失，读写数据的处理速度快，是提高处理能力的重要部件。一方的NAND是用于USB闪存、智能手机、SSD（固态硬盘：存储设备）等的“长期保存用”内存。即使断电，数据仍然保留的“非易失性内存”，用于存储照片、视频、应用等数据。写入需要一点时间，但能够保存大量数据是其特点。根据各自的特性，DRAM被认为是重视速度的“工作台”，而NAND则是重视存储的“抽屉”。三星电子、SK海力士以及美国美光科技［MU］三家公司是主要的内存制造商，而作为日本企业的前东芝内存的镁光控股（285A）则拥有较高的市场份额。随着生成AI（人工智能）和云计算的普及，对DRAM和NAND等内存的需求再次上升。尤其是DRAM中的HBM（高带宽内存）需求正在迅速扩大。在AI服务器的开发中，提高内存的存储容量和读写速度可以提升整体性能，这比成本高昂的最先进图像处理半导体（GPU）更为重要。换句话说，AI的学习和推理等性能依赖于内存。## 英伟达［NVDA］的最先进GPU中也大量搭载了HBMHBM是一种下一代内存技术，通过将内存芯片垂直堆叠，实现高带宽（宽数据通道），相比传统DRAM具有更快的数据传输速度，同时还具备低功耗的特点。最初是为了处理高性能图形而开发的，但在AI和HPC（高性能计算）、数据中心加速器方面的需求正在扩大。英伟达［NVDA］的最先进GPU（图像处理半导体）配备了大量的HBM。实际上，在像开放AI的ChatGPT这样的大规模AI模型中，集成HBM的GPU是必不可少的。WSTS（世界半导体市场统计）在6月3日发布的《2025年春季半导体市场预测》中指出，2024年内存市场的增长率为79.3%，相较其他产品显示了大幅的增长。这一点得到了再次确认。虽然2025年至2026年间增长率将放缓，但预计仍将超过模拟和微处理器的增长率。【图表1】半导体市场的产品别增长率的推移! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-bb4a884aa0ca3e7979d3a32f7e88b2d1019283746574839201出所：根据WSTS的数据由笔者制作【图表2】2022年、2023年、2024年（预测）的DRAM销售额和HBM的比例! [])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-eb5a6df24babf07fc60558900947647d(出处 : 根据TrendForce的数据由笔者制作这轮增长的推动力是HBM。根据市场研究公司TrendForce的数据显示，2023年一度下滑的内存市场销售额预计将在2024年恢复至800亿美元以上。HBM的销售额曾不到整体的1%，但如今已扩大到两倍以上，预计到2024年HBM的销售额将占整体的20%。未来，HBM的增长被认为将成为半导体行业整体增长的关键驱动力。## HBM的需求急剧扩大，收益性是以往DRAM的10倍？半导体存储巨头美光科技于6月25日公布了2025年8月期第三季度（2025年3-5月）的财报，营收达到了93亿100万美元，同比增长37%；净利润为18亿8500万美元，增长了5.7倍。数据中心的营收同比增长超过2倍，创下季度记录。特别是在AI服务器中使用的HBM实现了创纪录的销售。HBM的盈利能力比其他DRAM高出5倍至10倍。【图表3】美光的销售额和最终损益! [])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-65f1b02b9de5631f243bcb971b819d45(出所：决算资料由笔者作成在美光科技的各业务单位销售额中，面向数据中心的HBM和大容量DRAM等计算与网络业务比上个季度增长了11%（同比增长97%），此外，由于面向数据中心的SSD（固态硬盘：使用集成电路的辅助存储设备）的增加，存储业务比上个季度增长了45%（同比减少2%）。【图表4】美光科技的业务单位别销售额（单位：百万美元）! [])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-12afaf17d2bc1dbdebf19f07ffed2eeb(出所：决算资料由笔者作成## 美光科技［MU］开始出货下一代产品样本，半导体存储制造商的竞争愈发激烈美光科技表示，HBM的量产扩展和产品开发路线图进展顺利，预计到2025年下半年，HBM的市场份额将达到当前DRAM整体市场份额的相同水平。这将比之前的计划提前实现。美光目前针对GPU（图形处理半导体）和ASIC（专用集成电路）平台的四个客户大量出货HBM，但客户中也有希望提前确保产品的动向。美光科技的首席执行官桑杰·梅洛特拉表示，由于人工智能对高性能存储和内存的前所未有的需求，"我们正处于2025财年创纪录的收入、稳健的利润率和自由现金流的轨道上。同时，为了应对AI驱动的内存需求的增长，我们将继续进行有纪律的投资，以加强技术领导力和制造卓越性。"关于第四季度，预计对内存的旺盛需求将持续，预计销售额将达到107亿美元（指导值中位数），比上一季度增长15%，创下历史新高。数据中心中AI的持续增长带来了良好的条件，预计到2025年8月期将实现大幅增长。美光科技宣布，从6月初开始向部分客户发货下一代HBM产品“HBM4”的样品。预计量产将在2026年开始。该产品旨在加速LLM（大规模语言模型）系统的推理性能。与美光科技当前一代面向AI的产品“HBM3E”相比，性能提高了60%以上，电力效率改善了20%。美光科技已在新加坡启动建设先进的HBM封装工厂，计划于2026年开始运营。总投资额为70亿美元。目前，美光科技处于追赶SK海力士和三星电子等韩国公司的位置，但能否深入市场仍待观察。争夺日益扩大的AI市场，半导体存储器制造商之间的竞争似乎将更加激烈。## 石原顺的关注5个股票美光科技 ［MU］! [])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-a55579b5598e5a6c657498bcfc19f117(出处：交易站英伟达［NVDA］! [])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-d0b40cf49df06b63cf48e72374cf5b9f019283746574839201出处：交易站亚马逊公司［AMZN］! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-781bf5c3f9d50c4634c8f43f4a4e7c28)出所：交易站字母 [GOOGL]! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-89a858de11924bc259a9ed7c70dc352f)出处：交易站Microsoft [MSFT]! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-d8518d3943ae14f4e7a78cc124804d24)出处：交易站

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AI的学习和推理性能受到“内存”的影响

DRAM是“临时存储”内存，NAND是“长期保存”内存

英伟达［NVDA］的最先进GPU中也大量搭载了HBM

HBM的需求急剧扩大，收益性是以往DRAM的10倍？

美光科技［MU］开始出货下一代产品样本，半导体存储制造商的竞争愈发激烈

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