2025年加密货币的融资利率：情绪的温度计

永续合约的资金费率是衡量加密市场情绪的最有用指标之一。

在2025年上半年，资金费率总体保持正面但适度，反映出市场看涨，但与之前的周期相比缺乏狂热。根据CoinGlass 2025年半年度报告，短暂的熊市反转与恐慌事件一致，提供了宝贵的短期反转信号。

资金费率：它在加密市场中表示什么？

资金费率是永久合约中多头和空头交易者之间定期支付的费用：

积极 → 多头头寸的普遍存在，牛市情绪。

负面 → 空头头寸的普遍存在，熊市情绪。

过高或过低的资金费率可能意味着极端的市场状况和反转风险。

2025: 资金费率 加密市场适度积极

CoinGlass强调，在2025年上半年，资金费率为：

它们大多数保持在0.01%以上，表明整体市场情绪看涨。

很少超过过度阈值，展示了更谨慎的杠杆。

该余额反映了市场的日益成熟以及机构运营者的谨慎增加(来源：CoinGlass)。

临时反转

在三个关键事件中，资金费率短暂进入负值区域： 1️⃣ 二月：美国关税公告 → 负资金费率和多头清算。 2️⃣ 四月：BTC跌破$90,000 → 新的熊市峰值。 3️⃣ 六月：地缘政治冲击 → 暂时的熊市情绪。

在这三种情况下，负资金费率与局部低点重合，并且在价格反弹之前。

为什么资金费率没有爆炸式增长？

与过去的周期不同，在经历了长时间的上涨后，2025年的市场由于以下原因保持了更平衡的状态：

清理了过剩杠杆的强平。

在交易所更好的保证金管理。

更大的机构参与。

这降低了自我增强杠杆螺旋的概率。

下半年的期待

CoinGlass预测资金费率将保持接近零或略微为正，这与谨慎的牛市情绪一致。任何持续的反弹或突发的冲击都可能将资金费率暂时推向极端水平。

在2025年上半年，资金费率证明是一个有效的情绪指标，并帮助市场保持平衡。

投资者应继续关注它，特别是与杠杆和清算的数据结合起来，以识别机会和管理风险。