预测市场:开放式事件结果交易平台

预测市场是一种通过金融激励来预测特定事件结果的开放交易平台。这些市场允许参与者对各种事件的可能结果进行押注交易。市场价格能够反映大众对事件发生概率的整体看法。

典型的预测市场合约交易价格范围在0%到100%之间。最常见的形式是二元期权市场,到期时价格为0%或100%。用户也可以在事件揭晓前按市场价格出售期权退出。

通过预测市场,我们可以从参与者的押注行为中提取公众对某个事件的未来预期。持不同观点的交易者会通过买卖合约来表达他们对可能结果的信心,这些合约的市场价格被视为汇总的公众预期。

预测市场由来已久,几乎与人类赌博历史一样长。政治预测似乎从古至今都很受欢迎,中世纪时人们就热衷于对教皇选举结果下注。

随着美国大选临近,7月份发生的一系列事件,如特朗普遇刺、拜登退选、民主党更换哈里斯为候选人等,引发了政治押注的新一轮热潮。以Polymarket为代表的预测市场平台因此受到广泛关注。

Polymarket:可交易的订单簿预测市场

Polymarket是一个成立于2020年的去中心化预测市场项目,创始人为Shayne Coplan,获得了多家知名机构和投资人的支持。

该平台允许用户对世界上备受争议的话题(如政治、体育、流行文化等)进行交易,用户可以根据自己的预测构建投资组合。

与传统体育博彩不同,Polymarket允许用户在事件结果揭晓前自由交易股份,投机者可以灵活参与概率博弈。

Polymarket采用了基于条件代币框架的机制。用户每投入1美元质押品,就会产生两个代表事件正反两面结果的条件代币。这些代币可以在市场上自由交易,价格会因需求而波动。用户也可以等到事件有结果后,持有正确代币的人获得全部1美元收益。

由于两个代币在独立市场中交易,可能出现价格之和不等于1美元的情况,这就需要做市商参与套利。在事件结束前,用户也可以用一正一反两个代币在合约中换回1美元质押。

Polymarket的预测市场主要包括以下几个部分:

• 市场主题:每个预测专注于一个主题或事件。用户可以在Discord中提议新市场,但Polymarket对创建哪些市场拥有决定权。

• 预言机:事件结果判定通常需要人工输入。Polymarket使用UMA乐观预言机,允许任何人提交结果。如无人质疑,该结果将被采纳。极少数争议情况下,由UMA代币持有者共同决定。

• 条件代币:锁定1美元可获得"是"与"否"两个条件代币,结算时正确一方获得全部1美元。两种代币可自由交易,价格反映概率预期。

• 订单簿市场:采用混合链上订单簿机制,用户授权签名,由运营商链下撮合,最终在链上与合约交互结算。

• 流动性提供者:由于允许自由交易,代币价格可能出现偏差。任何人都可以通过挂单赚取价差获利,Polymarket还提供额外USDC激励。

目前Polymarket没有公布代币发行计划,也没有用户积分激励机制。不过今年已发放超过300万美元USDC用于激励做市活动,以提高平台整体流动性。交易量最高的市场每天向流动性提供者支付约600 USDC奖励。

SX Bet:单次下注预测平台

SX Bet是一个创立于2019年的体育博彩平台,目前运行在Arbitrum Orbit Rollup上的SX Chain。

SX Bet主要支持体育相关话题的下注,包括网球、足球、棒球和篮球等各大赛事的胜负预测。近期还新增了加密货币、热门代币和政治等板块,可对主流加密资产价格走势和美国大选结果进行押注。

与Polymarket不同,SX Bet采用传统体育博彩模式,只支持单次下注,用户无法在事件结果揭晓前自由交易赌注。

SX Bet的创新之处在于首次实现了组合投注系统。用户可对一系列事件进行预测,只有全部正确才能获得奖金。组合投注的收益往往非常可观,可视为预测市场的杠杆。SX Bet的做市商将作为交易对手方。

这种组合投注类似彩票,可能带来高达万倍的巨额回报。其成功案例很容易形成病毒式传播,是传统体育预测市场中最吸引人的环节。

显然,Polymarket等基于"双代币"条件框架的预测市场无法实现组合投注。因为合约不可能为每种结果组合都铸造条件代币,并保证充足流动性。只有两个结果的预测市场赔率有限,对用户吸引力可能不足。

Pred X:基于AI推送话题的预测市场

Pred X是一个初始基于Sei区块链的预测市场,涵盖政治、加密货币价格预测、流行事件等多种话题。目前支持在多个区块链上使用USDC下注,并推出了Telegram小程序。

与Polymarket主要由用户提议话题不同,Pred X的预测话题大多由Aimelia AI通过互联网抓取热门新闻和市场情绪指数自动生成并推送至网站,由用户自发形成交易市场。尽管支持多链,但Pred X并非完全去中心化的应用。预测结果的价格由平台中心化订单簿决定,下单过程和市场则遵循智能合约规则。

客观来看,Pred X相比其他预测市场仍不够成熟。网站内可预测话题的订单簿深度和交易量远低于Polymarket和SX Bet。作为预测市场,理应支持用户在事件揭晓前自由交易不同结果的代币。然而,Pred X的订单簿不支持用户自行挂单。在大多数市场缺乏做市商的情况下,用户实际上无法自由交易结果代币。此外,文档中未详细说明如何在多链支持下确保不同链上话题市场合约的一致性,以及如何保证所有概率结果代币在各链上都有足够流动性等问题。在Telegram小程序的"真实模式"下连接钱包交易时,同一话题的预测市场与官网的下注价格存在差异。

种种现状让人对Pred X的实用性和可靠性产生怀疑。整体来看,这个产品目前更像是一个半成品。

Azuro:由流动性池支持的投注协议

Azuro并非预测市场本身,而是用于创建链上预测市场的基础协议。这套无准入的基础设施包括链上智能合约与web组件,可用于构建多个预测市场应用。

Azuro只支持单次下注,不能像Polymarket那样对"是"与"否"自由交易,只能在结果公布后获得收益。

Azuro的系统以流动性池为核心。任何人都可以通过与工厂合约交互,部署自己的流动性池。一个流动性池下可创建多个投注平台,每个平台又可针对不同预测主题建立多个可能事件供下注。

在Polymarket等二元拆分模型下,流动性被分割在不同预测事件中。Azuro提出了"流动性树"的概念,即一个预测主题下的多个事件下注,乃至多个主题多个投注平台,都能共享同一个流动性池。

流动性树给出了层次结构,各种可能事件划定了流动性范围,如一场足球赛两队有多种比分可能性。

这些流动性资金确保了平台在任何时候都能作为投注者的对手方,支付潜在奖金(对LP来说是亏损)。如果投注者普遍亏损,LP就能获利。一个流动性树同时为多个预测主题提供流动性,作为对手方产生盈亏。

Azuro中每个事件的赔率,由该事件下的押注资金与整个预测主题总流动性范围的比例计算得出。初始赔率由特定数据提供商设定并添加初始流动性。数据提供商也能在下注过程中调整赔率,这些赔率的偿付能力由初始流动性保证。

Azuro还支持多个dapp平台实现,投注平台可为自己设定手续分红,投注者可自由选择;流动性池创建者也可设定池子分红比例。所有池子利润都有一定比例进入Azuro的DAO,Azuro也发行了原生代币$AZUR。

总结

预测市场背后蕴含有趣的哲学。参与者以盈利为目的,将自由市场视为最有效的信息收集系统,从而对现实世界进行预测。这些结果往往出乎意料地准确。在推荐算法垄断信息的当今社会,预测市场似乎能有效还原真相并反映观点,这在Polymarket上关于政治事件的预测中得到了体现。

许多加密用户首次接触预测市场,可能是在上次总统大选时某交易平台推出的候选人指数。配合强大的做市能力,用户甚至可以开启高倍杠杆参与。虽然中心化,但确实是非常有趣的体验。

加密货币极大地降低了预测市场的交易摩擦,提供了更好、更有效的市场机制。基于智能合约与AMM的思路,也为预测市场带来了无准入和更好的流动性。甚至不少AI AgentFi项目也将预测市场视为发挥模型群体智能、磨练能力的竞技场。

当然,缺陷也很明显:虽然开放了条件代币的自由交易,但难以实现灵活的下注机制,缺乏高倍回报预期,也失去了一些普通玩家的乐趣;而流动性池方案显然还是有些复杂,且缺乏下注后的再交易能力。

与其说是机制与技术创新,当前预测市场的爆红更应该说是加密文化的又一次大规模应用,是其背后自由市场文化的胜利。这在算法威权逐渐垄断信息的当下显得尤为宝贵。毕竟,没有什么比市场更聪明,没有一个信息系统能比自由市场更有效。