香港立法会通过稳定币监管法案，为行业发展提供明确框架

香港立法会于2024年5月21日正式通过《稳定币发行人条例草案》，为稳定币行业提供了首个完整的监管框架。该法案规定了三类需要获取牌照的稳定币相关活动：在香港发行法币稳定币、在任何地区发行港元稳定币，以及向香港公众积极推广法币稳定币的发行。预计该条例将在今年内正式生效。

根据新规，有意在香港发行或经营"指定稳定币"的个人或实体必须向香港金融管理专员申请牌照。金管局将根据申请人是否符合最低标准进行审核，这些标准包括资本实力、风险管理能力、公司治理结构和内部控制系统等。例如，持牌人需要至少拥有2500万港元的股本。

获得的牌照没有固定期限，除非被撤销或持牌人失去资格，否则将持续有效。但如果持牌人不再符合最低标准或出现严重问题，如无法履行兑付责任、管理不善或重大违法行为，金管局有权撤销或暂停其牌照，并在必要时指派法定管理人接管业务以保护公众利益。金管局还将建立一个公开的"持牌人注册清单"，供公众查询。

条例规定，只有指定的持牌机构才能在香港销售法币稳定币，而面向零售投资者的法币稳定币必须由持牌发行人发行。这些指定持牌机构包括获金管局发牌的稳定币发行人、银行、获证监会发出证券交易牌照的机构，以及在香港持牌的虚拟资产交易平台。

草案还明确了无牌从事受规管稳定币活动或未经授权销售指定稳定币的严重后果。违法者最高可被判处500万港元罚款及7年监禁。如果是简易程序定罪，则可能面临50万港元罚款及2年监禁，持续违法行为每日还可能被加罚最高10万港元。

此外，条例还包括以下关键要点：

1. 100%储备与隔离保管：持牌发行人必须确保储备资产由高质量、高流动性资产组成，且随时与流通的法币稳定币面额相等。这些储备资产必须与发行人自身资产严格分离和保管。

2. 无条件赎回机制：稳定币持有人有权向发行人按面额赎回稳定币，且赎回过程不得收取任何费用，并需在合理时间内完成。

3. 严格合规框架：持牌发行人需要遵守一系列严格的监管要求，包括反洗钱、风险管理、信息披露和合格审计等，以确保运营的透明度和健全性。

除了立法，香港金管局还在2024年推出了稳定币发行人沙盒计划。目前已有三组参与者进入沙盒测试阶段，分别是由渣打香港、安拟集团和香港电讯组成的团体，京东币链科技（香港），以及圆币创新科技。

业内人士认为，这项法例的通过是构建Web3基础设施的重要一步。未来可能会进一步推动稳定币在实体零售、跨境贸易等领域的应用落地。有建议认为，可以考虑将离岸人民币等资产纳入稳定币的底层资产范围，并探讨将投资获得的利息直接分配给稳定币持有者的可能性。

随着法案的通过，一些市场参与者已经开始行动。某区块链平台宣布将为香港稳定币及其储备资产项目提供全面支持，加速构建稳定币发行、流通与管理的链上基础设施。该平台还计划推出一种无损耗、1:1的链上稳定币互换工具，以促进稳定币在实际金融场景中的广泛应用。

多家持牌虚拟资产交易平台对此表示高度关注和积极支持，认为这将为数字资产市场的发展提供强大动力，尤其在当前全球传统金融体系面临重塑的关键时期。业内专家指出，新的监管框架为行业发展设定了统一标准，有助于提升市场的透明度和长期稳定性。