DeFi协议的真实收益：7个值得关注的项目

在DeFi领域,许多项目通过高额代币奖励来吸引流动性。这种做法虽然能快速提升总锁仓量(TVL),但也存在潜在问题:

1. 如果代币过度发行而缺乏实际价值创造,系统将难以为继。

2. 用户忠诚度不高,一旦激励下降就会转向其他新兴DEX。

若高排放与低收入并存,代币价格可能下跌。DeFi用户正逐渐意识到,真正有价值的是能产生自由现金流的协议。

那么,什么是真实收益协议?主要特征包括:

1. 产品市场契合度高,用户使用不受市场波动或代币激励影响。

2. 通过产品产生链上收入。

3. 收入大于运营成本和代币排放。

4. 以ETH或稳定币等主流加密货币支付收益。

以下7个协议符合上述标准:

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY推出V2版本,正从稀释性模式向真实收益模式转变。用户可通过rlBTRFLY锁定BTRFLY赚取ETH分红,收益来自其资金和产品生态系统。

2. Gains Network (Polygon)

去中心化杠杆交易平台,为加密货币、股票和外汇提供高达150倍杠杆。目前提供DAI Vault和GNS-DAI LP,单币GNS质押即将上线。

3. Umami (Arbitrum)

• mUMAMI存款可赚取约5%年化的WETH被动收入
• GLP/TCR USDC池:年化收益约20%,通过GMX收费和TracerDao对冲市场波动

4. Kujira (Cosmos L1)

提供多个产品:

• Orca:折扣清算资产
• Fin:去中心化订单簿交易
• Blue:生态系统核心
• USK:去中心化稳定币

质押KUJI可分享部分协议收入,目前年化约0.49%。随着采用率提升,预计APR将增加。

5. Trader Joe (Avalanche)

Avalanche上排名第一的DEX。质押JOE获得USDC奖励,收益来自0.05%的交易手续费。

6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

DeFi创新者,允许创建和交易合成资产。质押SNX可获得:

1. 来自交易者的sUSD收益
2. SNX通胀奖励

7. GMX (Arbitrum / Avalanche)

去中心化合约交易所,提供高达30倍杠杆。

• 从交换和杠杆交易中抽取30%费用
• 将费用兑换为ETH/AVAX,分发给GMX质押者

GMX是Arbitrum上排名第一的dApp,使用率持续上升。

研究项目的工具

• TokenTerminal / CryptoFees:查找收入来源
• Dune Analytics:协议数据分析仪表板
• Messari:代币供应信息
• Protocol Data:协议内部仪表板

研究项目时需考虑的关键问题:

• 收益来源?
• 协议收入规模?
• 原生代币供应和排放量?
• 收益支付代币种类?
• 网络吸引力?

风险提示

1. 部分协议可能面临监管风险
2. 多数项目基于金融工程,存在固有风险