稳健,是 Gate 持续增长的核心动力。
真正的成长,不是顺风顺水,而是在市场低迷时依然坚定前行。我们或许能预判牛熊市的大致节奏,但绝无法精准预测它们何时到来。特别是在熊市周期,才真正考验一家交易所的实力。
Gate 今天发布了2025年第二季度的报告。作为内部人,看到这些数据我也挺惊喜的——用户规模突破3000万,现货交易量逆势环比增长14%,成为前十交易所中唯一实现双位数增长的平台,并且登顶全球第二大交易所;合约交易量屡创新高,全球化战略稳步推进。
更重要的是,稳健并不等于守成,而是在面临严峻市场的同时,还能持续创造新的增长空间。
欢迎阅读完整报告:https://www.gate.com/zh/announcements/article/46117
市场悲观情绪加剧 衰退预期主导交易逻辑
市场交易逻辑:衰退预期主导,滞胀风险隐现
一、利率市场信号
2年期美债收益率快速走低,与短期融资利率差距扩大。10年期收益率跌破短期利率,反映市场提前定价经济放缓,预期美联储被迫降息。长端利率倒挂进一步强化衰退警示。
二、流动性矛盾
尽管政府账户消耗推动流动性边际改善,但市场避险情绪导致资金从高风险资产撤出,涌入国债市场。形成"流动性宽松但风险偏好收缩"的悖论。
三、风险资产动荡根源
经济数据疲软:消费者信心指数大幅下滑,就业市场降温,加上关税威胁,市场对"硬着陆"担忧加剧。
AI叙事动摇:技术迭代引发对AI商业化可行性的质疑,科技股尤其算力板块遭遇抛售。
加密市场连锁反应:期货市场结构变化削弱套利吸引力,叠加资金流出,导致比特币与股市同步下跌,市场情绪极度恐慌。
四、下周关键博弈点
非农就业数据将定调"衰退交易"强度。若就业继续超预期或制造业PMI继续下跌,将强化衰退定价,推动债券收益率进一步下行,风险资产承压。反之,超预期数据可能短暂修复"软着陆"预期。
政策方面,关税政策细节及央行官员对降息路径的表态可能引发市场波动。
五、策略建议
建议以防御为主,伺机反击。加密行业短期抛压源于杠杆资金撤离,但监管环境改善和技术创新仍支撑长期增长空间。投资者应密切关注经济数据、利率、流动性及政策变化带来的市场预期调整。