以太坊生态的困境与未来展望

近期，以太坊（ETH）再次成为加密货币社区热议的焦点。这波讨论主要源于两个方面：一是Vitalik与ETHPanda的访谈在中文社区引发的广泛讨论，二是ETH对BTC的汇率持续走低，引发了不少人的担忧。对此，我有一些个人见解，希望能为大家提供一些新的思路。

总的来说，我认为ETH的长期发展前景仍然是乐观的。目前市场上并没有能够直接与以太坊竞争的对手，因为以太坊的核心价值主张——"去中心化的执行环境"中，"去中心化"才是真正的关键所在，而非单纯的"执行环境"。这一基本面并未发生根本性变化。

然而，当前以太坊生态确实面临着一些发展瓶颈，主要体现在两个方面：

首先，Restaking赛道对以太坊主流技术路线Layer2造成了一定的资源分流。Restaking机制本身并不能为ETH创造增量需求，这直接导致了应用端难以获得充足的发展资源和用户关注，推广和用户教育陷入停滞状态。

其次，以太坊生态中的一些关键意见领袖和既得利益者正在形成一个相对封闭的利益阶级，这使得生态内部的阶级流动出现固化趋势。开发者生态因此缺乏足够的激励，创新动力也随之减弱。

Restaking对以太坊生态资源的影响

以太坊的官方发展路线一直是通过分片（Sharding）技术来构建一个完全去中心化的执行环境。简单来说，就是要打造一个完全分布式的、不受任何单一方控制的云计算平台。在这个平台上，应用可以通过市场竞价机制获取计算和存储资源，所有资源的分配完全由市场供需关系来调控。

考虑到技术复杂度，社区最终选择了以Rollup-Layer2方案作为主要发展方向。在这个方案中，应用可以选择构建在独立的Layer2上，而以太坊主网则作为所有应用链的基础设施，为应用链提供数据最终性和信息中继功能。这种主从架构在效率和成本方面都有不错的表现，既降低了应用运行成本，又在去中心化程度和安全性上保持了较好的平衡。

然而，去年年末开始兴起的ETH Restaking赛道，以EigenLayer为代表，对这一发展路径造成了一定冲击。Restaking的创意源于对闲置资产的再利用，它直接复用了参与PoS质押的ETH，并对外提供执行功能，即所谓的AVS（抽象验证器服务）。

虽然从创新角度来看，Restaking是一个很有价值的方向，但它也是导致以太坊当前困境的一个重要因素。因为它的出现恰逢Layer2技术方案已经相对成熟，本应是加大应用端投入的关键时期。Restaking赛道的兴起，实际上对Layer2造成了一种"吸血鬼攻击"，直接影响了ETH的价值捕获能力。

Restaking为应用提供了一个不需要支付主链ETH成本的"第二共识方案"。以当前最具代表性的AVS——数据可用性（DA）层为例，应用链原本需要通过在主链上调用合约来确保数据的最终性，这就创造了对ETH的需求。但Restaking提供了新的选择，应用可以通过AVS购买共识，甚至不需要使用ETH，可以用任何资产来支付费用。这使得原本由以太坊独占的DA市场变成了一个竞争市场，削弱了以太坊的市场定价权，直接影响其利润。

更为严重的是，Restaking分散了原本应该投入到应用推广和市场教育的宝贵资源。这些资源被吸引到了对基础设施的"重复建设"中，而当前以太坊生态的困境，正是由于缺乏足够多的活跃应用导致整个价值捕获系统表现低迷。

以太坊生态的阶层固化问题

在以太坊生态中，我们很难找到像其他公链那样积极活跃的意见领袖。虽然这些领袖有时会被视为推动市场过热的因素，但不可否认的是，他们对社区凝聚力和创业团队信心的提升起到了重要作用。

在以太坊生态中，除了Vitalik之外，很难想到其他有广泛影响力的领袖人物。这种现象部分源于最初创始团队的分裂，但更多的是与生态内部阶层的固化有关。许多生态发展的收益被早期参与者所垄断。考虑到以太坊初期募资的规模和当前的市值，许多早期参与者即使不做任何事情也已经积累了巨额财富。

因此，许多早期参与者开始转向保守策略，相比扩张，维持现状变得更有吸引力。为了规避风险，他们在推动生态发展时倾向于采取更加谨慎的策略。例如，早期参与者只需确保像AAVE这样的现有项目保持稳定，并将持有的大量ETH借给有杠杆需求的用户以赚取稳定收益，就能维持可观的回报，这样他们就缺乏动力去大力推动新项目的发展。

尽管如此，我仍然认为ETH的长期发展趋势是积极的。市场上目前没有能够直接与以太坊竞争的对手，因为在以太坊的价值主张中，"去中心化的执行环境"这一定位中，"去中心化"才是核心，而非仅仅是"执行环境"。这个基本面并没有发生根本性变化。因此，只要能够有效整合资源，推动应用生态的建设，以太坊的未来仍然充满希望。