加密支付通道：新型金融基础设施的兴起

在过去几年里,区块链技术逐步构建出一个与传统金融体系并行的新型金融生态。加密支付通道已承载了2000亿美元的稳定币体量,以及2024年5.62万亿美元的稳定币交易额。这一数据已接近Mastercard的全年交易额。根据统计,2024年稳定币的年化交易额达到15.6万亿美元,分别约为Visa和万事达卡交易额的119%和200%。

加密支付的普及与大规模采纳已成为不争的事实。以Stripe 11亿美元收购稳定币服务提供商Bridge为例,加密支付通道正成为支付领域的超导体。它们为平行金融系统奠定了基础,提供更快的结算时间、更低的费用以及跨境无缝运营的能力。这一理念经过十年发展已日渐成熟,如今已有数百家公司致力于将其变为现实。未来十年,加密通道有望成为金融创新的核心,推动全球经济增长。

尽管如此,仍有许多挑战需要解决,包括:

• 16万亿美元的交易市场
• 89万亿美元的贸易融资
• 4万亿美元的汇款预付资金
• 国际转账平均费率接近7%
• 3-5个工作日的到账时间
• 14亿人口无银行账户

本文将从传统支付的角度出发,全面探讨基于区块链的加密支付通路如何为传统支付带来效用,并提供多个现实应用场景及未来预测。

一、现有的支付通道

要理解加密通道的重要性,首先需要了解现有支付通道的关键概念及其运作的复杂市场结构和系统架构。

1.1 卡组织网络

尽管信用卡组织网络的拓扑结构复杂,但过去70年来,信用卡交易的主要参与者基本保持不变。信用卡支付主要涉及四个参与方:

1. 商家
2. 持卡人
3. 发卡银行
4. 收单银行

发卡银行或发卡机构向客户提供信用卡或借记卡并授权交易。收单机构则代表商家收款并确保资金到达商家账户。

卡组织网络为信用卡支付提供通道和规则,连接收单机构与发卡银行,提供清算功能,制定参与规则,并确定交易费用。ISO 8583仍是主要的国际标准,定义了信用卡支付信息在网络参与者之间的构建和交换方式。

卡组织网络分为"开环"和"闭环"两种类型。Visa和Mastercard等开环网络涉及多方参与,而美国运通等闭环网络则由单一公司处理全部交易流程。

支付经济学十分复杂,网络中存在多层费用。主要包括:

• 交换费:发卡银行收取的费用,通常占支付总成本的大部分
• 卡组费:卡组织网络收取的费用
• 结算费:支付给收单机构的费用

实际的市场结构比这更为复杂,还涉及支付网关、支付处理商、支付服务商和编排平台等多个参与者。

1.2 自动清算所(ACH)

ACH是美国最大的支付网络之一,由使用它的银行所有。它主要用于工资发放、账单支付和B2B交易。

ACH交易分为汇款和提款两种类型,涉及多个参与方,包括发起人、发起方存款金融机构(ODFI)、接收方存款金融机构(RDFI)以及ACH运营商。

ACH系统一直在努力适应现代需求。2015年推出的"当日ACH"可以更快地处理付款,但仍依赖批量处理而非实时转账,且存在单笔交易金额限制等局限性。

1.3 电汇

电汇是高价值支付处理的核心,美国的两个主要系统是Fedwire和CHIPS。这些系统处理需要立即结算的时间紧迫、有保障的付款,如证券交易、重大商业交易和房地产购买。

电汇使用实时全额结算系统(RTGS),每笔交易在发生时单独结算。Fedwire是一种RTGS系统,而CHIPS则采用轧差净额结算系统。

SWIFT作为一个全球金融信息网络,为跨境支付提供支持。在复杂的跨境支付场景中,交易通常需要通过代理银行网络执行,使用SWIFT协调支付。

二、现实用例

加密支付通路在传统美元使用受限但美元需求旺盛的情况下最为有效。它特别适用于经济不稳定、高通胀、货币管制或银行体系不发达的国家。

加密支付通路的优势在支付全球化的场景中也最为明显,因为区块链网络不受国界限制。它可以充当不同RTGS系统之间的黏合剂,或将其扩展到没有这些系统的国家。

加密支付还特别适用于具有紧急程度或时间偏好较高的付款,如跨境供应商付款和外援支付。在代理银行网络特别低效的场景中也很有帮助。

2.1 商户收单

商户收单可分为前端集成和后端集成两种用例。

前端方法允许商家直接接受加密货币作为客户的付款方式。这种用例的需求主要来自向加密货币早期采用者国家/地区的消费者销售产品的企业,以及在线赌博和零售股票经纪公司等。

后端方法可为商家提供更快的结算时间和资金获取渠道。加密支付可以将结算时间从传统的2-3天缩短到当天。

2.2 借记卡

将借记卡直接链接到非托管智能合约钱包,在区块链和现实世界之间建立了强大的桥梁。在新兴市场,这些卡正成为主要的消费工具。即使在货币稳定的国家,消费者也在利用这些卡逐步积累美元储蓄。

2.3 汇款

加密支付可以提供一种更快捷、更便宜的海外汇款方式。使用加密支付进行汇款的流程通常包括:

1. 发送者通过各种方式进入PSP系统
2. PSP将稳定币转换为收款人的当地货币
3. PSP将法定货币支付到收款人的银行账户或生成非托管钱包
4. 收款人通常需要完成KYC才能收到资金

2.4 B2B支付

跨境B2B支付是加密支付最有前景的应用之一。它可以显著缩短结算时间,从数周缩短到数小时,并降低交易成本。

主要用例包括:

• XB供应商付款:解决进口商向供应商付款的问题
• XB应收账款:帮助全球客户的企业更快收取资金
• 财务运营:改善公司财务运营并加速全球扩张
• 外援支付:更快地将资金发送给符合条件的个人

2.5 工资单

加密支付特别适用于向自由职业者和承包商支付工资,尤其是在新兴市场。它可以让更多的钱最终进入收款人口袋,而不是流向中介机构。

2.6 出入金货币承兑

出入金货币承兑是加密支付流程中最关键的部分之一。构建出入金货币承兑通常包括获得必要的许可证、确保本地银行合作伙伴或PSP,以及连接做市商或OTC柜台以获得流动性。

P2P渠道依赖于"代理商"网络,在非洲等地区尤为普遍。这些代理商为法定货币和稳定币提供流动性,其主要动机是经济激励。

三、合规监管许可

获得监管许可是扩大加密支付应用范围的必要步骤。初创公司可以选择与已获得许可的实体合作,或独立获得许可。每种方法都有其优缺点。

实现全球许可覆盖极具挑战性,因为每个地区都有自己独特的货币转移法规。仅在美国,一个项目就需要每个州的货币转移许可证、纽约的BitLicense以及MSB注册。

四、挑战

加密支付的普及面临多重挑战:

• 采用困境:需要同时推动消费者和商家的采用
• 出入金货币承兑问题:高失败率、用户体验障碍、高昂费用、质量不一致
• 隐私问题:随着采用规模扩大可能成为重要考虑因素
• 银行关系:建立银行关系往往是最困难的部分
• 合规性:仍未达到传统支付公司的水平

五、未来展望

考虑到当前发展趋势,以下是对未来5年该行业状况的20个预测:

1. 每年通过加密通道进行的支付量为2000亿至5000亿美元
2. 全球有30多家新银行在加密支付通道上原生推出
3. 数十家加密原生公司被金融科技公司收购
4. 一些加密货币公司将收购陷入困境的金融科技公司和银行
5. 3个专为支付设计的加密网络出现
6. 80%的在线商家将接受加密货币作为支付手段
7. 卡组织网络将扩展到覆盖约240个国家和地区
8. 全球15条主要汇款通道的大部分汇款量将通过加密支付通道进行
9. 链上隐私原语将被采用
10. 10%的外援支出将通过加密支付通道发送
11. 出入金货币承兑市场结构将会僵化
12. P2P货币承兑流动性提供商的数量将大幅增加
13. 超过1000万远程工作者将通过加密支付通道获得服务报酬
14. 99%的AI代理商务将在链上进行
15. 超过25家美国知名合作银行将支持加密支付通道公司
16. 金融机构将尝试发行自己的稳定币
17. 大型消息平台将集成加密支付通道
18. 贷款和信贷公司将开始通过加密支付通道收付款项
19. 几种非美元稳定币将开始大规模代币化
20. CBDC仍处于实验阶段,尚未达到商业规模

六、结论

加密通道正在成为支付领域的超导体,为平行金融系统奠定基础。它们提供更快的结算时间、更低的费用以及跨境无缝运营的能力。虽然这一理念经历了十年的发展才趋于成熟,但如今已有数百家公司致力于将其变为现实。在未来十年,加密通道有望成为金融创新的核心,推动全球经济增长。