比特币：扭亏为盈推动BTC朝着新高前进

比特币确认其作为全球规模资产的发展，达到创纪录的市值水平，并在最近几周展现出令人惊讶的韧性

对金融流动、投资者行为和需求指标的深入分析提供了市场当前强度及其未来前景的清晰概述。

比特币及近期市值增长

比特币的当前市场资本总值已达到2.1万亿美元，这一数字代表了向多万亿资产的令人印象深刻的增长和成熟。同时，已实现市值——即基于每个币最新交易价格的估值——目前为9550亿美元。

Glassnode每周报告中显示的数据讲述了一个重要的故事：一方面，资本大量涌入市场；另一方面，比特币正逐渐从一种投机性资产转变为全球价值储存工具。市场总值与实现总值之间的差异代表了投资者持有的未实现利润，目前为1.2万亿美元。这一显著的流动性突显了进一步牛市的潜力，以及在情绪转变时可能出现的卖压。

比特币(的未实现利润和损失图表。来源：Glassnode Studio

近期波动：在地缘政治和技术支撑之间

上周，以色列和伊朗之间日益紧张的局势引发了强烈的波动，导致价格从106,000美元下跌至99,000美元。然而，市场在98,300美元的短期持有者成本基础上找到了坚实的支撑，这一水平通常将牛市和熊市区分开来。

在高不确定性的情况下维持这种支撑的能力仍然表明买方占主导地位，并且动能依然朝着牛市方向发展。

未实现利润：比特币的显著提升

今天，大多数比特币投资者持有显著的未实现利润。根据MVRV )市场价值与实现价值(报告，平均价格的)“纸面收益”(比平均购买成本高出+125%。尽管这个数值低于2024年3月峰值时记录的+180%，但仍反映出网络中锁定的资本基础的快速增长。

对币龄群体指标的分析表明，近期的价格收缩并未显著影响这一盈利能力。相反，各个年龄段的投资者情绪依然积极，强化了市场仍然具备建设性背景的想法。

持有和卖压减小

尽管纸面上利润空间很大，但投资者的行为表明他们有强烈的积累和持有)“HODLing”(的倾向。最近几周实际实现的利润保持在每天仅872百万美元——与之前牛市高峰相比大大减少。

最重要的数据是长期持有者持有的供应量，目前达到1470万比特币，这是历史最高点，显示出投资者即使在当前价格下也准备维持他们的持仓。此外，活跃度参数——衡量积累与支出之间的平衡——显示出下降趋势，清楚地表明大多数参与者尚未认为支出自己的比特币具有吸引力。

长期持有者持有的高供应量显示出对比特币)BTC(价格的抑制销售压力。来源：Glassnode Studio

由对稳定币的需求驱动的市场均衡

稳定币已经确立了自己作为数字市场流动性的基本组成部分，充当着随时准备购买数字资产的“火药”。稳定币供应比率)SSR(指标——该指标衡量稳定币相对于比特币供应的购买力——目前接近均衡水平。这反映了潜在的需求基本强劲，尤其是与之前突破$100,000时相比，当时SSR要高得多。

与此同时，交易所购买力)在稳定币相对于BTC/ETH流入的可用性变化趋势表明，市场正在经历流动性从稳定币直接转向比特币和其他主要资产的轮换。如果这种动态持续下去，可能会进一步支持数字资产的估值。

机构流入与长期支持

随着比特币市值的增长，机构投资者的推动变得越来越重要。流入比特币ETF现货美国的净流入显示出稳定的增长：周平均已达到+2.98亿美金，确认了来自大型受监管金融机构的持续买入压力。

这一趋势突显了机构对当前估值的强劲需求，作为基本需求驱动因素，同时投资大众达到前所未有的水平。

比特币市场未来的影响

从98,300美元的技术支撑反弹使大多数投资者重新回到正收益区间，整体未实现利润达到1.2万亿美元。然而，尽管普遍盈利强劲，链上数据确认了HODL策略的明显主导地位：出售的倾向依然较低，波动性和币的分布指标正在下降。

与此同时，稳定币的需求和机构资金流入进一步巩固了框架，表明仍有广阔的增长潜力。在这种情况下，密切关注主要需求指标的发展以及对地缘政治和市场变动的反应，对于解读比特币价格即将发生的变化至关重要。