DOG領航符文新浪潮 BTC生態再掀熱潮

2025-07-30 19:03:35

符文熱度重回，DOG引領潮流

一、符文概述

2023年初，Ordinals協議和BRC-20標準掀起了圍繞BTC資產的熱潮，推動了BTC生態的發展。然而，這也導致了網路擁堵和數據冗餘。爲解決這些問題，Ordinals協議創始人Casey Rodarmor在2023年9月提出了Runes協議，旨在構建基於BTC UTXO的可替代代幣協議。

Runes協議於今年4月20日比特幣減半時正式推出。初期熱度空前，曾將BTC網路Gas費推至1000sats以上。隨後市場關注點轉移，但近期DOG自底部價格漲至新高，再次引發了對符文標的的關注。

1、符文運作機制

Runes協議利用比特幣原生的UTXO模型發行和追蹤代幣，更加原生和去中心化。符文餘額直接由UTXO持有，一個UTXO可容納任意數量的符文，避免了"垃圾"UTXO的產生，提高了效率並減少了鏈上佔用空間。

具體而言，Runes的數據存儲在OP_RETURN字段中，允許在交易輸出中存儲80字節數據。交易通過OP_RETURN標記使用協議消息，後跟大寫字母R的數據推送。發行或轉移交易在後續的數據推送中指定並分配給UTXO。無效的協議消息會導致符文被銷毀。

2、符文與BRC-20對比

相較於BRC-20，Runes協議具有以下特點：

(1) Runes專爲可替換代幣設計，基於BTC原生架構，不依賴鏈下數據且只需一次鑄造，更爲簡單高效。

(2) Runes數據存儲在80bytes的OP_RETURN字段中，佔用空間更少，減少了區塊鏈膨脹。

(3) Runes協議基於UTXO模型，與原生BTC架構融合並繼承其安全性，具有更強的可擴展性，可與閃電網絡、BTC L2等BTC生態發展路線完美兼容。

3、符文的意義

(1) 創造了新的BTC資產發行方式，有助於吸引更多關注度和資金。

(2) 相比之前更簡單、高效、兼容，降低網路擁堵，未來可無縫兼容BTC網路的各類升級和生態解決方案。

(3) 可爲網路貢獻更多交易費用，特別在減半後爲礦工提供新的收入來源，有利於維護網路安全性和可持續性。

二、賽道數據概覽

從BTC網路數據來看，符文當前佔網絡總交易量的20%左右。符文協議剛推出時，交易佔比最高達81.3%，隨後回落。目前，符文在網路的佔比約爲10-40%。

對比符文與BRC-20，當前符文已成爲非BTC交易之外最活躍的L1資產，二者比例約爲4:1。符文佔比最高出現在減半推出時，約爲99%，最低約爲55%，當前符文交易熱度已超越BRC-20代幣。

從費用貢獻來看，當前原生比特幣交易費用佔比70-80%，符文佔比10-20%，Ordinals與BRC-20合計佔比10%左右。減半日符文佔比最高達70%。目前，符文炒作拓寬了BTC網路礦工的收入來源，在新資產中佔比最高。

若將符文與BRC20視爲meme，比特幣鏈上的meme市值佔比最低，不足該鏈的0.1%。相比之下，ETH與SOL鏈的meme龍頭佔比均爲該鏈市值的3%以上。BTC作爲共識、市值和主流資金關注最高的鏈，meme幣的市值佔比有進一步擴大的動力。縱向對比，當前符文整體在交易量、貢獻費用方面已超過BRC-20，但符文的龍頭相較於BRC-20的龍頭仍有差距，若能登入一線交易所，則具有超越ORDI的潛力。

三、符文評估體系與DOG分析

符文的熱門項目評估可從三個階段、九個維度進行分析：

早期關注：分發方式、分散程度、創始人與故事性中期關注：傳播延續性、價格延續性成熟期關注：交易量、市值、籌碼結構、價格穩定性

當前符文賽道的龍頭爲DOG：

分發方式：分發設計逐層遞進且承擔全部鏈上費用，格局很大。
分散程度：早期共同利益者優質且數量龐大，實現了快速冷啓動和核心用戶中的大量傳播。
創始人與故事性：創始人Leonidas是BTC社區的OG，與Ordinals創始人Casey關係緊密。符文石的設計具有藝術性，DOG作爲第一個空投的符文，是加密世界最具傳播性的模因形象。
傳播延續性：創始人Leo具有強大的傳播力和資源，持續吸引市場關注。
價格延續性：符文石與符文DOG接力炒作，價格經過一個月市場定價和盤整後開始拉升。
交易量：DOG斷崖式領先所有符文標的，當前日交易量超過7000萬美元。