穩定幣收益策略分析:8種主流模式對比

近期加密市場表現平平,穩健收益再次成爲投資者關注重點。本文將結合多年投資經驗和對穩定幣領域的深入研究,探討當前主流的穩定幣收益策略。

目前加密市場的主要穩定幣類型包括:

• USDT:應用場景廣泛,市場佔有率最高
• USDC等合規穩定幣:與法幣1:1錨定
• DAI等超額抵押穩定幣
• USDe等合成資產穩定幣
• USD0等美債支持的RWA穩定幣
• 算法穩定幣:Terra崩潰後基本被市場拋棄
• 非美元穩定幣:影響力有限

當前穩定幣獲取收益的主要模式有:

一、借貸收益

最傳統的金融模式,收益來源於借款人支付的利息。主要包括:

• 中心化交易所活期理財產品
• Aave、Sky Protocol等頭部DeFi借貸協議
• Pendle等固定利率借貸協議
• 引入利率分層、槓杆借貸等創新機制的協議

借貸業務作爲最基礎的金融模式,仍將是穩定幣收益的主要來源。

二、流動性挖礦收益

以Curve爲代表,收益來自AMM交易手續費和代幣獎勵。優點是安全性高,缺點是收益率較低(0-2%)。其他DEX的穩定幣池面臨類似問題。

三、市場中性套利收益

專業交易機構常用策略,主要包括:

• 資金費率套利:利用永續合約與現貨價格差異
• 現貨與期貨套利:利用基差交易
• 跨交易所套利:利用不同平台間價差

Ethena將資金費率套利模式搬上鏈,使普通用戶可參與。其他如Pionex也提供類似產品。

四、美債收益RWA項目

利用美債4%以上的高收益率,代表項目包括:

• Ondo:USDY和OUSG產品,收益率4.25%
• Usual:USD0和USD0++產品,引入流動性設計

美債RWA項目合規要求高,但收益穩定可觀。

五、期權結構化產品

主要採用賣出期權賺取權利金策略,適合區間震蕩行情。OKX等平台的Shark Fin策略通過期權組合實現本金保護。鏈上期權產品仍待發展。

六、收益代幣化

Pendle協議將收益資產拆分爲PT和YT,用戶可:

• 持有PT獲取固定收益
• 購買YT押注未來收益漲
• 賣出YT鎖定當前收益
• 提供流動性賺取額外獎勵

靈活性高但需要頻繁操作。

七、一籃子穩定幣收益產品

Ether.Fi等平台提供多種穩定幣收益組合,兼顧高收益和分散風險,適合資金量不大且不想頻繁操作的用戶。

八、穩定幣質押收益

AO網路接受DAI質押獲取AO代幣獎勵,可視爲另類穩定幣收益模式。

綜上所述,理解各種穩定幣收益來源並合理配置,可在保證財務基礎穩健的同時,更從容應對加密市場風險。