Phoenix Network在Blast L2上推出全新經濟模型

近期，Phoenix Network宣布正式登入Blast L2，並推出全新的代幣及經濟模型，爲去中心化衍生品賽道注入新活力。Phoenix Network於5月13日開始IDO，僅15天便達到硬頂，籌集625枚ETH，認購金額超240萬美元。這種熱烈的市場反應背後，Phoenix Network究竟有何吸引力？本文將詳細介紹Phoenix Network在Blast L2上的雙代幣經濟模型，包括治理代幣$PEX和貢獻值代幣$WIN。

Phoenix Network概述

Phoenix Network是一個在Blast L2上運行的去中心化衍生品交易平台，旨在提供高效、安全和透明的永續交易環境，吸引用戶參與去中心化金融市場並提供相應激勵。其雙代幣經濟模型是平台的核心組成部分。

在去中心化金融領域，經濟模型對項目成功至關重要。它不僅決定了代幣分配和激勵機制，還影響項目的長期發展和市場表現。一個優秀的經濟模型能吸引更多投資者和用戶，推動項目快速發展。

治理代幣PEX

PEX是Phoenix Network的協議治理代幣，最大供應量爲1000萬枚。PEX主要用於平台治理投票和存儲協議衍生品交易所的各類營收。

PEX是一種資產儲備型加密貨幣，所有PEX均由Phoenix國庫按0.0002ETH鑄造1枚PEX的比例鑄造，每次鑄造時協議將收取10%的鑄幣稅。

PEX的鑄造發行

PEX的發行與Phoenix Network的發展歷程密切相關。項目早期通過IDO進行創世鑄造，數量爲333,333枚PEX。其中，33,333枚PEX（10%）作爲鑄幣稅，30萬枚PEX（90%）用於IDO發放和添加初始流動性。IDO價格爲0.0025ETH，上線初始價格爲0.0031ETH。

除創世鑄造的PEX外，後續增發的PEX只能通過債券銷售鑄造。通過銷售LP債券，國庫持有PEX-ETH交易池的全部流動性。

PEX的鑄幣稅用於協議的技術開發維護、社區節點用戶獎勵以及發展基金。隨時間推移，早期PEX的實際流通量將緩慢增加，但由於其實際供應量受國庫資產價值、PEX價格以及衍生品交易所的頭寸盈利等多種因素影響，中後期將進入通縮階段，實際流通量將遠低於1000萬枚。

國庫資產的無風險價值（按ETH數量計）決定了PEX的鑄造量上限。

PEX的流通

1. PEX持有者可通過質押PEX按Rebase週期獲得質押收益：

PEX質押的收益以sPEX形式複利增加，可隨時解除質押，但複利收益將在180天按區塊等額釋放，可通過燃燒WIN加速釋放速度至最快30天。

2. 用戶也可通過添加PEX-ETH LP流動性來購買LP債券，獲得國庫鑄造的PEX。當用戶購買LP債券獲得PEX並全額質押時，將獲得約5%的額外PEX代幣獎勵。

這是PEX增加流通量的兩種方式，增加的流通量均來自國庫鑄造。

PEX的銷毀和權益

PEX與衍生品交易所PbTrade密切相關。國庫是PbTrade上所有交易的短期對手方，而PEX是長期對手方，因此PEX具備強大的價值捕獲能力。長期來看，PEX將處於通縮狀態，其價格表現有望優於同類產品。

通常情況下，當交易者虧損時，國庫頭寸盈利的35%存入國庫作爲鑄造PEX的儲備金，55%用於回購銷毀PEX。這導致PEX流通量下降，價格上升。在極端情況下，當交易者盈利且ETH抵押率不足100%時，國庫合約將啓用儲備金鑄造PEX，然後將其賣出以填補國庫ETH池的缺口。

PbTrade交易費的25%將分配給PEX質押者，因此PEX質押者除了質押本身的收益外，還可獲得這部分交易手續費收益。

與許多DeFi協議的治理代幣相比，PEX與協議本身的價值關聯度較強，價值捕獲能力較好，這有助於其價格表現。

貢獻值代幣WIN

WIN是Phoenix Network的協議貢獻值代幣，理論最大供應量爲10億枚。其主要用途是獎勵爲協議用戶增長做出貢獻的人，同時也作爲一種燃燒機制，加速WIN質押收益的釋放。

WIN創世階段將發行100萬枚，用於特定階段的空投和獎勵。除創世發行的WIN外，其他WIN均由協議鑄造。協議爲WIN建立了10,000枚USDB的初始資金庫。

WIN的鑄造增發

WIN由質押PEX的用戶鑄造，鑄造過程消耗USDB。鑄造出的WIN獎勵給爲協議用戶增長做出貢獻的人，鑄造過程會使WIN價格漲。

PEX質押者要獲得每8小時0.2%的複利高收益，需額外花費質押PEX價值20%的USDB來鑄造WIN代幣。鑄幣資金進入USDB資金庫，鑄造出的WIN中，5%作爲協議發展基金，95%獎勵給邀請人和節點用戶。

WIN鑄幣資金使用率是一個動態變量，初始爲66%，WIN總量每增加500萬枚，使用率降低2%，最低使用率爲50%（即WIN總量達到4000萬枚時）。

新增WIN鑄造量 = （鑄幣資金 * 資金使用率）/ WIN價格 WIN價格 = USDB資金庫總價值 / WIN流通量

由於資金使用率的存在，USDB資金庫增加速度始終高於WIN增發速度。WIN增發量越大，USDB資金庫增加速度越快，因此鑄造增發WIN將導致WIN價格不斷漲。

WIN的贖回和燃燒

WIN持有者可通過燃燒WIN來加速PEX質押收益的釋放速度。由於這個過程中WIN被銷毀，因此燃燒WIN加速PEX質押收益釋放將使WIN價格漲。

此外，用戶還可將WIN按實時價格從USDB資金庫贖回USDB，贖回時將收取15%的贖回稅，該稅費繼續留存在USDB資金庫。用戶贖回WIN導致WIN總量減少速度高於USDB資金庫減少速度，因此贖回過程也將使WIN價格漲。

總的來說，WIN代幣是一個單邊持續漲的模型：鑄造WIN、燃燒WIN以及WIN贖回USDB均會導致WIN價格不斷漲。WIN模型的優化是Phoenix Network遷移到Blast後的重要革新，這一機制對協議啓動和後續用戶增長將起到重要作用。

雙幣經濟模型

治理代幣PEX和協議貢獻值代幣WIN在Phoenix Network（Blast L2）的經濟模型中扮演不同角色，兩者相互依存、相互促進，共同推動平台發展和繁榮。具體表現在以下幾個方面：

1. 爲協議注入資金和流動性：PEX和WIN的鑄造和流通爲Phoenix國庫、資金庫帶來更多資金和流動性，促進平台發展和繁榮。

2. 維持平台穩定和平衡：WIN的獎勵機制和加速PEX質押收益釋放的銷毀機制促進協議正向循環，維持平台穩定和平衡。

3. 提高透明度和公正性：PEX和WIN的鑄造流通完全通過智能合約鏈上執行，確保公平公正。

總結

Phoenix Network的雙代幣經濟模型是其去中心化衍生品交易平台的重要組成部分。PEX和WIN兩種代幣在平台經濟中的相互作用和影響，將共同推動平台的發展和繁榮。

PEX作爲治理代幣，爲平台的治理和發展提供支持，同時作爲獎勵機制，激勵用戶參與平台建設和發展。WIN作爲貢獻值代幣，用於獎勵爲協議用戶增長做出貢獻的人，同時作爲燃燒機制，加速PEX質押收益的釋放。通過PEX和WIN的相互作用，實現了協議內的經濟平衡，同時提高了平台的透明度和公正性，保護了用戶的利益和權益。