2024年比特幣市場表現分析

2024年加密貨幣市場異常火爆，其中比特幣的表現尤爲引人注目。過去一個月，比特幣價格飆升超過50%。這種瘋狂的市場表現背後有何原因?我們來深入探討一下。

任何資產價格的漲都離不開供給減少和需求增加。讓我們從供給和需求兩個方面來分析比特幣的價格走勢。

供給方面

隨着比特幣持續減半，供給對價格的影響逐漸減弱，但我們仍需觀察潛在的賣壓：

1. 按共識每年新增比特幣不到200萬枚，且即將迎來新一輪減半，屆時新增供給將進一步減少。

2. 礦工帳戶持幣量長期維持在180萬枚以上，目前沒有大規模拋售跡象。

3. 長期持有帳戶的比特幣數量持續增長,目前約1490萬枚。

4. 高流通性比特幣數量有限,市值不到3500億美元。這解釋了爲何每日5億美元的持續買入能帶來如此大的漲幅。

需求方面

需求增長主要來自以下幾個方面:

1. ETF帶來的新增流動性

2. 富人持有資產價值增長

3. 金融業務比短期投機更具吸引力

4. 基金不願錯過比特幣投資機會

5. 比特幣是市場關注焦點

ETF爲比特幣帶來獨特優勢

比特幣ETF獲批使其進入傳統金融市場,合規資金可以大規模流入。目前傳統金融資金在加密世界只能流向比特幣。

比特幣的通縮特性使其容易形成龐氏結構。只要基金持續買入,價格就會不斷漲,業績靠前的基金可以進一步擴大規模。而未買入的基金將面臨業績壓力。這種模式華爾街在房地產領域玩了幾十年。

比特幣更適合這種遊戲。過去一個月,每個交易日平均5億美元淨買入就帶來了50%以上的漲幅。這在傳統市場只是很小的交易量。

ETF還提高了比特幣的流動性價值。全球傳統金融規模在2023年達到560萬億美元,這表明現有流動性足以支撐如此規模的資產。比特幣的流動性雖然不及傳統資產,但接入傳統金融後可創造更高估值。值得注意的是,這種合規流動性目前只能流向比特幣,不能流向其他加密資產。

更高的流動性意味着更高的投資價值。只有能夠及時變現的資產,才能承載更大的財富。

富人偏好推高比特幣價格

根據市場調研,加密貨幣圈的億萬富翁在牛市中往往大比例持有比特幣,而中產階級持有比例通常不超過25%。目前比特幣市值佔整個加密市場的54.8%,這意味着大部分比特幣集中在富人和機構手中。

這引發了馬太效應:富人持有的資產不斷升值,普通人持有的資產不斷貶值。如果沒有政府幹預,市場經濟必然出現這種效應。富人不僅可能更聰明能幹,還天生擁有更多資源。聰明人和有用資源會自然圍繞富人尋求合作,形成財富正向循環。

因此,符合富人偏好的資產必然越來越貴,符合普通人偏好的資產則會越來越便宜。在加密貨幣市場,富人和機構往往利用小幣種收割普通投資者,然後將財富轉移到流動性更好的主流幣上。隨着比特幣流動性不斷提升,對富人和機構的吸引力也會越來越大。

爭奪比特幣金融市場份額成爲關鍵

SEC批準比特幣現貨ETF後,引發了多個層面的市場競爭。包括多家大型機構在美國爭奪ETF領導地位,全球多個金融中心也紛紛跟進。機構拋售比特幣雖然可能發生,但在當前國際環境下,能否再買回來存在不確定性。

失去ETF背書的比特幣現貨不僅意味着手續費損失,更重要的是失去對比特幣定價的話語權。這對任何國家和金融市場都是戰略性失敗。因此,全球傳統金融資本很難形成聯合拋售的共識,反而可能在持續搶籌過程中形成FOMO效應。

比特幣成爲華爾街的"銘文"

對於傳統金融市場來說,比特幣目前估值規模很小,且與主流資產相關性不高。因此,爲主流基金持有少量比特幣是合理的選擇。如果2024年比特幣成爲回報最高的資產,完全踏空的基金經理將難以向投資者解釋。相反,持有1-2%的比特幣既不會過度影響整體業績,又便於向投資者匯報。

比特幣或成爲基金經理的隱蔽工具

比特幣網路的半匿名特性使監管機構難以像監管證券那樣穿透監管基金經理的比特幣現貨帳戶。雖然主流交易平台需要KYC,但線下OTC交易依然存在。在有充分客觀理由的情況下,基金經理可能會利用公衆資金爲自己謀私利。

項目自帶流量效應

其他項目爲了借助比特幣的熱度,不得不宣傳比特幣的形象,最終反而爲比特幣帶來更多關注。幾乎所有山寨幣發行時都會提及比特幣的傳奇故事。比特幣無需運營,就能通過被模仿的項目獲得被動品牌建設。

目前,比特幣生態上有數十個Layer2項目和數千萬個銘文項目,都在嘗試借助比特幣的流量。這些項目共同推動比特幣實現大規模採用,使今年比特幣的流量自帶效應比往年更強。

結論

相比去年,市場最大變量是比特幣ETF獲批。分析表明,所有因素都在推高比特幣價格。供給持續減少,需求大幅增加。綜上所述,比特幣很可能是2024年最大的投資機會。