門頭溝破產案及其影響分析

2010年7月成立的日本交易所MtGox曾是幣圈最大的交易平台，其交易量一度佔據市場80%以上。然而，2013年該交易所遭遇85萬比特幣被盜事件，導致其最終破產。在此後的歲月裏，約20萬枚比特幣被追回，引發了長達十年的賠償訴訟。

在漫長的等待過程中，債權交易成爲一種普遍現象。許多機構和個人積極收購MtGox的債權。例如，某投資集團曾在2019年以900美元的價格收購每枚BTC的債權，這個價格是MtGox破產時比特幣價值的兩倍。

2021年，MtGox最終通過了賠付方案。根據該方案，債權人可以獲得原始債權約23.6%的資產賠償。若選擇提前一次性賠償，賠償率會降至21%。賠償資產主要由兩部分構成：5%-10%的現金和90%-95%的比特幣。現金來源於日本政府在2017年高點時期出售的BTC所得。

關於賠償時間表，五家被選定的交易平台將在14天到90天不等的時間內完成BTC的分發。值得注意的是，提前一次性賠償的截止日期被設定爲2024年10月31日。

2024年5月，MtGox冷錢包中的BTC首次出現移動，引發市場恐慌。7月5日，其帳戶地址轉出4.7萬枚代幣，其中1545枚BTC被轉入某交易平台，開始進行賠付。這一舉動疊加其他因素，導致當日BTC價格跌幅超過8%。

截至7月12日，MtGox帳戶地址仍持有13.8萬枚BTC，表明大部分拋壓尚未真正進入市場。7月5日的下跌可能只是市場對未來拋壓預期的部分反應。

分析顯示，MtGox債權人可能不會全部售出獲得的BTC。從盈利角度看，原始債權人的收益約爲24倍，即使是後期收購債權的機構也有10倍以上的收益。此外，長期看好BTC的投資者可能更傾向於繼續持有。

假設75%的債權人接受提前一次性賠償，實際用於賠償的BTC數量約爲94117枚。根據不同的拋售比例和時間，每日進入市場的BTC數量將有所不同。

與近期某國政府拋售BTC的影響相比，MtGox賠償可能帶來的市場壓力相當。該國政府在23天內售出約4.37萬枚BTC，造成最大19%的日線跌幅。

目前，BTC ETF的需求不足以完全抵消這些拋壓。從6月19日至7月10日的15個工作日裏，ETF淨流入僅爲6億美元，日均約4300萬美元。

綜上所述，如果MtGox的賠償在一個月內完成，市場可能面臨進一步下跌。如果賠償時間延長至2-3個月，雖然單日拋壓不會太大，但持續的拋壓預期可能導致一段時間的震蕩整理。值得注意的是，目前MtGox實際轉入交易平台的BTC數量還很少，大規模分發時可能引發更大的市場波動。投資者應密切關注後續發展，合理評估風險。