比特幣反彈 市場流動性收縮 多項指標暗示熊市未盡

市場觀察與分析

宏觀環境與流動性

近期全球經濟形勢出現新的變數。美國關稅政策的反復變化不僅給市場帶來了不確定性，也削弱了投資者對美國經濟的信心。這種影響可能在未來數月內持續存在，擾動市場走勢。與此同時，美國國債和美元呈現下行趨勢，而美股市場則出現劇烈波動，甚至出現了歷史性的暴漲行情，這種現象通常發生在熊市中期。加密貨幣市場也隨之經歷了劇烈震蕩。

市場整體表現

本週比特幣出現超跌反彈，但小型加密貨幣普遍遭遇下架風險，導致價格大幅下跌。市場整體缺乏明確的熱點方向。

漲幅最大的幾個代幣包括XCN（漲110%）、FARTCOIN（漲100%）、GAS（漲60%）、LAYER（漲40%）和UXLINK（漲30%）。

跌幅最大的代幣有BERA（下跌40%）、EOS（下跌20%）、MEW（下跌20%）、W（下跌20%）和NEAR（下跌20%）。

值得注意的是，BERA作爲一個DeFi公鏈項目，跌破了長期支撐位，其生態中的穩定幣在過去一周減少了3億美元。FARTCOIN作爲Solana鏈上的一個模因幣項目，在整體市場低迷的情況下逆勢漲。BABY則是比特幣生態中的質押項目龍頭，上市後市值回到了8億美元，但再質押模式的可行性受到質疑。

鏈上數據分析

比特幣市場的資金流入已經趨於停滯。市場流動性快速收縮，導致山寨幣總市值從今年初的1萬億美元大幅縮水至6000億美元。這次下跌影響廣泛，幾乎涉及所有板塊。

機構資金出現小幅淨流出，全球市場情緒趨向恐慌。穩定幣市值也出現小幅下滑，反映了投資者的避險情緒。

長期趨勢指標MVRV-Z Score目前爲1.6，接近底部區間，表明市場整體處於虧損狀態。當該指標大於6時，通常被認爲是市場頂部；小於2時，則被視爲市場底部。

期貨市場情況

期貨資金費率本週保持在0.00%左右的較低水平。一般來說，費率在0.05-0.1%時表示多頭槓杆較多，可能是短期頂部；費率在-0.1-0%時表示空頭槓杆較多，可能是短期底部。

比特幣期貨持倉量持續下降，顯示市場主力資金正在撤離。期貨多空比爲1.9，反映出市場情緒偏向貪婪。通常，多空比低於0.7時表示市場恐慧，高於2.0時表示市場貪婪。不過，由於該數據波動較大，其參考價值有所降低。

現貨市場分析

本週比特幣價格劇烈波動，而其他加密貨幣則缺乏新的投資邏輯支撐。美國關稅政策的不確定性加劇了全球金融市場的壓力，這種影響已經蔓延到幾乎所有資產類別。在這種大環境下，加密資產市場難以獨善其身，繼續陷入熊市困境。