Injective鏈上數據激增：一次性熱潮還是長期復興？

近期，Injective公鏈重新引起市場關注，其淨資金流入量在所有公鏈中排名第二。數據顯示，Injective過去30天淨流入約1.42億美元，僅次於以太坊。

除資金流入外，Injective的鏈上費用、活躍用戶和代幣交易量等指標也有明顯提升。這個曾經備受矚目的公鏈項目是否將迎來新一輪生態繁榮，還是只是短暫的熱點效應？

高收益吸引資金流入，但持續性存疑

截至6月4日，Injective近一個月實現1.42億美元淨流入。這主要源於大額資金快速流入，同時流出資金極少，僅1100萬美元。值得注意的是，Injective單純的資金流入量在公鏈橫向比較中僅排第十左右，其淨流入排名靠前主要得益於極低的資金流出。

這筆資金流入中，98.5%（約1.4億美元）通過peggy跨鏈橋完成。一些分析認爲，此次大規模資金流入主要歸因於收益平台Upshift在Injective上線，其金庫年化收益率高達30%。

然而，Upshift在Injective的金庫上限爲500萬美元，無法完全消化這部分流入資金。因此，未能參與金庫投資的資金可能在短期內再次流出。

從衍生品到RWA：Injective的戰略轉型

Injective近期在生態建設方面也有重要進展。4月22日，其Lyora主網升級上線，引入動態費用結構和智能內存池等技術優化，聲稱能提供更低延遲和更高吞吐量。

此外，Injective推出了針對RWA（真實世界資產）的預言機框架iAssets。5月29日，基於該框架推出了歐元和英鎊的鏈上外匯市場。這些動作表明Injective正將重心轉向RWA領域。

作爲起源於去中心化衍生品交易所的公鏈，Injective在衍生品交易方面似乎未能達到預期目標。6月4日數據顯示，Injective全鏈衍生品日交易量約9000萬美元，與同類項目相比差距明顯。這可能是促使Injective轉向RWA方向的原因之一。

這一轉型策略初見成效。5月22日，Injective衍生品交易量達到19.7億美元的峯值，近期整體呈漲趨勢。日活躍用戶數從2月份的6300個增長至近期的4.79萬個，增幅約7.6倍。

然而，盡管用戶活躍度提升，Injective的總鎖倉價值（TVL）未見明顯增長，自2024年3月以來持續下滑，目前僅爲2633萬美元。這表明Injective上的DeFi項目對資金吸引力仍顯不足。

代幣表現短期亮眼，但仍遠低於歷史高點

Injective的治理代幣INJ當前市值約12.6億美元，較歷史最高53億美元下跌76%。不過，從4月份的低點6.34美元反彈至最高15.48美元，漲幅達144%，在老牌公鏈中表現較爲突出。

除此之外，Injective近期還吸引了多個知名機構加入驗證者行列，並推出了一些AI相關產品。整體來看，Injective正積極抓住AI、RWA等新興趨勢進行轉型，近幾個月確實取得了一定增長。然而，從數量級來看，與主流公鏈仍有較大差距。

Injective的生態改造與復興之路尚處起步階段。Upshift引發的資金流入更像是一次市場情緒測試和生態潛力展示，而非根本性的格局扭轉。其向RWA的戰略轉型能否真正開闢差異化競爭優勢，並轉化爲持續的生態繁榮和價值捕獲，仍需克服諸多挑戰，並接受市場的長期檢驗。

短期的數據反彈是曇花一現，還是漫長復蘇徵程中的積極信號，仍需時間給出答案。對Injective而言，真正的考驗才剛剛開始。