RWA市場潛力巨大，Aptos異軍突起

實物資產代幣化（RWA）作爲一個備受矚目的領域，目前仍未充分展現其連接傳統市場萬億資產的能力。數據顯示，加密行業中RWA資產總市值僅240億美元，即便是在今年上半年大幅增長56%的情況下。這表明RWA的發展尚處於初期階段，隨着未來更多資產類別實現代幣化，RWA有望進入新的發展階段。

在這個關鍵時期，Aptos展現出了強勁的增長勢頭。過去30天內，Aptos鏈上RWA總鎖倉價值（TVL）增長56.4%，達到5.38億美元，在公鏈排名中躍升至第三位。隨着更多投資機會的湧現，Aptos在RWA領域的競爭地位有望進一步鞏固。

私募信貸主導當前RWA市場

私募信貸佔RWA資產的58%，成爲最受關注的資產類別，其次是美國國債。私募信貸資產主要以鏈上形式存在，但普遍缺乏交易流動性。相比之下，美國國債面臨來自生息穩定幣的競爭壓力，這些穩定幣提供了類似的收益特性。

私募信貸指非公開市場中，由非銀行機構或投資者向企業或個人提供的貸款。在傳統金融領域，私募信貸因其靈活性和高收益吸引了大量機構投資者。然而，它也面臨高成本、低效率和準入限制等問題。例如，傳統私募信貸的審計流程繁瑣，交易成本高昂，且中小企業往往因缺乏信用記錄而難以獲得融資。

加密協議通過在鏈上發行和管理資產，消除了多層中介，降低了成本，並通過實時展示貸款池和基礎資產表現提高了透明度。

私募信貸資產代幣化流程

1. 鏈下信貸資產生成

資產發行方負責生成鏈下信貸資產。私人信貸機構、中小企業融資平台或區域性信貸市場運營商通過籤訂貸款協議，設定擔保資產，制定還款計劃和違約條款，並審核借款人的財務狀況。例如，一筆100萬美元貸款發放給一家物流企業，期限12個月，年化利率12%，以110萬美元應收帳款爲抵押。這一步驟確保資產符合傳統金融標準，爲後續代幣化奠定基礎。

2. 構建鏈上通證結構

通過RWA協議，單筆或多筆貸款映射爲鏈上通證。通證形式包括NFT、SFT或ERC-20型。通證元數據涵蓋借款人匿名標識、本金金額、利率、還款頻率、到期日、擔保資產詳情和違約處理機制。智能合約支持還款狀態管理、自動收益分配和提前贖回或點對點轉讓。

3. 合規包裝

代幣化流程需符合監管要求。在特定司法管轄區設立特殊目的實體（SPV）或虛擬資產服務提供商（VASP）作爲法律托管方。所有投資者需完成KYC/KYB及AML審查，非合格投資者受限於特定法規的訪問和轉讓權限。鏈下披露文件明確通證爲債務資產，不附帶投票權或股權屬性。

4. 通證發行與融資

通過用戶界面或協議平台展示通證，接受鏈上投資。投資者完成KYC驗證後，使用特定加密貨幣投資，獲得RWA通證作爲憑證，並按期收取還款本金和利息。

5. 收益分配與資產清算

借款人按計劃還款，資金由發行方收取後轉入SPV，通過預言機或智能合約映射至鏈上，分配給通證持有者。智能合約根據持有比例自動拆分利息，貸款到期後自動返還本金或安排資產續存。

Aptos在RWA賽道的競爭優勢

技術優勢：高性能區塊鏈的金融應用潛力

Aptos作爲新一代公鏈，其技術架構爲RWA賽道提供了獨特優勢：

• 高吞吐量與低延遲：Aptos採用Block-STM並行執行引擎，實際生產環境中穩定在4000-5000 TPS，交易最終確認時間僅爲650毫秒。這對於需要即時結算的RWA資產至關重要。

• 低交易成本：Aptos的交易費用平均低於0.01美元，有利於頻繁的鏈上操作。

• 模塊化架構與可擴展性：Aptos的模塊化設計將共識、執行和存儲層分離，允許各層獨立優化，適合處理復雜的RWA資產管理需求。

生態布局：機構背書與監管友好

Aptos通過與傳統金融巨頭合作和擴展DeFi生態，顯著提升了其競爭力：

• 機構合作：Aptos與多家傳統金融機構合作，引入了各類RWA產品，增強了其在合規性領域的可信度。

• 監管友好性：Aptos通過與合規平台合作，內置了鏈上身分驗證和資產追蹤功能，符合各項監管要求。

• 新興市場定位：Aptos的RWA戰略聚焦新興市場，特別是在金融包容性不足的地區，推動了其RWA生態發展。

總結

Aptos在RWA賽道的快速崛起源於其技術優勢和生態布局。私募信貸作爲RWA增長引擎，通過代幣化實現鏈上可組合性，允許信貸通證參與DeFi協議的循環貸、槓杆策略和流動性池，產生可觀收益。Aptos的低交易費用和快速確認時間支持實時借貸和結算，未來與更多DeFi協議的集成可能進一步激活其潛力。

當前，傳統金融市場利差收緊，促使機構轉向鏈上解決方案，Aptos通過服務新興市場填補了中小企業融資缺口。隨着監管環境優化和DeFi生態擴展，Aptos有望在未來幾年實現顯著增長。通過技術與生態的協同作用，Aptos正在私募信貸賽道展現持續增長潛力。