川普經濟政策解析：降通脹、降息、刺激增長與權力鞏固

宏觀經濟回顧

川普政策核心思路

1. 降低通脹路線

• 推動俄烏和平：釋放俄羅斯能源資源，降低全球能源價格。
• 中東局勢處理：可能短期推高油價，但通過外交手段控制局勢。
• 關稅政策：提高進口關稅，短期可能導致輕微經濟衰退，壓低通脹。
• 對華戰略：通過關稅施壓中國，尋求談判或實施經濟圍堵。

2. 降低利率路線

• 影響央行決策：對央行施壓以降息並擴大資產負債表，刺激全球流動性。
• 發展數字貨幣：推動相關立法，加速數字貨幣發展，削弱央行貨幣控制權。

3. 刺激經濟路線

• 稅收政策：將減稅政策長期化，增加企業和個人可支配收入。
• 差異化關稅：對特定行業實施差別化關稅，保護本土產業。
• 吸引外國投資：通過出訪中東國家，爭取巨額投資。
• 能源開發戰略：擴大石油天然氣開採，增加能源出口收入。
• 領土擴張設想：考慮收購其他地區，擴大經濟版圖。

4. 政治家族化路線

• 財富積累：利用數字貨幣政策爲家族積累財富。
• 政治傳承：清除異己，鞏固忠誠團隊，確保政策延續性。

戰略總結

川普的政策核心是刺激經濟，通過降低通脹和利率、吸引投資、開發能源等手段促進增長，同時考慮領土擴張和政治清洗來鞏固權力與家族利益。整體策略短期較爲激進，長期效果依賴外交與政策執行情況。

中性利率分析

市場預期2025年9月17日降息25個基點，2025年共降息2次至4.00%，中性利率上調至3.50%。當前焦點是是否提前開始降息，這也是央行與政府博弈的重點。川普的關稅政策似乎轉向長期博弈，關稅導致的經濟衰退跡象開始顯現。同時，央行近期繼續減持國債收緊流動性，導致全球流動性指標出現調整。

下周重要事件及數據

下周將有多位央行官員發表講話，包括多個國家的央行行長和政策委員會成員。此外，還將公布多項重要經濟數據，包括美國非農就業報告、歐元區通脹數據、中國制造業PMI等。這些事件和數據將對市場走勢產生重要影響。

鏈上數據分析

1. 短期市場影響因素

1.1 穩定幣資金流動

本週市場交易量明顯下降，環比降幅達76.4%，顯示市場可能進入冷卻期或震蕩階段。日均增發額0.78億處於低流動性狀態，通常出現在市場方向不明、成交量萎縮、大戶觀望、鏈上資金入場意願不強等情況下。

1.2 ETF資金流動

本週ETF資金流入量從前一周的28億降至6.7億，流入速度減緩76%。這一水平與ETF熱度階段性低點持平，表明此輪ETF行情已告一段落。ETF資金流入減少後，市場價格隨之回調，顯示當前價格高度依賴ETF資金推動，缺乏市場內部自然買盤支撐。

1.3 場外穩定幣溢價

5月下旬，主要穩定幣場外溢價維持在100.0%左右，波動極小，反映出資金觀望情緒明顯，流動性趨緩。整體溢價水平處於"零溢價"或"貼水邊緣"，表明場外買盤不足，缺乏新增法幣入場動力。

1.4 某知名公司購買行爲

觀察某知名公司的股價表現，技術形態不支持，且本輪股價未創新高，顯示股票市場對該公司追高的積極度不如之前。盡管該公司近期增持加密貨幣，但其股價相對於加密貨幣存在溢價，需要關注這輪行情的持續性。

1.5 交易所餘額變化

BTC交易所餘額佔比繼續下降至近一年低點15.046%，鏈上拋壓明顯減輕。ETH交易所餘額佔比則有所上升，從13.52%升至15.83%，顯示ETH市場存在一定拋售壓力。

2. 中期市場影響因素

2.1 持幣地址分布和URPD

本週1K-10K持幣地址數量在26-27日出現明顯下降，顯示短線空頭跡象，但主要被100-1K地址吸納。短期看空，中長期市場結構變化不明顯，籌碼分布相對均勻，未出現顯著信號。

綜合分析各項數據，預計下周市場整體仍有回調壓力，特別是在ETH再次拉升後，這一預期更加確定。