USUAL協議揭祕:披着RWA外衣的龐氏騙局

USUAL協議表面上是一個提供美國國債收益率的Real World Assets(RWA)項目,實則暗藏玄機。該協議發行了5種代幣,分別爲治理代幣USUAL、穩定幣USD0、4年期國債代幣USD0++、質押版USUALX,以及團隊和投資人專屬的USUAL*。

協議宣傳可以無許可地獲得4%的國債收益,但實際上通過發行治理代幣USUAL來吸引投資者。投資者可以1:1的價格鑄造USD0++,同時獲得高達70%年化收益率的USUAL代幣獎勵。這種高收益的承諾吸引了許多投資者。

然而,USD0++實際上是一種4年鎖定期的代幣,其真實價值僅爲0.84美元。爲了消除投資者疑慮,協議允許1:1贖回USDC,並在借貸平台上將USD0++價格固定爲1美元,鼓勵投資者進行槓杆操作。

不久前,協議突然宣布關閉1:1贖回通道,將USD0++贖回價格降至0.87美元。這意味着協議從近20億美元的總鎖倉價值(TVL)中抽走了約2.6億美元。這筆資金被分配給了USUAL質押者和項目方。

項目方持有大量USUAL*代幣,享有鑄幣稅權利和50%的費用分配。僅此一項,團隊就已獲利7200萬美元。這種做法本質上是一種龐氏騙局,通過新投資者的資金來支付早期投資者的收益。

當USUAL價格持續下跌,協議面臨死亡螺旋時,項目方採取了這種激進措施以維持運轉。然而,這種做法犧牲了所有參與者的利益,包括USD0++持有者、槓杆交易者和流動性提供者。

對於還未接觸USUAL的投資者,建議遠離該項目。已經參與的投資者可以選擇止損退出,或繼續參與直到最後。但需要注意的是,即使不虧錢,長期參與也可能帶來巨大的機會成本。在缺乏有效監管的加密貨幣市場,投資者應當保持警惕,謹防類似的高風險項目。