Solana流動性質押市場分析：四大主要參與者

近期隨着市場回暖，Solana（SOL）已躍升至加密貨幣市值排名第六位，其質押資產規模在所有PoS公鏈中僅次於以太坊。然而，Solana生態中DeFi應用的資金聚集程度相對較低，總鎖定價值（TVL）爲11.37億美元，僅爲歷史高點的11.3%。

在Solana的TVL中，流動性質押項目佔據重要地位，是推動TVL恢復的關鍵因素。Marinade和Jito憑藉最高的TVL脫穎而出，彰顯了流動性質押類別的重要性。本文將深入探討Solana流動性質押領域的主要參與者，並對其戰略和市場表現進行對比分析。

質押與流動性質押概況

截至12月12日，SOL市值305.3億美元，質押市值276.2億美元，質押比例69.18%，質押數量3.91億SOL，通脹率6.75%，獎勵率6.87%。SOL的質押市值在PoS公鏈中排名第二，僅次於ETH；質押比例在市值靠前的PoS公鏈中也相對較高。

Solana共有1986個驗證者，排名靠前的驗證者提供的APY接近8%，無需佣金。爲增加網路安全性和抗審查能力，Solana Foundation推出了"質押池計劃"，允許用戶獲得代表質押池份額的SPL代幣（即流動性質押代幣LST）。質押池鎖定了1682萬SOL，約佔總質押量的4.3%，平均APY爲6.68%。

主要流動性質押項目分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生態中最早的流動性質押協議，2021年8月在主網上線。用戶質押SOL可獲得mSOL，質押收益直接積累到mSOL中。Marinade還提供原生質押服務，無需使用智能合約即可獲得質押收益。

• 質押量：705.8萬SOL（最多）
• TVL：7.77億美元（最高）
• 質押收益率：6.543%
• 30天質押量增長：31.22%
• 治理代幣：MNDE（流通市值8599萬美元，總市值3.56億美元）

Jito

Jito於2022年底推出流動性質押平台。用戶質押SOL可獲得JitoSOL，質押收益直接積累。Jito獨特之處在於爲Solana網路開發了MEV基礎設施，MEV收益部分分配給JisoSOL持有者，提供更高收益。

• 質押量：638萬SOL
• TVL：4.55億美元
• 質押收益率：6.892%
• 30天質押量增長：17.77%
• 治理代幣：JTO（流通市值3.42億美元，總市值29.73億美元）

BlazeStake

BlazeStake於2022年5月推出，近期因Solana生態爆發而快速增長。用戶質押SOL可獲得bSOL。BlazeStake使用Solana Labs官方質押池智能合約，擁有最大的驗證者集，允許用戶將流動性質押給特定驗證者。

• 質押量：152萬SOL
• TVL：1.08億美元
• 質押收益率：6.232%
• 30天質押量增長：177%
• 治理代幣：BLZE（總市值3884萬美元）

Lido

Lido於2021年9月在Solana上推出流動性質押服務，但發展不及預期，已於10月宣布停止接受新質押。用戶質押SOL可獲得stSOL。

• 質押量：88.7萬SOL
• TVL：6340萬美元
• 質押收益率：6.717%
• 30天質押量變化：-41.43%
• 治理代幣：LDO（流通市值20.95億美元，總市值23.56億美元）

LST在DeFi中的應用

各項目的LST均在Solana DeFi應用中得到支持。主要借貸協議marginfi和Solend支持mSOL、JitoSOL、bSOL作爲抵押品，但已下架stSOL。在DEX Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL擁有較高流動性。

激勵措施對質押量增長和LST流動性影響顯著。Blaze提供最高激勵，導致近期質押量大幅增長。Marinade也提供治理代幣補貼。Jito尚未推出激勵計劃，而Lido因代幣分發已近完成而退出市場。

結語

Solana生態包含多種代表性流動性質押方案，各具特色且得到DeFi項目支持。然而，流動性質押總量仍較少，僅佔總質押量的4.3%。未來可能出現更多競爭方案，如marginfi的LST。激勵措施仍是提升質押量和LST流動性的關鍵因素，各項目在這方面的策略將影響其市場表現。