香港立法會通過穩定幣監管法案，爲行業發展提供明確框架

香港立法會於2024年5月21日正式通過《穩定幣發行人條例草案》，爲穩定幣行業提供了首個完整的監管框架。該法案規定了三類需要獲取牌照的穩定幣相關活動：在香港發行法幣穩定幣、在任何地區發行港元穩定幣，以及向香港公衆積極推廣法幣穩定幣的發行。預計該條例將在今年內正式生效。

根據新規，有意在香港發行或經營"指定穩定幣"的個人或實體必須向香港金融管理專員申請牌照。金管局將根據申請人是否符合最低標準進行審核，這些標準包括資本實力、風險管理能力、公司治理結構和內部控制系統等。例如，持牌人需要至少擁有2500萬港元的股本。

獲得的牌照沒有固定期限，除非被撤銷或持牌人失去資格，否則將持續有效。但如果持牌人不再符合最低標準或出現嚴重問題，如無法履行兌付責任、管理不善或重大違法行爲，金管局有權撤銷或暫停其牌照，並在必要時指派法定管理人接管業務以保護公衆利益。金管局還將建立一個公開的"持牌人註冊清單"，供公衆查詢。

條例規定，只有指定的持牌機構才能在香港銷售法幣穩定幣，而面向零售投資者的法幣穩定幣必須由持牌發行人發行。這些指定持牌機構包括獲金管局發牌的穩定幣發行人、銀行、獲證監會發出證券交易牌照的機構，以及在香港持牌的虛擬資產交易平台。

草案還明確了無牌從事受規管穩定幣活動或未經授權銷售指定穩定幣的嚴重後果。違法者最高可被判處500萬港元罰款及7年監禁。如果是簡易程序定罪，則可能面臨50萬港元罰款及2年監禁，持續違法行爲每日還可能被加罰最高10萬港元。

此外，條例還包括以下關鍵要點：

1. 100%儲備與隔離保管：持牌發行人必須確保儲備資產由高質量、高流動性資產組成，且隨時與流通的法幣穩定幣面額相等。這些儲備資產必須與發行人自身資產嚴格分離和保管。

2. 無條件贖回機制：穩定幣持有人有權向發行人按面額贖回穩定幣，且贖回過程不得收取任何費用，並需在合理時間內完成。

3. 嚴格合規框架：持牌發行人需要遵守一系列嚴格的監管要求，包括反洗錢、風險管理、信息披露和合格審計等，以確保運營的透明度和健全性。

除了立法，香港金管局還在2024年推出了穩定幣發行人沙盒計劃。目前已有三組參與者進入沙盒測試階段，分別是由渣打香港、安擬集團和香港電訊組成的團體，京東幣鏈科技（香港），以及圓幣創新科技。

業內人士認爲，這項法例的通過是構建Web3基礎設施的重要一步。未來可能會進一步推動穩定幣在實體零售、跨境貿易等領域的應用落地。有建議認爲，可以考慮將離岸人民幣等資產納入穩定幣的底層資產範圍，並探討將投資獲得的利息直接分配給穩定幣持有者的可能性。

隨着法案的通過，一些市場參與者已經開始行動。某區塊鏈平台宣布將爲香港穩定幣及其儲備資產項目提供全面支持，加速構建穩定幣發行、流通與管理的鏈上基礎設施。該平台還計劃推出一種無損耗、1:1的鏈上穩定幣互換工具，以促進穩定幣在實際金融場景中的廣泛應用。

多家持牌虛擬資產交易平台對此表示高度關注和積極支持，認爲這將爲數字資產市場的發展提供強大動力，尤其在當前全球傳統金融體系面臨重塑的關鍵時期。業內專家指出，新的監管框架爲行業發展設定了統一標準，有助於提升市場的透明度和長期穩定性。