加密貨幣市場6月回落，但基本面保持穩定

2024年6月，加密貨幣市場經歷了一輪回調，主要受比特幣拋售壓力影響，導致整體投資者風險偏好下降。盡管如此，對該資產類別的長期前景仍然保持樂觀。

6月傳統資產表現各異，市場正在消化多種新風險。部分板塊表現不佳，如美國房屋建築商（受房市降溫影響）、中國股市和某些工業金屬（因中國經濟再現疲軟跡象），以及法國股票（政府可能變更）。相比之下，全球債券、除中國外的新興市場股票和標普500指數表現相對穩健，瑞士法郎作爲國際風險晴雨表也有良好表現。比特幣和以太坊分別下跌約10%，風險調整後屬於表現較差的市場板塊。

多種來源的實際和預期拋售壓力導致了比特幣本月下跌，並影響了其他加密貨幣。主要拋售壓力來源包括：

1. Mt Gox遺產：破產受托人宣布從2024年7月初開始償還比特幣和比特幣現金，持有約89億美元比特幣。
2. 德國政府：一家政府機構開始清算2013年沒收的比特幣，6月向交易所發送了近4000個比特幣。
3. 美國政府：向某交易平台存款帳戶發送了3940個比特幣，這些是從一名被定罪的毒販相關錢包中沒收的。
4. 美國現貨比特幣ETP：6月下半月經歷了5.81億美元的淨流出。

此外，比特幣礦工繼續減少持有量，過去30天內售出約1560個比特幣。另一方面，某上市公司在6月中旬購買了近12000個比特幣，可能對價格起到一定支撐作用。

盡管短期資金流動影響了比特幣價格，但資產基本面並未發生顯著變化。美元適度走強，市場已計入今明兩年联准会可能進一步降息以應對通脹緩解。某些智能合約平台的採用指標顯示持續增長，主要智能合約平台的日活躍用戶在近幾個月持續增加。

現貨以太坊ETP在美國市場上市也取得進展。證券交易委員會（SEC）已批準幾家發行人的申請，預計這些產品將在2024年第三季度開始交易。新的以太坊產品可能會產生顯著淨流入，支持以太坊及其生態系統內代幣的估值。

6月整體加密貨幣市場表現不佳，消費者和文化加密貨幣板塊表現最差，主要受memecoin影響。貨幣加密貨幣板塊和金融加密貨幣板塊表現相對較好。

值得注意的是，Toncoin（TON）在6月表現突出。TON區塊鏈集成在Telegram應用中，擁有利用其9億月活躍用戶的潛力。受Open League代幣激勵計劃和Telegram遊戲推動，網路日活躍用戶從1月平均27,000增長到6月超過400,000。此外，某穩定幣在2024年4月上線TON網路後迅速被採用。

盡管6月遭遇挫折，對今年餘下時間的加密資產估值前景仍持樂觀態度。宏觀背景總體有利，經濟增長、潛在的联准会降息以及強勁的股市都是支持因素。雖然美國經濟衰退可能會對加密市場造成壓力，但緩慢而積極的增長仍是經濟的中心情景。

此外，以太坊ETP的批準可能讓更多投資者了解智能合約和去中心化應用的概念，認識到公共區塊鏈在變革數字商務方面的潛力。