RWA行業資產規模分析

RWA行業的資產總規模已達到較爲可觀的水平。截至12月1日，嚴格意義上的RWA資產(不含穩定幣項目)總規模爲135.5億美元。這包括私人信貸、美債、大宗商品、機構另類基金、非美國債、企業債券和股票等資產類別。

若將穩定幣項目納入考慮範圍，整體規模則更爲龐大。穩定幣項目的資產總規模高達1927.8億美元。有觀點認爲，主流穩定幣如USDT/USDC的底層資產約90%爲短期美債，與某些RWA項目的機制相似。按此邏輯，廣義上RWA行業的總資產規模可達2063.3億美元，已實現萬億美元目標的20%。

RWA各細分領域的發展態勢呈現明顯變化。私人信貸領域異軍突起，資產規模達94億美元，超過美債代幣化的26億美元，成爲RWA最大的細分市場。這一變化主要得益於某創業公司在本年度業務的快速擴張，抵消了其他同類項目的下滑趨勢。

從2024年的月度發行情況來看，穩定幣、美債代幣化和私人信貸始終佔據前三位置，顯示出較強的發展動能。這也爲投資者指明了RWA領域最具潛力的投資方向。

在底層公鏈分布上，以太坊以76.51%的市場份額遙遙領先。Stellar、Polygon和Solana分列二至四位。值得注意的是，盡管某公鏈在RWA領域表現積極，但受制於自身發展不順，其RWA總規模僅爲9787萬美元。

對於有意投資RWA行業的投資者而言，可重點關注以下幾類標的:

1. 子賽道龍頭企業，如美債代幣化領域的SKY和某金融科技公司，私人信貸領域的某創業公司，非美國債代幣化的Spiko，以及機構基金領域的Securitize等。

2. 具有創新潛力的項目，如與某資管巨頭合作發行基於代幣化美債的去中心化穩定幣的Elixir，RWA穩定幣的定價市場Curve，以及私人信貸規模呈恢復性增長的Goldfish等。

投資者在選擇標的時，應着重關注那些具有"破壞式創新"或"指數級增長"潛力的項目。隨着RWA行業的不斷發展，未來可能會湧現出更多優質的投資機會。