加密支付通道：新型金融基礎設施的興起

在過去幾年裏,區塊鏈技術逐步構建出一個與傳統金融體系並行的新型金融生態。加密支付通道已承載了2000億美元的穩定幣體量,以及2024年5.62萬億美元的穩定幣交易額。這一數據已接近Mastercard的全年交易額。根據統計,2024年穩定幣的年化交易額達到15.6萬億美元,分別約爲Visa和萬事達卡交易額的119%和200%。

加密支付的普及與大規模採納已成爲不爭的事實。以Stripe 11億美元收購穩定幣服務提供商Bridge爲例,加密支付通道正成爲支付領域的超導體。它們爲平行金融系統奠定了基礎,提供更快的結算時間、更低的費用以及跨境無縫運營的能力。這一理念經過十年發展已日漸成熟,如今已有數百家公司致力於將其變爲現實。未來十年,加密通道有望成爲金融創新的核心,推動全球經濟增長。

盡管如此,仍有許多挑戰需要解決,包括:

• 16萬億美元的交易市場
• 89萬億美元的貿易融資
• 4萬億美元的匯款預付資金
• 國際轉帳平均費率接近7%
• 3-5個工作日的到帳時間
• 14億人口無銀行帳戶

本文將從傳統支付的角度出發,全面探討基於區塊鏈的加密支付通路如何爲傳統支付帶來效用,並提供多個現實應用場景及未來預測。

一、現有的支付通道

要理解加密通道的重要性,首先需要了解現有支付通道的關鍵概念及其運作的復雜市場結構和系統架構。

1.1 卡組織網路

盡管信用卡組織網路的拓撲結構復雜,但過去70年來,信用卡交易的主要參與者基本保持不變。信用卡支付主要涉及四個參與方:

1. 商家
2. 持卡人
3. 發卡銀行
4. 收單銀行

發卡銀行或發卡機構向客戶提供信用卡或借記卡並授權交易。收單機構則代表商家收款並確保資金到達商家帳戶。

卡組織網路爲信用卡支付提供通道和規則,連接收單機構與發卡銀行,提供清算功能,制定參與規則,並確定交易費用。ISO 8583仍是主要的國際標準,定義了信用卡支付信息在網路參與者之間的構建和交換方式。

卡組織網路分爲"開環"和"閉環"兩種類型。Visa和Mastercard等開環網路涉及多方參與,而美國運通等閉環網路則由單一公司處理全部交易流程。

支付經濟學十分復雜,網路中存在多層費用。主要包括:

• 交換費:發卡銀行收取的費用,通常佔支付總成本的大部分
• 卡組費:卡組織網路收取的費用
• 結算費:支付給收單機構的費用

實際的市場結構比這更爲復雜,還涉及支付網關、支付處理商、支付服務商和編排平台等多個參與者。

1.2 自動清算所(ACH)

ACH是美國最大的支付網絡之一,由使用它的銀行所有。它主要用於工資發放、帳單支付和B2B交易。

ACH交易分爲匯款和提款兩種類型,涉及多個參與方,包括發起人、發起方存款金融機構(ODFI)、接收方存款金融機構(RDFI)以及ACH運營商。

ACH系統一直在努力適應現代需求。2015年推出的"當日ACH"可以更快地處理付款,但仍依賴批量處理而非實時轉帳,且存在單筆交易金額限制等局限性。

1.3 電匯

電匯是高價值支付處理的核心,美國的兩個主要系統是Fedwire和CHIPS。這些系統處理需要立即結算的時間緊迫、有保障的付款,如證券交易、重大商業交易和房地產購買。

電匯使用實時全額結算系統(RTGS),每筆交易在發生時單獨結算。Fedwire是一種RTGS系統,而CHIPS則採用軋差淨額結算系統。

SWIFT作爲一個全球金融信息網路,爲跨境支付提供支持。在復雜的跨境支付場景中,交易通常需要通過代理銀行網路執行,使用SWIFT協調支付。

二、現實用例

加密支付通路在傳統美元使用受限但美元需求旺盛的情況下最爲有效。它特別適用於經濟不穩定、高通脹、貨幣管制或銀行體系不發達的國家。

加密支付通路的優勢在支付全球化的場景中也最爲明顯,因爲區塊鏈網路不受國界限制。它可以充當不同RTGS系統之間的黏合劑,或將其擴展到沒有這些系統的國家。

加密支付還特別適用於具有緊急程度或時間偏好較高的付款,如跨境供應商付款和外援支付。在代理銀行網路特別低效的場景中也很有幫助。

2.1 商戶收單

商戶收單可分爲前端集成和後端集成兩種用例。

前端方法允許商家直接接受加密貨幣作爲客戶的付款方式。這種用例的需求主要來自向加密貨幣早期採用者國家/地區的消費者銷售產品的企業,以及在線賭博和零售股票經紀公司等。

後端方法可爲商家提供更快的結算時間和資金獲取渠道。加密支付可以將結算時間從傳統的2-3天縮短到當天。

2.2 借記卡

將借記卡直接連結到非托管智能合約錢包,在區塊鏈和現實世界之間建立了強大的橋梁。在新興市場,這些卡正成爲主要的消費工具。即使在貨幣穩定的國家,消費者也在利用這些卡逐步積累美元儲蓄。

2.3 匯款

加密支付可以提供一種更快捷、更便宜的海外匯款方式。使用加密支付進行匯款的流程通常包括:

1. 發送者通過各種方式進入PSP系統
2. PSP將穩定幣轉換爲收款人的當地貨幣
3. PSP將法定貨幣支付到收款人的銀行帳戶或生成非托管錢包
4. 收款人通常需要完成KYC才能收到資金

2.4 B2B支付

跨境B2B支付是加密支付最有前景的應用之一。它可以顯著縮短結算時間,從數周縮短到數小時,並降低交易成本。

主要用例包括:

• XB供應商付款:解決進口商向供應商付款的問題
• XB應收帳款:幫助全球客戶的企業更快收取資金
• 財務運營:改善公司財務運營並加速全球擴張
• 外援支付:更快地將資金發送給符合條件的個人

2.5 工資單

加密支付特別適用於向自由職業者和承包商支付工資,尤其是在新興市場。它可以讓更多的錢最終進入收款人口袋,而不是流向中介機構。

2.6 出入金貨幣承兌

出入金貨幣承兌是加密支付流程中最關鍵的部分之一。構建出入金貨幣承兌通常包括獲得必要的許可證、確保本地銀行合作夥伴或PSP,以及連接做市商或OTC櫃臺以獲得流動性。

P2P渠道依賴於"代理商"網路,在非洲等地區尤爲普遍。這些代理商爲法定貨幣和穩定幣提供流動性,其主要動機是經濟激勵。

三、合規監管許可

獲得監管許可是擴大加密支付應用範圍的必要步驟。初創公司可以選擇與已獲得許可的實體合作,或獨立獲得許可。每種方法都有其優缺點。

實現全球許可覆蓋極具挑戰性,因爲每個地區都有自己獨特的貨幣轉移法規。僅在美國,一個項目就需要每個州的貨幣轉移許可證、紐約的BitLicense以及MSB註冊。

四、挑戰

加密支付的普及面臨多重挑戰:

• 採用困境:需要同時推動消費者和商家的採用
• 出入金貨幣承兌問題:高失敗率、用戶體驗障礙、高昂費用、質量不一致
• 隱私問題:隨着採用規模擴大可能成爲重要考慮因素
• 銀行關係:建立銀行關係往往是最困難的部分
• 合規性:仍未達到傳統支付公司的水平

五、未來展望

考慮到當前發展趨勢,以下是對未來5年該行業狀況的20個預測:

1. 每年通過加密通道進行的支付量爲2000億至5000億美元
2. 全球有30多家新銀行在加密支付通道上原生推出
3. 數十家加密原生公司被金融科技公司收購
4. 一些加密貨幣公司將收購陷入困境的金融科技公司和銀行
5. 3個專爲支付設計的加密網路出現
6. 80%的在線商家將接受加密貨幣作爲支付手段
7. 卡組織網路將擴展到覆蓋約240個國家和地區
8. 全球15條主要匯款通道的大部分匯款量將通過加密支付通道進行
9. 鏈上隱私原語將被採用
10. 10%的外援支出將通過加密支付通道發送
11. 出入金貨幣承兌市場結構將會僵化
12. P2P貨幣承兌流動性提供商的數量將大幅增加
13. 超過1000萬遠程工作者將通過加密支付通道獲得服務報酬
14. 99%的AI代理商務將在鏈上進行
15. 超過25家美國知名合作銀行將支持加密支付通道公司
16. 金融機構將嘗試發行自己的穩定幣
17. 大型消息平台將集成加密支付通道
18. 貸款和信貸公司將開始通過加密支付通道收付款項
19. 幾種非美元穩定幣將開始大規模代幣化
20. CBDC仍處於實驗階段,尚未達到商業規模

六、結論

加密通道正在成爲支付領域的超導體,爲平行金融系統奠定基礎。它們提供更快的結算時間、更低的費用以及跨境無縫運營的能力。雖然這一理念經歷了十年的發展才趨於成熟,但如今已有數百家公司致力於將其變爲現實。在未來十年,加密通道有望成爲金融創新的核心,推動全球經濟增長。