MicroStrategy的比特幣冒險：一場企業融資革命

邁克爾·塞勒領導的MicroStrategy公司不僅押注比特幣，更開創了一種企業融資新模式。這家上市公司巧妙利用傳統金融工具，借助比特幣的魅力吸引投資者。

在2024年除夕夜，塞勒在其邁阿密豪宅舉辦了一場盛大派對，慶祝比特幣突破10萬美元。500多名嘉賓雲集，包括比特幣業內高管和機構投資者。派對現場充滿比特幣元素，展現了加密貨幣社區的狂熱氛圍。

塞勒本人穿梭於人羣中，親切地與客人交流。對他而言，比特幣是事業的第二春。在互聯網泡沫時期，他曾一度身家過億又損失慘重。2020年，他決定將比特幣作爲MicroStrategy的核心戰略，公司命運由此改變。

隨着比特幣ETF獲批和價格飆升，MicroStrategy股價在2024年暴漲700%以上。公司持有的47萬枚比特幣價值飆升，塞勒身價也達到94億美元。盡管批評者質疑公司估值過高，但塞勒巧妙利用了傳統金融和加密貨幣兩個領域的規則。

MicroStrategy通過發行低息或零息可轉換債券籌集資金購買比特幣。公司股票的高波動性增加了這些債券的價值，吸引了機構投資者。這種模式形成了良性循環:發行債券和股票、購買比特幣、推高股價和波動性、再發行更多債券。

塞勒發明了"比特幣收益率"這一新指標，雖然意義不大，但吸引了追隨者。公司計劃未來三年籌集420億美元購買更多比特幣。只要比特幣價格保持漲，這一策略就能持續。

分析師認爲，除非比特幣暴跌80%以上且持續兩年，否則MicroStrategy不會有償債風險。公司的先發優勢和規模使其在比特幣相關金融產品市場佔據主導地位。

盡管模仿者不斷湧現，但MicroStrategy仍保持領先。塞勒堅信比特幣是未來，認爲傳統商業智慧已經過時。他表示："我們正坐在高速行駛的列車上,而其他人還站在軌道邊一動不動。"

這並非塞勒首次冒險。他曾在互聯網泡沫中大起大落，經歷過公司股價暴跌和監管調查。2020年，他認定比特幣是對抗通貨膨脹的最佳選擇，開始了這場押注。

如今，越來越多公司效仿MicroStrategy持有比特幣。會計準則的變化可能讓這一趨勢加速。對塞勒來說，這驗證了他的觀點:"現金是垃圾"。

塞勒反思道："我發明了20種產品卻未能改變世界。中本聰創造了一樣東西就改變了世界。諷刺的是，傳承他的精神讓我比之前更成功。這是一堂謙遜的課。"

MicroStrategy的故事提醒我們，機遇有時會再次降臨，關鍵在於是否有敏銳的洞察力把握住它。