深度解構川普家族加密項目WLFI：業務、背景、代幣和估值預期

引言

近期,加密市場上一個備受關注的項目是由川普家族參與創立的去中心化金融平台World Liberty Financial(WLFI)。該項目核心產品是美元穩定幣USD1,目前流通量已達22億美元。本文將從多個維度對WLFI項目進行分析,包括業務現狀、項目背景、代幣機制以及估值預期等方面。

業務：產品現狀與核心競爭優勢

USD1業務數據

截至2025年6月,USD1穩定幣流通量約22億美元,其中97.8%發行在BNBchain上。從持有情況看,93.7%的USD1集中在某交易平台的兩個地址中。

值得注意的是,USD1的規模在2025年5月1日之前僅爲1.3億左右,但在5月1日當天暴增至21.3億,主要來自某投資公司對某交易平台的20億美元股權投資。這意味着:

• 某交易平台是USD1最大持有人,佔比92.8%
• 排除這筆交易,USD1仍是一個流通市值僅1億多的小規模穩定幣

業務合作

WLFI已與多家機構和協議建立合作,包括:

• 與倫敦加密基金Re7合作,在以太坊借貸協議Euler Finance和BNB Chain質押平台Lista上推出USD1金庫
• 某大型去中心化借貸平台已通過將USD1引入其生態的提案
• USD1已在多家中心化和去中心化交易平台上架

World Liberty的競爭優勢

World Liberty的核心優勢在於川普家族在政界的影響力,這讓項目在某些商務拓展上具備先天優勢。然而,主要風險包括:

• 川普家族的利益輸送渠道衆多,WLFI未必是首選
• WLFI代幣與項目價值脫鉤
• 川普家族可能在套現後放棄重度運營

背景：靠山和融資細節

核心團隊背景

WLFI的核心團隊來自政商界,包括:

• 川普及其三個兒子,目前分別擔任"名譽聯合創始人"和"聯合創始人"
• 川普長期商業夥伴、紐約地產大亨史蒂文·維特科夫及其子
• 加密行業人士如Zak Folkman、Chase Herro等
• 傳統金融合規專家如Brandi Reynolds等

值得注意的是,官網上對川普家族成員的職位描述近期發生了微妙變化。

川普家族在項目中的股權變化

川普家族在WLFI中的持股比例從最初的75%下降到目前的40%。下降的部分可能轉移給了其他投資者。

融資歷程和投資機構

WLFI自2024年9月啓動以來累計籌得超7億美金,估值也快速提升。主要融資輪次包括:

• 2024年9月:種子輪,1億美元,估值5億美元
• 2025年1月:A輪,1.5億美元,估值15億美元
• 2025年3月:B輪,2.5億美元,估值25億美元
• 2025年6月:C輪,1億美元,估值40億美元

代幣：分配細節、代幣功能和協議收入

代幣分配和解鎖細節

WLFI總供應量爲1000億枚,分配方案如下:

• 生態系統發展:25%
• 代幣銷售:35%(目前僅完成25%)
• 團隊和顧問:20%
• 公司儲備:15%
• 社區激勵:5%

除公募部分外,其他代幣的具體解鎖條款尚未明確。

代幣功能

WLFI是純粹的治理代幣,不具有分紅或收益權,不代表對項目公司的股權主張。

協議收入的分配

協議收入主要歸於WLFI背後的實體公司,WLFI代幣本身不與業務收入直接掛鉤。

估值：WLFI長期值多少錢？

參考已上市競爭對手某公司的"市值/穩定幣市值"比率(0.66-0.76),按WLFI當前22億穩定幣規模計算,對應項目估值約14.52-16.72億美元,WLFI代幣價格約0.0145-0.0167美元。

然而,市場對WLFI的期待可能更高,理由包括:

• 早期流通市值小,可能享受溢價
• 處於早期階段,潛在增長率高
• 政治資源雄厚,可能有"川普溢價"
• 加密市場情緒更激進,可能享受更高溢價
• 可能借美國穩定幣法案通過時機發幣

但也存在一些潛在風險:

• 穩定幣行業網路效應強,新玩家難以競爭
• WLFI代幣與項目收入脫鉤,缺乏價值捕獲
• 當前穩定幣市值93%由某交易平台支撐,自然採用量低
• 可能只是川普家族衆多"貼牌項目"之一,缺乏長期投入
• 山寨幣市場流動性枯竭,純故事難以吸引二級玩家

WLFI上線後的短期走勢,將取決於美國穩定幣法案的推進情況,以及川普家族是否願意將WLFI作爲核心利益置換媒介。具體表現爲是否有影響力的個人、商業體或國家主動將USD1嵌入自身業務流程。

WLFI代幣可能會在美國《Genius Act》法案最終通過後不久開放轉移。