英國央行料降息25個基點 首次評估特朗普關稅毒性

來源：金十數據

英國央行將於北京時間周四19:02公布決議，較往常推遲兩分鍾，以紀念歐洲勝利日80周年。**該央行預計將降息25個基點，並可能暗示6月將進一步降息。**這或將使其自2009年以來首次連續降息，而美國貿易衝突正令經濟增長前景蒙上陰影。

彭博調查的32位經濟學家均預計，貨幣政策委員會將把基準利率從4.5%降至4.25%，其中20人認爲至少有一位委員會支持降息50個基點。期貨市場也幾乎完全定價了本次25個基點的降息，並認爲下月再次降息的概率較高。

自去年8月以來，英國央行已三次降息，並於今年2月暫停行動。但由於此後美國總統特朗普宣布的高額對等關稅可能拖累全球經濟，交易員預計英國央行年底前會將利率降至3.5%。

投票分歧

本次降息決議預計將獲得全票通過，僅三位受訪經濟學家認爲會有委員支持按兵不動。這顯示央行內部鴿派傾向已逐漸形成，部分委員主張更激進寬松以規避增長風險。

其中最鴿派的委員丁格拉（Swati Dhingra）和泰勒（Alan Taylor）持此立場。而曼恩（Catherine Mann）則在2月意外支持降息50個基點，3月又轉向多數派暫緩行動。

另一位關鍵人物是負責市場的副行長拉姆斯登（Dave Ramsden），**其投票傾向常被視爲政策風向標。**若他支持降息50個基點，6月再次降息的預期將大幅升溫。

政策指引

英國央行自2月以來維持“漸進且謹慎”降息的表述，新增“謹慎”一詞是爲評估特朗普貿易政策的影響。若刪除該措辭，可能意味着政策重心從抗通脹轉向穩增長，進一步釋放持續寬松信號。

英國央行預計將大幅下調2026年增長前景

特朗普效應

英國央行將於周四首次全面評估美國對等關稅的影響。自上次會議後，特朗普推出多項關稅措施，引發金融市場動蕩。盡管部分懲罰性關稅暫緩實施以留出談判時間，但其他國家尚未採取報復行動。

由於美國政策走向不明，英國央行可能提出多種情景預測，凸顯不確定性。英國預算責任辦公室和國際貨幣基金組織此前已採取類似做法。

但普遍共識是，美國關稅將抑制增長並緩解通脹壓力。

英國央行行長貝利警告“增長衝擊”，鷹派委員格林（Megan Greene）也承認關稅可能壓制英國物價。

全面爆發的貿易戰將對英國經濟造成沉重打擊

經濟預測

在季度貨幣政策報告中，英國央行將更新增長與通脹預期。短期數據雖優於預期，但貿易衝突可能導致展望下調。

衝突通過壓低油價和英鎊升值（兌美元）產生通縮效應，降低進口成本。央行預測或顯示通脹將回歸2%目標，變相暗示寬松合理性。

但4月生效的260億英鎊國民保險稅上調可能推高企業成本，英國央行需評估其轉嫁至價格的程度。

更便宜的能源可能會抑制今年的通脹

市場押注

特朗普加徵關稅後，**交易員加大了對英國央行降息的押注，預計年內剩餘六次會議（含本次）將累計降息100個基點。**自去年8月啓動寬松以來，英國央行每隔一次會議降息25個基點。

除2020年3月疫情初期的兩次緊急降息外，英國央行自2009年金融危機以來從未連續降息。但投資者認爲6月再次降息的可能性很高。

交易員預計今年還會有四次降息

量化緊縮

受特朗普關稅引發的市場波動影響，**英國央行上月暫停長期國債銷售，本次可能更新量化緊縮計劃進展。**其曾強調資產出售應“低調進行”，但此舉可能推高債券收益率，與降息政策形成矛盾。