長期比特幣持有者減少供應，期貨活動激增，價格整合

長期持有比特幣的持有者減少了25萬BTC，價格衝鋒超過9萬美元。

比特幣期貨未平倉合約達到600億美元，顯示出槓杆和市場風險上升的信號。

5月4日的日內波動性暗示在淺層恢復嘗試中出現了清算。

比特幣在2025年初的價格強勁是由於長期持有者的行爲變化和衍生品市場中日益增加的投機活動所驅動。根據Glassnode的鏈上數據，長期持有者(LTHs)自2023年10月以來已減少約250,000 BTC的供應。這一變化與比特幣價格的持續漲巧合，最近價格突破了90,000美元，隨後面臨日內波動。

長期持有者正在以創紀錄的速度積累比特幣。我們將會大幅漲！ pic.twitter.com/KXuRncszfj

— Crypto Rover (@rovercrc) 2025 年 5 月 4 日

長期持有者（LTH）供應的下降始於2023年底，正值比特幣價格開始攀升之後。減少表明，長期投資者在之前的週期中積累的BTC在價格漲期間開始拋售資產。數據顯示，價格與LTH持有量之間存在明顯的反向關係。當BTC價格(黑線)持續衝鋒時，LTH供應(橙線)穩步下降。

LTH供應在2023年10月左右達到了峯值，標志着一個積累階段的結束。從那時起，市場經歷了持有者的重新分配。到2025年3月，Glassnode識別出一個新的“積累區”，因爲戰略投資者開始重新進入市場。這一變化表明，在價格鞏固過程中，一波新的買家正在取代早期的獲利者。

現貨市場在5月4日記錄了溫和的下降

2025年5月4日，比特幣的價格走勢顯示出日內不穩定的跡象。該資產下跌了0.77%，在會話早些時候短暫觸及96,200美元後，以95,456.87美元收盤。CoinMarketCap數據顯示，比特幣的市值略微下降至1.89萬億美元，而24小時交易量下降了8.09%，降至158.1億美元。

資料來源：CoinMarketCap

日內圖表還顯示，在協調世界時凌晨2點到中午12點之間，出現了巨大的波動，表明可能的清算事件或衍生品頭寸的突然重新調整。盡管當天的漲恢復嘗試仍然較爲疲軟，但臨時支撐大約在$95,200。

目前，比特幣的流通供應量爲1986萬，接近2100萬的硬上限。更廣泛的機構需求和圍繞現貨比特幣ETF的持續活動使得完全稀釋估值(FDV)達到了2萬億美元。

BTC期貨未平倉合約接近峯值水平

比特幣衍生品市場持續呈現出高漲的參與度。根據Coinglass的數據，截至2025年3月，期貨未平倉合約的總量穩步超過600億美元，接近歷史最高水平。這表明，自2024年10月首次突破35000美元以來，BTC價格和未平倉合約也呈現出平行漲的趨勢。

從2023年8月到12月，未平倉合約低於150億美元。2024年初的衝鋒是由於ETF批準帶來的動量滯後，結合了改善的宏觀經濟條件所描繪的數據。這代表了機構如何對沖以及交易者對比特幣價格實現的投機。

資料來源：Coinglass

未平倉合約的增加通常被視爲對市場的信任投票，但它肯定會增加潛在的下行風險。高槓杆水平也意味着如果發生清算級聯反應，價格將進行修正。分析師密切關注資金利率和宏觀經濟指標，以確定當前的槓杆率可以維持多少。