Kể từ khi ra mắt trên Ethereum và zkSync, Maverick đã lặng lẽ lọt vào top 5 DEX theo khối lượng giao dịch Ethereum.
Maverick cung cấp khả năng cung cấp thanh khoản định hướng, hiệu quả sử dụng vốn cao, trượt giá gần như bằng không và một số cải tiến QOL cho LP. Tiếp theo, bài viết này sẽ khám phá lý do tại sao Maverick không chỉ là một DEX khác; nó có thể đặt ra một thách thức nghiêm trọng đối với sự thống trị của Uniswap v3.
Thiết kế AMM Maverick
Maverick sử dụng các thùng thanh khoản không giống như hầu hết các AMM. Các thùng thanh khoản là các phạm vi giá riêng biệt, tương tự như tick trong Uniswap v3.
Khám phá giá trong một thùng sử dụng công thức tổng không đổi, cho phép giao dịch không trượt giá. Trượt giá chỉ xảy ra khi tất cả thanh khoản trong thùng được tiêu thụ, khiến cho thùng Hoạt động di chuyển lên hoặc xuống. Mặc dù hiệu quả vốn của Uniswap rất cao, nhưng sự tồn tại của công thức sản phẩm không đổi xác định rằng sẽ vẫn có một lượng trượt giá nhỏ trong tích tắc.
Một đặc điểm về bản chất tiêu chuẩn hóa của bin so với tick là chúng có thể thay thế cho các vị trí LP, cho phép Maverick hỗ trợ cơ chế khai thác thanh khoản trong đó các dự án có thể khuyến khích thanh khoản vô điều kiện thông qua "nhóm tăng cường".
Cấu trúc thùng thanh khoản của Maverick tương tự như của Trader Joe. Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về sự khác biệt giữa hai loại này, bạn có thể đọc "Thông tin chi tiết mới về tính thanh khoản tập trung của Trader Joe".
Các tính năng chính của Maverick là nhóm khuyến khích, định hình thanh khoản tùy chỉnh, các mức phí tùy chỉnh và cung cấp thanh khoản được nhắm mục tiêu. Cung cấp thanh khoản trực tiếp đạt được thông qua cơ chế Vị trí thanh khoản tự động (ALP) của Maverick.
Nguồn cung thanh khoản định hướng do ALP thúc đẩy cho phép các LP chấp nhận tính chất đồng bằng dương của nguồn cung thanh khoản. Bởi vì LP đã phải chịu rủi ro thị trường của hai tài sản trước đó và thiếu một mức dư địa tăng trưởng tương ứng. Mô hình Maverick cho phép LP tăng hoặc giảm và kiếm được nhiều tiền hơn nếu dự báo là chính xác. Đồng thời, chế độ này cũng có thể giảm thiểu sự mất mát vô thường. Ngoài ra, phí giao dịch được tự động ghi có vào các vị trí LP, tăng thêm lợi nhuận. Maverick cung cấp cho người dùng bốn cách để cung cấp tính thanh khoản: Chế độ bên phải, Chế độ bên trái, Chế độ cả hai và Chế độ tĩnh.
Chế độ tĩnh
Chế độ Tĩnh là chế độ "bình thường" của Maverick và hoạt động tương tự như các AMM hiện có. Chế độ Tĩnh không sử dụng cơ chế chuyển thanh khoản tự động, nhưng mang đến cho người dùng nhiều sự tự do trong cách triển khai thanh khoản thông qua ba tùy chọn mặc định:
Hàm mũ: Tính thanh khoản tập trung cao độ quanh giá nhóm quỹ hiện tại. Thanh khoản còn lại được phân phối trên các thùng xung quanh theo cách giảm dần theo cấp số nhân.
Căn hộ: Phân phối thanh khoản đồng đều trên một loạt các thùng tập trung vào giá nhóm quỹ hiện tại. Tương tự với Uniswap v2.
Single Bin: Chỉ triển khai thanh khoản trong Active bin. Tương tự như Uniswap v3.
Tất nhiên, người dùng cũng không thể chọn ba phân phối thanh khoản này mà có thể tạo bất kỳ dạng mô hình thanh khoản tùy chỉnh nào bằng cách sử dụng một thùng duy nhất.
Chế độ Quyền
Chế độ Quyền tương tự như một lệnh phạm vi động, sẽ theo giá trong nhóm khi giá tăng.
Mode Right phù hợp với LP đang lạc quan về triển vọng thị trường. Khi di chuyển sang phải trong nhóm, Chế độ bên phải giữ thùng tài sản được báo giá trực tiếp ở bên trái của phạm vi giá, sẵn sàng thu lợi nhuận nếu giá giảm vào phạm vi.
Khi gửi tiền vào nhóm quỹ USDC-ETH ở Chế độ bên phải, người dùng nên gửi tiền vào phía bên trái của thùng Hoạt động hiện tại để giảm tổn thất tạm thời. Khi giá giảm, vị trí LP của người dùng sẽ được chuyển đổi thành ETH.
Chế độ còn lại
Chế độ bên trái tương tự như chế độ bên phải, nhưng hoàn toàn ngược lại. Khi bạn giảm giá, Maverick sẽ liên tục chuyển thanh khoản sang bên phải của Active bin hiện tại. Nếu dự báo đúng, họ có thể kiếm được rất nhiều tiền và mất rất ít vô thường.
Chế độ LP bên trái có thể dự trữ một thùng tài sản cơ bản của họ trực tiếp ở bên phải của phạm vi giá khi chúng di chuyển sang trái trong nhóm, sẵn sàng khớp lệnh khi giá tăng trở lại.
Chế độ Cả hai
Cả hai chế độ đều cho phép LP thêm thanh khoản vào ngăn Hoạt động hiện tại hoặc vào các ngăn liền kề. Khi giá di chuyển theo một trong hai hướng, Chế độ Cả hai sẽ tập trung lại thanh khoản vào ngăn Hoạt động trước đó và theo dõi giá lên xuống.
Ví dụ: chúng tôi giả định rằng người dùng gửi thanh khoản USDC đơn phương vào bên trái thùng Hoạt động hiện tại của nhóm USDC-ETH. Nếu giá ETH tăng, vị trí tương đương với Chế độ bên phải, chuyển thanh khoản sang phía bên trái của Active bin hiện tại, nhưng vị trí vẫn hoàn toàn là USDC. Nếu giá của ETH giảm trở lại phạm vi này, LP sẽ tập trung lại vào phía bên phải của Thùng hoạt động, tương tự như Chế độ bên trái và vị trí sẽ hoàn toàn là ETH.
Chế độ Cả hai về cơ bản là một phạm vi Uniswap v3 rất hẹp, liên tục cân bằng lại quanh mức giá hiện tại. Vì vậy, nguy cơ Chế Cả vô thường mất mát càng cao. Ngoài ra, LP có thể bị lỗ vĩnh viễn do tái cân bằng trong môi trường giá biến động liên tục. Trong trường hợp này, các LP sẽ mua cao và bán thấp, dẫn đến thua lỗ ngay lập tức. Trong trường hợp này, bạn có thể sử dụng nhiều loại thùng hơn.
Các chế độ ALP (Phải, Trái, Cả hai) sử dụng giá TWAP nội bộ và khoảng thời gian xem lại có thể định cấu hình để di chuyển các thùng. Theo mặc định, cửa sổ xem lại được đặt thành 3 giờ để giữ tính thanh khoản phản ứng nhanh với giá trong khi tránh các vectơ tấn công có thể xảy ra.
Kích thước thùng và thời gian xem lại là các biến số chính ảnh hưởng đến lợi nhuận LP dựa trên hành động giá. Thời gian xem lại dài hơn sẽ dẫn đến ít phản hồi hơn. Thanh khoản ít có khả năng di chuyển từ biến động ngắn hạn, nhưng có nhiều khả năng bị tụt lại sau những biến động mạnh.
So sánh phân phối thanh khoản
Tóm lại, bin là một giải pháp thay thế, được tiêu chuẩn hóa để triển khai các tick có thể xây dựng tính thanh khoản theo chiều dọc. Đánh dấu xây dựng tính lưu động theo chiều ngang, với độ chính xác cao hơn, nhưng phải trả giá bằng tính linh hoạt. Uniswap v3 rất hiệu quả về vốn đối với các LP trong phạm vi, nhưng nổi tiếng với một số phân phối thanh khoản dưới mức tối ưu.
ALP của Maverick cho phép thanh khoản được tập trung thụ động quanh mức giá hiện tại và việc phân phối thanh khoản của nó dường như hiệu quả hơn nhiều so với của Uniswap, một thay đổi sẽ rõ rệt hơn đối với các nhóm không lớn.
Cần lưu ý rằng hình trên chỉ so sánh phân phối thanh khoản, không phải TVL trong mỗi tick/bin. Uniswap có tính thanh khoản cao hơn nhiều so với Maverick. Ví dụ: tại thời điểm viết bài này, chỉ có 206 USDC và 12,06 ETH trong Active bin hiện tại của Maverick (có nghĩa là ETH sắp rơi xuống thùng thấp hơn).
Hiệu suất thị trường Maverick
Chiến lược tiếp cận thị trường của Maverick là duy nhất. Sau khi ra mắt trên Ethereum, thay vì ra mắt trên Arbitrum và Optimism, lần đầu tiên nó được ra mắt trên Kỷ nguyên zkSync. Kỷ nguyên zkSync ra mắt vào tháng 3 và hệ sinh thái vẫn chưa trưởng thành, nhưng khối lượng giao dịch đang tăng đều đặn.
Tốc độ tăng phí Maverick thậm chí còn vượt xa khối lượng giao dịch của nó, đặc biệt là trên zkSync. Điều này có thể là do tỷ lệ khối lượng giao dịch trên nhóm tài sản rủi ro cao hơn.
Hiện tại, hầu hết mọi người chỉ sử dụng một số nhóm trên Maverick, bao gồm cả stablecoin và tài sản được bao bọc. Khối lượng giao dịch của phần lớn các nhóm tài sản rủi ro đến từ nhóm USDC-ETH 4 bp, chiếm một số cổ phần của nhóm Uniswap 5 bp.
Hiện tại, dữ liệu xung quanh hiệu suất LP còn hạn chế, nhưng các dấu hiệu ban đầu cho thấy các ALP giữ vị trí LP trong một phạm vi hẹp có thể mang lại lợi nhuận cao cho nhóm rủi ro. Rõ ràng, tài sản rủi ro trên Maverick có cơ hội tăng lên và sản phẩm phù hợp với thị trường là điều có thể đạt được. Người dùng có thể mất thời gian để tìm hiểu cách tận dụng tối đa ALP, nhưng Maverick chắc chắn có khả năng mở rộng ra ngoài thị trường ngách hiện tại với kiểu mở rộng cơ sở này.
Nhiều DEX mới ban đầu gặp khó khăn trong việc thu hút người dùng mới. Các kế hoạch khai thác thanh khoản thường được sử dụng để tạo ra khối lượng giao dịch và tính thanh khoản. Các giao dịch có độ trượt giá thấp của Maverick có thể thu hút người dùng mới vì nó rất phổ biến trong số các nhà tổng hợp. Lý tưởng nhất là Maverick sẽ dần dần bắt đầu mang lại nhiều lưu lượng truy cập trực tiếp hơn. Tuy nhiên, sự phổ biến của nó trong số các nhà tổng hợp đã đặt ra một điểm mấu chốt tốt cho sự phát triển của nó và là một minh chứng cho sự vững chắc trong thiết kế của nó.
Ngoài những người tập hợp, Maverick còn được ưa chuộng bởi những con cá voi khổng lồ. Trên mạng chính Ethereum, hơn 75% khối lượng giao dịch của Maverick đến từ các giao dịch trên 100.000 đô la, hầu như không có giao dịch nào dưới 100 đô la. Điều này một phần là do chi phí gas, nhưng tổng thanh khoản xung quanh giá hiện tại và công thức tính tổng không đổi được sử dụng bởi các thùng thanh khoản rất có lợi cho các giao dịch lớn.
Liquid Staking Token (LST): Lợi thế cạnh tranh của Maverick
Lợi thế
LST sẽ là một câu chuyện quan trọng để xem vào năm tới. Chúng có khả năng trở thành cặp giao dịch chính trên AMM và loại tài sản thế chấp chính cho quyền chọn và CDP. Mức độ mà LST có thể thay thế ETH bản địa làm SoV của DeFi vẫn chưa được biết, nhưng cuộc chiến giành thị trường LST đã vang lên.
Do khả năng dự đoán biến động giá LST-ETH, Chế độ Cả hai là lý tưởng cho LP. Các nhà giao dịch có thể tận hưởng mức trượt giá thấp ngay cả đối với các lệnh lớn. Trong vòng chưa đầy bốn tháng, Maverick đã trở thành một trong những công ty dẫn đầu về khối lượng giao dịch LST và hiện đang cạnh tranh vị trí hàng đầu.
Mặc dù có mức độ thanh khoản thấp hơn, nhưng khả năng Maverick thách thức khả năng dẫn đầu về khối lượng của LST là rất ấn tượng. Thanh khoản khuyến khích các chiến lược cụ thể sẽ làm cho Maverick LST trở nên mạnh mẽ hơn. Maverick sẵn sàng vượt trội trong không gian này trong tương lai gần.
Bối cảnh cạnh tranh
Nhà giao dịch Joe
Trader Joe là DEX đầu tiên triển khai các thùng thanh khoản và nó cũng có một số cải tiến. Vì DEX có thiết kế giống với Maverick nhất nên sự so sánh này là không thể tránh khỏi.
Sự khác biệt chính giữa Trader Joe's và Maverick's là hoa hồng và phương pháp cung cấp thanh khoản tự động. Trader Joe's có các khoản phí động giúp bảo vệ LP khỏi các khoản lỗ tạm thời. Cách tiếp cận phí của Maverick mang phong cách Uniswap hơn, từ bỏ bất kỳ khoản phí tăng đột biến nào có thể ngăn cản các nhà giao dịch. Thay vào đó, Maverick cho phép người dùng tạo nhóm với nhiều mức phí khác nhau.
Trader Joe's có tính năng sắp xếp thanh khoản tự động của riêng mình được gọi là "Nhóm tự động". Các pool tự động trông khác với Maverick. Cơ chế ALP của Maverick là phản ứng, được mã hóa cứng vào các hợp đồng thông minh. Cơ chế của Trader Joe chủ động/tự chủ hơn và dựa trên tập lệnh, tương tự như kho tiền. "The General" là nhóm tự động đầu tiên của Trader Joe, theo chiến lược tối đa hóa việc thu phí trong khi vẫn duy trì thị trường trung lập.
Uniswap
Đối với hầu hết các DEX mới, điểm khó khăn lớn nhất là chiếm thị phần từ Uniswap. Maverick có thể có vị trí tốt hơn để cạnh tranh với Uniswap so với hầu hết các DEX. Trước đây, các DEX đã đánh bại thành công Uniswap (mặc dù trong một thời gian ngắn) đều nhắm mục tiêu vào các thị trường ngách: Curve — tiền tệ ổn định; SushiSwap — khai thác thanh khoản; Bancor — bảo vệ tổn thất tạm thời cho các nhà đầu tư bán lẻ. Maverick vượt trội trong những lĩnh vực này và đã trở thành một người chơi chính trong không gian LST.
Mức độ tự do bổ sung do Maverick cung cấp là một cải tiến QOL đáng kể cho LP so với Uniswap v3. Việc thêm mức phí 0,04% hoặc 2% thông qua quản trị Uniswap có thể giống như một nút cổ chai không cần thiết so với Maverick. Nhiều Uniswap LP sử dụng các ứng dụng của bên thứ ba để quản lý, triển khai và tự động gộp thanh khoản, nhưng những tính năng này hầu hết được cung cấp nguyên bản trong ứng dụng Maverick.
Uniswap v4 được công bố gần đây dường như đã loại bỏ rất nhiều điểm yếu của Uniswap. Phí động, nhiều nhóm có thể tùy chỉnh hơn thông qua hook và tiềm năng cho các chiến lược LP mới có thể đe dọa giá trị mà Maverick mang lại.
Lợi thế tiềm năng lớn nhất của Maverick là cách mô hình ALP nhúng tính linh hoạt của LP trực tiếp vào trải nghiệm người dùng cốt lõi của giao thức. Maverick kết hợp tính đơn giản và tiêu chuẩn hóa của Uniswap v2 với tính phức tạp và tính biểu cảm của tính thanh khoản tập trung. Maverick cho phép nhiều người dùng tham gia vào các nhà tạo lập thị trường.
DEX khai thác thanh khoản
Bỏ qua Uniswap v4, khả năng tạo điều kiện thanh khoản hiệu quả, thụ động, được khuyến khích của Maverick ít nhất sẽ khiến nó trở thành một giải pháp thay thế hấp dẫn cho các hệ thống mã thông báo biểu quyết được đo lường khác và các công nghệ thế hệ trước.
Ngay cả khi không có mã thông báo MAV làm chất xúc tác cho hệ sinh thái, Boosted Pools của Maverick đã thu hút được rất nhiều sự chú ý. Gần đây, Maverick đã công bố mã thông báo quản trị MAV của mình. Nền kinh tế mã thông báo hoàn chỉnh vẫn chưa được phát hành, nhưng nó sẽ áp dụng một số dạng cấu trúc veToken.
Tóm lại là
Maverick dẫn đầu trong thiết kế AMM với việc cung cấp thanh khoản tự động/có định hướng, định hình thanh khoản và các ưu đãi liền mạch. Maverick có nền tảng vững chắc và vị trí vững chắc trong một câu chuyện đầy hứa hẹn như LST. Thành công ban đầu của Maverick trên mạng chính Ethereum là một bằng chứng quan trọng về khái niệm cho thiết kế mới này. Sức mạnh tổng hợp tự nhiên của Maverick với LST-fi và hoạt động gia tăng trên zkSync có thể mở khóa tiềm năng của nó để tiếp tục phát triển và áp dụng rộng rãi hơn.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Delphi Digital: Thiết kế Maverick AMM, hiệu suất thị trường và lợi thế cạnh tranh
Tác giả gốc: Jordan Yaekley, Delphi Digital
Biên dịch gốc: Peng SUN, Foresight News
Giới thiệu
Kể từ khi ra mắt trên Ethereum và zkSync, Maverick đã lặng lẽ lọt vào top 5 DEX theo khối lượng giao dịch Ethereum.
Maverick cung cấp khả năng cung cấp thanh khoản định hướng, hiệu quả sử dụng vốn cao, trượt giá gần như bằng không và một số cải tiến QOL cho LP. Tiếp theo, bài viết này sẽ khám phá lý do tại sao Maverick không chỉ là một DEX khác; nó có thể đặt ra một thách thức nghiêm trọng đối với sự thống trị của Uniswap v3.
Thiết kế AMM Maverick
Maverick sử dụng các thùng thanh khoản không giống như hầu hết các AMM. Các thùng thanh khoản là các phạm vi giá riêng biệt, tương tự như tick trong Uniswap v3.
Khám phá giá trong một thùng sử dụng công thức tổng không đổi, cho phép giao dịch không trượt giá. Trượt giá chỉ xảy ra khi tất cả thanh khoản trong thùng được tiêu thụ, khiến cho thùng Hoạt động di chuyển lên hoặc xuống. Mặc dù hiệu quả vốn của Uniswap rất cao, nhưng sự tồn tại của công thức sản phẩm không đổi xác định rằng sẽ vẫn có một lượng trượt giá nhỏ trong tích tắc.
Một đặc điểm về bản chất tiêu chuẩn hóa của bin so với tick là chúng có thể thay thế cho các vị trí LP, cho phép Maverick hỗ trợ cơ chế khai thác thanh khoản trong đó các dự án có thể khuyến khích thanh khoản vô điều kiện thông qua "nhóm tăng cường".
Cấu trúc thùng thanh khoản của Maverick tương tự như của Trader Joe. Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về sự khác biệt giữa hai loại này, bạn có thể đọc "Thông tin chi tiết mới về tính thanh khoản tập trung của Trader Joe".
Các tính năng chính của Maverick là nhóm khuyến khích, định hình thanh khoản tùy chỉnh, các mức phí tùy chỉnh và cung cấp thanh khoản được nhắm mục tiêu. Cung cấp thanh khoản trực tiếp đạt được thông qua cơ chế Vị trí thanh khoản tự động (ALP) của Maverick.
Nguồn cung thanh khoản định hướng do ALP thúc đẩy cho phép các LP chấp nhận tính chất đồng bằng dương của nguồn cung thanh khoản. Bởi vì LP đã phải chịu rủi ro thị trường của hai tài sản trước đó và thiếu một mức dư địa tăng trưởng tương ứng. Mô hình Maverick cho phép LP tăng hoặc giảm và kiếm được nhiều tiền hơn nếu dự báo là chính xác. Đồng thời, chế độ này cũng có thể giảm thiểu sự mất mát vô thường. Ngoài ra, phí giao dịch được tự động ghi có vào các vị trí LP, tăng thêm lợi nhuận. Maverick cung cấp cho người dùng bốn cách để cung cấp tính thanh khoản: Chế độ bên phải, Chế độ bên trái, Chế độ cả hai và Chế độ tĩnh.
Chế độ tĩnh
Chế độ Tĩnh là chế độ "bình thường" của Maverick và hoạt động tương tự như các AMM hiện có. Chế độ Tĩnh không sử dụng cơ chế chuyển thanh khoản tự động, nhưng mang đến cho người dùng nhiều sự tự do trong cách triển khai thanh khoản thông qua ba tùy chọn mặc định:
Tất nhiên, người dùng cũng không thể chọn ba phân phối thanh khoản này mà có thể tạo bất kỳ dạng mô hình thanh khoản tùy chỉnh nào bằng cách sử dụng một thùng duy nhất.
Chế độ Quyền
Chế độ Quyền tương tự như một lệnh phạm vi động, sẽ theo giá trong nhóm khi giá tăng.
Mode Right phù hợp với LP đang lạc quan về triển vọng thị trường. Khi di chuyển sang phải trong nhóm, Chế độ bên phải giữ thùng tài sản được báo giá trực tiếp ở bên trái của phạm vi giá, sẵn sàng thu lợi nhuận nếu giá giảm vào phạm vi.
Khi gửi tiền vào nhóm quỹ USDC-ETH ở Chế độ bên phải, người dùng nên gửi tiền vào phía bên trái của thùng Hoạt động hiện tại để giảm tổn thất tạm thời. Khi giá giảm, vị trí LP của người dùng sẽ được chuyển đổi thành ETH.
Chế độ còn lại
Chế độ bên trái tương tự như chế độ bên phải, nhưng hoàn toàn ngược lại. Khi bạn giảm giá, Maverick sẽ liên tục chuyển thanh khoản sang bên phải của Active bin hiện tại. Nếu dự báo đúng, họ có thể kiếm được rất nhiều tiền và mất rất ít vô thường.
Chế độ LP bên trái có thể dự trữ một thùng tài sản cơ bản của họ trực tiếp ở bên phải của phạm vi giá khi chúng di chuyển sang trái trong nhóm, sẵn sàng khớp lệnh khi giá tăng trở lại.
Chế độ Cả hai
Cả hai chế độ đều cho phép LP thêm thanh khoản vào ngăn Hoạt động hiện tại hoặc vào các ngăn liền kề. Khi giá di chuyển theo một trong hai hướng, Chế độ Cả hai sẽ tập trung lại thanh khoản vào ngăn Hoạt động trước đó và theo dõi giá lên xuống.
Ví dụ: chúng tôi giả định rằng người dùng gửi thanh khoản USDC đơn phương vào bên trái thùng Hoạt động hiện tại của nhóm USDC-ETH. Nếu giá ETH tăng, vị trí tương đương với Chế độ bên phải, chuyển thanh khoản sang phía bên trái của Active bin hiện tại, nhưng vị trí vẫn hoàn toàn là USDC. Nếu giá của ETH giảm trở lại phạm vi này, LP sẽ tập trung lại vào phía bên phải của Thùng hoạt động, tương tự như Chế độ bên trái và vị trí sẽ hoàn toàn là ETH.
Chế độ Cả hai về cơ bản là một phạm vi Uniswap v3 rất hẹp, liên tục cân bằng lại quanh mức giá hiện tại. Vì vậy, nguy cơ Chế Cả vô thường mất mát càng cao. Ngoài ra, LP có thể bị lỗ vĩnh viễn do tái cân bằng trong môi trường giá biến động liên tục. Trong trường hợp này, các LP sẽ mua cao và bán thấp, dẫn đến thua lỗ ngay lập tức. Trong trường hợp này, bạn có thể sử dụng nhiều loại thùng hơn.
Các chế độ ALP (Phải, Trái, Cả hai) sử dụng giá TWAP nội bộ và khoảng thời gian xem lại có thể định cấu hình để di chuyển các thùng. Theo mặc định, cửa sổ xem lại được đặt thành 3 giờ để giữ tính thanh khoản phản ứng nhanh với giá trong khi tránh các vectơ tấn công có thể xảy ra.
Kích thước thùng và thời gian xem lại là các biến số chính ảnh hưởng đến lợi nhuận LP dựa trên hành động giá. Thời gian xem lại dài hơn sẽ dẫn đến ít phản hồi hơn. Thanh khoản ít có khả năng di chuyển từ biến động ngắn hạn, nhưng có nhiều khả năng bị tụt lại sau những biến động mạnh.
So sánh phân phối thanh khoản
Tóm lại, bin là một giải pháp thay thế, được tiêu chuẩn hóa để triển khai các tick có thể xây dựng tính thanh khoản theo chiều dọc. Đánh dấu xây dựng tính lưu động theo chiều ngang, với độ chính xác cao hơn, nhưng phải trả giá bằng tính linh hoạt. Uniswap v3 rất hiệu quả về vốn đối với các LP trong phạm vi, nhưng nổi tiếng với một số phân phối thanh khoản dưới mức tối ưu.
ALP của Maverick cho phép thanh khoản được tập trung thụ động quanh mức giá hiện tại và việc phân phối thanh khoản của nó dường như hiệu quả hơn nhiều so với của Uniswap, một thay đổi sẽ rõ rệt hơn đối với các nhóm không lớn.
Cần lưu ý rằng hình trên chỉ so sánh phân phối thanh khoản, không phải TVL trong mỗi tick/bin. Uniswap có tính thanh khoản cao hơn nhiều so với Maverick. Ví dụ: tại thời điểm viết bài này, chỉ có 206 USDC và 12,06 ETH trong Active bin hiện tại của Maverick (có nghĩa là ETH sắp rơi xuống thùng thấp hơn).
Hiệu suất thị trường Maverick
Chiến lược tiếp cận thị trường của Maverick là duy nhất. Sau khi ra mắt trên Ethereum, thay vì ra mắt trên Arbitrum và Optimism, lần đầu tiên nó được ra mắt trên Kỷ nguyên zkSync. Kỷ nguyên zkSync ra mắt vào tháng 3 và hệ sinh thái vẫn chưa trưởng thành, nhưng khối lượng giao dịch đang tăng đều đặn.
Tốc độ tăng phí Maverick thậm chí còn vượt xa khối lượng giao dịch của nó, đặc biệt là trên zkSync. Điều này có thể là do tỷ lệ khối lượng giao dịch trên nhóm tài sản rủi ro cao hơn.
Hiện tại, hầu hết mọi người chỉ sử dụng một số nhóm trên Maverick, bao gồm cả stablecoin và tài sản được bao bọc. Khối lượng giao dịch của phần lớn các nhóm tài sản rủi ro đến từ nhóm USDC-ETH 4 bp, chiếm một số cổ phần của nhóm Uniswap 5 bp.
Hiện tại, dữ liệu xung quanh hiệu suất LP còn hạn chế, nhưng các dấu hiệu ban đầu cho thấy các ALP giữ vị trí LP trong một phạm vi hẹp có thể mang lại lợi nhuận cao cho nhóm rủi ro. Rõ ràng, tài sản rủi ro trên Maverick có cơ hội tăng lên và sản phẩm phù hợp với thị trường là điều có thể đạt được. Người dùng có thể mất thời gian để tìm hiểu cách tận dụng tối đa ALP, nhưng Maverick chắc chắn có khả năng mở rộng ra ngoài thị trường ngách hiện tại với kiểu mở rộng cơ sở này.
Nhiều DEX mới ban đầu gặp khó khăn trong việc thu hút người dùng mới. Các kế hoạch khai thác thanh khoản thường được sử dụng để tạo ra khối lượng giao dịch và tính thanh khoản. Các giao dịch có độ trượt giá thấp của Maverick có thể thu hút người dùng mới vì nó rất phổ biến trong số các nhà tổng hợp. Lý tưởng nhất là Maverick sẽ dần dần bắt đầu mang lại nhiều lưu lượng truy cập trực tiếp hơn. Tuy nhiên, sự phổ biến của nó trong số các nhà tổng hợp đã đặt ra một điểm mấu chốt tốt cho sự phát triển của nó và là một minh chứng cho sự vững chắc trong thiết kế của nó.
Ngoài những người tập hợp, Maverick còn được ưa chuộng bởi những con cá voi khổng lồ. Trên mạng chính Ethereum, hơn 75% khối lượng giao dịch của Maverick đến từ các giao dịch trên 100.000 đô la, hầu như không có giao dịch nào dưới 100 đô la. Điều này một phần là do chi phí gas, nhưng tổng thanh khoản xung quanh giá hiện tại và công thức tính tổng không đổi được sử dụng bởi các thùng thanh khoản rất có lợi cho các giao dịch lớn.
Liquid Staking Token (LST): Lợi thế cạnh tranh của Maverick
Lợi thế
LST sẽ là một câu chuyện quan trọng để xem vào năm tới. Chúng có khả năng trở thành cặp giao dịch chính trên AMM và loại tài sản thế chấp chính cho quyền chọn và CDP. Mức độ mà LST có thể thay thế ETH bản địa làm SoV của DeFi vẫn chưa được biết, nhưng cuộc chiến giành thị trường LST đã vang lên.
Do khả năng dự đoán biến động giá LST-ETH, Chế độ Cả hai là lý tưởng cho LP. Các nhà giao dịch có thể tận hưởng mức trượt giá thấp ngay cả đối với các lệnh lớn. Trong vòng chưa đầy bốn tháng, Maverick đã trở thành một trong những công ty dẫn đầu về khối lượng giao dịch LST và hiện đang cạnh tranh vị trí hàng đầu.
Mặc dù có mức độ thanh khoản thấp hơn, nhưng khả năng Maverick thách thức khả năng dẫn đầu về khối lượng của LST là rất ấn tượng. Thanh khoản khuyến khích các chiến lược cụ thể sẽ làm cho Maverick LST trở nên mạnh mẽ hơn. Maverick sẵn sàng vượt trội trong không gian này trong tương lai gần.
Bối cảnh cạnh tranh
Trader Joe là DEX đầu tiên triển khai các thùng thanh khoản và nó cũng có một số cải tiến. Vì DEX có thiết kế giống với Maverick nhất nên sự so sánh này là không thể tránh khỏi.
Sự khác biệt chính giữa Trader Joe's và Maverick's là hoa hồng và phương pháp cung cấp thanh khoản tự động. Trader Joe's có các khoản phí động giúp bảo vệ LP khỏi các khoản lỗ tạm thời. Cách tiếp cận phí của Maverick mang phong cách Uniswap hơn, từ bỏ bất kỳ khoản phí tăng đột biến nào có thể ngăn cản các nhà giao dịch. Thay vào đó, Maverick cho phép người dùng tạo nhóm với nhiều mức phí khác nhau.
Trader Joe's có tính năng sắp xếp thanh khoản tự động của riêng mình được gọi là "Nhóm tự động". Các pool tự động trông khác với Maverick. Cơ chế ALP của Maverick là phản ứng, được mã hóa cứng vào các hợp đồng thông minh. Cơ chế của Trader Joe chủ động/tự chủ hơn và dựa trên tập lệnh, tương tự như kho tiền. "The General" là nhóm tự động đầu tiên của Trader Joe, theo chiến lược tối đa hóa việc thu phí trong khi vẫn duy trì thị trường trung lập.
Đối với hầu hết các DEX mới, điểm khó khăn lớn nhất là chiếm thị phần từ Uniswap. Maverick có thể có vị trí tốt hơn để cạnh tranh với Uniswap so với hầu hết các DEX. Trước đây, các DEX đã đánh bại thành công Uniswap (mặc dù trong một thời gian ngắn) đều nhắm mục tiêu vào các thị trường ngách: Curve — tiền tệ ổn định; SushiSwap — khai thác thanh khoản; Bancor — bảo vệ tổn thất tạm thời cho các nhà đầu tư bán lẻ. Maverick vượt trội trong những lĩnh vực này và đã trở thành một người chơi chính trong không gian LST.
Mức độ tự do bổ sung do Maverick cung cấp là một cải tiến QOL đáng kể cho LP so với Uniswap v3. Việc thêm mức phí 0,04% hoặc 2% thông qua quản trị Uniswap có thể giống như một nút cổ chai không cần thiết so với Maverick. Nhiều Uniswap LP sử dụng các ứng dụng của bên thứ ba để quản lý, triển khai và tự động gộp thanh khoản, nhưng những tính năng này hầu hết được cung cấp nguyên bản trong ứng dụng Maverick.
Uniswap v4 được công bố gần đây dường như đã loại bỏ rất nhiều điểm yếu của Uniswap. Phí động, nhiều nhóm có thể tùy chỉnh hơn thông qua hook và tiềm năng cho các chiến lược LP mới có thể đe dọa giá trị mà Maverick mang lại.
Lợi thế tiềm năng lớn nhất của Maverick là cách mô hình ALP nhúng tính linh hoạt của LP trực tiếp vào trải nghiệm người dùng cốt lõi của giao thức. Maverick kết hợp tính đơn giản và tiêu chuẩn hóa của Uniswap v2 với tính phức tạp và tính biểu cảm của tính thanh khoản tập trung. Maverick cho phép nhiều người dùng tham gia vào các nhà tạo lập thị trường.
Bỏ qua Uniswap v4, khả năng tạo điều kiện thanh khoản hiệu quả, thụ động, được khuyến khích của Maverick ít nhất sẽ khiến nó trở thành một giải pháp thay thế hấp dẫn cho các hệ thống mã thông báo biểu quyết được đo lường khác và các công nghệ thế hệ trước.
Ngay cả khi không có mã thông báo MAV làm chất xúc tác cho hệ sinh thái, Boosted Pools của Maverick đã thu hút được rất nhiều sự chú ý. Gần đây, Maverick đã công bố mã thông báo quản trị MAV của mình. Nền kinh tế mã thông báo hoàn chỉnh vẫn chưa được phát hành, nhưng nó sẽ áp dụng một số dạng cấu trúc veToken.
Tóm lại là
Maverick dẫn đầu trong thiết kế AMM với việc cung cấp thanh khoản tự động/có định hướng, định hình thanh khoản và các ưu đãi liền mạch. Maverick có nền tảng vững chắc và vị trí vững chắc trong một câu chuyện đầy hứa hẹn như LST. Thành công ban đầu của Maverick trên mạng chính Ethereum là một bằng chứng quan trọng về khái niệm cho thiết kế mới này. Sức mạnh tổng hợp tự nhiên của Maverick với LST-fi và hoạt động gia tăng trên zkSync có thể mở khóa tiềm năng của nó để tiếp tục phát triển và áp dụng rộng rãi hơn.