Quy định về stablecoin tại Hồng Kông chính thức có hiệu lực, cấu trúc quản lý mã hóa toàn cầu đang nhanh chóng phân hóa

Vào ngày 1 tháng 8, quy định về stablecoin tại Hồng Kông được thị trường đặc biệt quan tâm chính thức có hiệu lực. Động thái này không chỉ là một cột mốc quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử của Hồng Kông, mà còn đánh dấu việc triển khai chính thức khung quản lý toàn diện đầu tiên trên thế giới đối với stablecoin của tiền pháp định.

Các quy định mới yêu cầu các tổ chức phát hành tiền pháp định stablecoin tại Hồng Kông, hoặc các bên phát hành stablecoin gắn với đô la Hồng Kông ở nước ngoài, đều phải thực hiện quy chế cấp phép bắt buộc. Vốn góp thực tế của các thực thể nộp đơn không được thấp hơn 25 triệu đô la Hồng Kông. Về tài sản dự trữ, các quy định rõ ràng yêu cầu dự trữ đầy đủ, bên phát hành phải phân bổ 100% tài sản dự trữ vào các tài sản có tính thanh khoản cao, như tiền mặt và trái phiếu quốc gia ngắn hạn. Những tài sản này phải được giữ độc lập tại các ngân hàng có giấy phép, mỗi loại stablecoin phải có một danh mục tài sản dự trữ độc lập.

Chống rửa tiền là trọng tâm của quy định. Nhà phát hành cần thiết lập một cơ chế chống rửa tiền hoàn chỉnh, công khai báo cáo kiểm toán tài sản dự trữ hàng ngày, và cấm thanh toán lãi suất để ngăn chặn việc tích trữ gián tiếp. Về mặt hoàn redeem, người dùng có thể hoàn redeem tiền pháp định theo giá trị danh nghĩa mà không điều kiện, nhà phát hành phải xử lý yêu cầu hoàn redeem trong vòng 1 ngày làm việc.

Các quy định thực hiện có thể nói là nghiêm ngặt. Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông đã phát hành một loạt tài liệu quản lý kèm theo trước khi quy định có hiệu lực, bao gồm "Hướng dẫn quản lý đối với các nhà phát hành Stablecoin có giấy phép", "Hướng dẫn chống rửa tiền và tài trợ cho khủng bố" và nhiều tài liệu khác. Những tài liệu này đưa ra các yêu cầu cụ thể về việc quản lý các nhà phát hành Stablecoin.

Điều đặc biệt cần lưu ý là các điều khoản KYC. Cơ quan Quản lý Tiền tệ yêu cầu các nhà phát hành stablecoin được cấp phép thực hiện các biện pháp hiệu quả để nhận diện và xác minh danh tính của người sở hữu stablecoin. Khách hàng phải trải qua quy trình thẩm định khách hàng đầy đủ, thông tin liên quan phải được lưu giữ ít nhất 5 năm. Người sở hữu không phải là khách hàng thường không cần xác minh danh tính trực tiếp, nhưng trong những trường hợp cụ thể, nhà phát hành cần điều tra thêm và xác minh danh tính của những người nắm giữ liên quan.

Những yêu cầu nghiêm ngặt này khiến quy định về Stablecoin của Hồng Kông được gọi là "quy định Stablecoin nghiêm ngặt nhất thế giới". Tương tự như Hồng Kông, Singapore gần đây cũng đã phát hành hướng dẫn chính sách được gọi là "quy định mã hóa nghiêm ngặt nhất thế giới".

So với trước, thái độ của Mỹ lại thể hiện sự tương phản rõ rệt. Vào ngày trước khi quy định về stablecoin tại Hồng Kông có hiệu lực, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ đã công bố một kế hoạch mới mang tên "Project Crypto", phác thảo bản đồ tương lai về mã hóa của Mỹ, phát đi tín hiệu tích cực mạnh mẽ.

Kế hoạch này đã đưa ra ý tưởng đưa toàn bộ thị trường tài chính Mỹ lên chuỗi, rõ ràng tuyên bố sẽ thực hiện tầm nhìn "Thủ đô mã hóa toàn cầu" của Mỹ. Các biện pháp cụ thể bao gồm phân loại lại tài sản mã hóa, trao quyền hợp pháp cho các ứng dụng phi tập trung, xây dựng "ứng dụng siêu" và đưa ra cơ chế miễn trừ đổi mới.

Chuỗi các biện pháp này phản ánh rằng Mỹ đang hình thành một khuôn khổ quản lý hệ thống xung quanh "tài sản mã hóa", đặt nền tảng vững chắc cho sự phát triển của ngành công nghiệp mã hóa. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ đã bắt đầu triển khai những kế hoạch này, chẳng hạn như trong hướng dẫn mới nhất đã cho biết rằng một số hoạt động staking thanh khoản không liên quan đến chứng khoán, những người tham gia các hoạt động liên quan không cần phải đăng ký với cơ quan này theo luật chứng khoán.

Quy định ở hai bờ đại dương đang thể hiện sự phân hóa rõ rệt, và sự phân hóa trong lĩnh vực mã hóa đang tăng tốc. Thị trường Mỹ có thể trở thành chiến trường quan trọng quyết định sự phát triển của các dự án mã hóa, trong khi các khu vực khác có thể chỉ có thể tìm kiếm sự phát triển theo cách khác biệt. Trong tương lai, cấu trúc "trung tâm Mỹ" của ngành mã hóa có thể sẽ càng được củng cố, và xu hướng này đáng để ngành công nghiệp tiếp tục chú ý.