Khung pháp lý cho stablecoin ở Hồng Kông đang được đẩy nhanh triển khai, có thể cấp giấy phép đầu tiên vào đầu năm 2026

Quy định về stablecoin tại Hồng Kông đang bước vào giai đoạn thực chất. Với việc các quy định liên quan đến stablecoin sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông gần đây đã công bố một loạt tài liệu quy định bổ sung, xây dựng một khuôn khổ quản lý toàn diện. Bộ hướng dẫn này không chỉ cung cấp cho thị trường con đường xin cấp phép rõ ràng và tiêu chuẩn tuân thủ, mà còn thể hiện việc Hồng Kông đã dành không gian chính sách cho sự phát triển đổi mới của stablecoin trong khi tăng cường kiểm soát rủi ro.

Thời gian phát hành giấy phép đầu tiên và sắp xếp chuyển tiếp

Ngân hàng Trung ương cho biết, việc cấp giấy phép sẽ là một quá trình liên tục, khuyến khích các tổ chức chuẩn bị tốt nộp đơn trước ngày 30 tháng 9. Dự kiến vào đầu năm 2026 sẽ công bố các phát hành ổn định đầu tiên được cấp giấy phép, tập trung vào thương mại xuyên biên giới và ứng dụng Web3. Giai đoạn đầu chỉ cấp một số giấy phép, với mức yêu cầu cao.

Đối với các nhà phát hành stablecoin bằng tiền pháp định đã có hoạt động thực chất tại Hồng Kông, đã thiết lập thời gian chuyển tiếp 6 tháng đến ngày 31 tháng 1 năm 2026. Các nhà phát hành này cần nộp đơn và tài liệu liên quan trước ngày 31 tháng 10 năm 2025. Những đơn đăng ký được nộp thành công và được xác nhận có thể tiếp tục hoạt động cho đến ngày 31 tháng 1 năm 2026. Các nhà phát hành không hoàn thành đơn đúng hạn hoặc bị từ chối sẽ có một tháng để rút lui một cách có trật tự khỏi hoạt động.

Quản lý rủi ro và yêu cầu chống rửa tiền

Trong quản lý rủi ro, các nhà phát hành Stablecoin có giấy phép chỉ được phát hành Stablecoin hợp pháp thông qua các nhà cung cấp dịch vụ được công nhận. Tài sản được lưu ký phải được tách biệt nghiêm ngặt với tài sản riêng, và chính sách quản lý tài sản dự trữ cùng kết quả kiểm toán phải được công bố định kỳ. Cũng cần áp dụng các biện pháp kỹ thuật như chữ ký đa để nâng cao tính an toàn.

Trong lĩnh vực chống rửa tiền, yêu cầu thực hiện đánh giá rủi ro, khảo sát khách hàng, giám sát liên tục, v.v. Nhà phát hành có giấy phép cần xác định và xác minh danh tính của người nắm giữ Stablecoin, khách hàng cần hoàn thành quy trình khảo sát khách hàng đầy đủ.

Tài sản dự trữ và Stablecoin đa tiền tệ

Tất cả các stablecoin đã phát hành phải được hỗ trợ bởi tài sản đầy đủ, các tài sản dự trữ đủ điều kiện bao gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, trái phiếu và các tài sản thanh khoản chất lượng cao khác. Cơ quan quản lý tiền tệ sẽ thực hiện các yêu cầu quản lý khác nhau dựa trên loại tài sản dự trữ. Người được cấp phép có thể phát hành stablecoin được neo vào các loại tiền tệ khác nhau, nhưng cần phải được phê duyệt.

Tài sản dự trữ có thể được lưu ký ở nước ngoài, cũng có thể được ủy thác cho các nhà quản lý đầu tư bên thứ ba, nhưng cần đảm bảo tính minh bạch và an toàn. Người có giấy phép không được trả lãi cho Stablecoin, cần thiết lập cơ chế phát hành và hoàn lại hiệu quả và minh bạch.

Yêu cầu đăng ký

Người nộp đơn phải là một thực thể pháp lý được thành lập tại Hồng Kông hoặc nước ngoài, và phải thiết lập một cơ sở hoạt động thực chất tại Hồng Kông. Cần duy trì vốn thực góp không dưới 25 triệu HKD, nộp kế hoạch kinh doanh, ngân sách tài chính và các tài liệu khác. Các giám đốc điều hành cần có kinh nghiệm liên quan và cư trú tại Hồng Kông.

Hiện đã có nhiều tổ chức bày tỏ ý định xin cấp phép, bao gồm các công ty công nghệ và các tổ chức tài chính. Ngành công nghiệp dự đoán có thể phát hành 3-4 giấy phép trong đợt đầu tiên, tổng số không vượt quá 10 giấy phép. Hồng Kông đang nỗ lực xây dựng môi trường thị trường stablecoin an toàn và tuân thủ quy định, tạo không gian cho sự phát triển đổi mới.