Cơ hội khởi nghiệp Web3 mới trong bối cảnh biến động vĩ mô

Môi trường vĩ mô xấu đi - Hình thành trật tự mới trong khủng hoảng

Hệ thống tài chính bước vào giai đoạn bất ổn

Kể từ khi Trump lên nắm quyền lần nữa, một loạt các chính sách kinh tế bất ngờ đã gây ra sự biến động trên thị trường toàn cầu. Trong số đó, chính sách thuế quan được nâng cấp là có tác động mạnh mẽ nhất: Bắt đầu từ tháng 4 năm 2025, Mỹ sẽ áp đặt mức "thuế cơ bản" 10% đối với hàng hóa nhập khẩu, và áp dụng "thuế đối ứng" cao hơn đối với hơn 60 quốc gia. Trong ngắn hạn, động thái này đã gây ra sự biến động mạnh mẽ trên thị trường toàn cầu: trái phiếu Mỹ bị bán tháo, thị trường chứng khoán Mỹ dao động mạnh, chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh. Mặc dù Mỹ sau đó đã tạm hoãn việc áp thuế mới đối với một số đồng minh, nhưng nhà đầu tư vẫn đầy lo lắng về tương lai, hệ thống tài chính toàn cầu dường như đã bước vào một giai đoạn bất ổn.

Hệ thống kinh tế quốc tế trung tâm Mỹ được thiết lập sau chiến tranh đang đối mặt với nguy cơ tan rã. Sự trỗi dậy của các nền kinh tế mới nổi đã làm suy yếu lợi thế của Mỹ, khoản nợ khổng lồ của Mỹ đang xói mòn uy tín của đồng đô la, tỷ lệ đô la trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đang giảm. Đặc biệt, Trung Quốc đang tiến gần hoặc thậm chí vượt qua Mỹ trong nhiều lĩnh vực công nghệ, gây ra sự lo lắng sâu sắc trong tầng lớp tinh hoa Mỹ. Những thay đổi này có nghĩa là trật tự cũ do Mỹ lãnh đạo đang bị suy yếu.

Trong bối cảnh này, các nhà quyết định của Mỹ bắt đầu chuẩn bị xây dựng một trật tự thương mại và tài chính mới để duy trì vị thế thống trị toàn cầu của mình. Mục tiêu chiến lược của họ không chỉ là đạt được các điều khoản tốt hơn trong các cuộc đàm phán thương mại mà còn cố gắng khôi phục vị trí trung tâm của Mỹ thông qua việc thiết lập một hệ thống quy tắc mới. Điều này bao gồm hai khía cạnh: một là chống lại các đối thủ cạnh tranh chính, làm suy yếu đà phát triển nhanh chóng của họ nhờ vào lợi ích toàn cầu hóa; hai là tìm kiếm một giá trị mới để hỗ trợ uy tín đồng đô la đang lung lay. Dưới tư duy này, Mỹ bắt đầu hướng tới các tài sản như vàng và bitcoin, hy vọng xây dựng lại nền tảng lòng tin cho hệ thống tài chính toàn cầu.

Cần lưu ý rằng, thái độ của chính phủ Trump đối với tiền điện tử đã có sự chuyển biến lớn. Sau khi Trump nhậm chức, ông công khai bày tỏ sự quan tâm đến sự phát triển của tiền ảo, trái ngược với lập trường chỉ trích trước đây. Một số lực lượng trong Đảng Cộng hòa và một số chính quyền bang cũng dần chấp nhận Bitcoin, coi nó như "vàng kỹ thuật số" để phòng ngừa rủi ro đồng đô la. Có thể nói, Mỹ đang chuẩn bị cho một trật tự tài chính mới tiềm tàng, đưa Bitcoin vào tầm nhìn chiến lược quốc gia.

Bitcoin và vàng: "Đôi neo" mới của đô la Mỹ

Khi các quy tắc thương mại và tài chính toàn cầu đang đối mặt với việc tái cấu trúc, Mỹ cố gắng xây dựng một nền tảng tín dụng mới cho đồng đô la bằng cách "neo kép tài sản": bao gồm cả dự trữ vàng truyền thống và thêm vào đó là dự trữ bitcoin mới nổi. Chiến lược này nhằm củng cố uy tín của đồng đô la trong trật tự mới thông qua sự kết hợp giữa tài sản vật chất và tài sản kỹ thuật số.

Vàng đã được các ngân hàng trung ương trên thế giới nắm giữ rộng rãi như một phương tiện lưu trữ giá trị, và dự trữ vàng của kho bạc Mỹ là một trong những lá bài quan trọng của quyền lực đồng đô la Mỹ. Ngày nay, Bitcoin đang được giao cho một vị trí chiến lược tương tự - được coi là "vàng kỹ thuật số" của thời đại mới. Tính đến cuối năm 2024, tổng giá trị thị trường của Bitcoin khoảng 2 nghìn tỷ USD, chỉ bằng khoảng một phần mười giá trị của vàng. Nhìn về tiềm năng dài hạn, nếu giá trị thị trường của Bitcoin một ngày nào đó có thể tương đương với vàng, thì giá của nó vẫn còn không gian tăng trưởng gấp nhiều lần. Chính vì nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng này, cùng với những lợi thế độc đáo của Bitcoin như phi tập trung, phát hành có giới hạn và tính thanh khoản cao, Mỹ đã bắt đầu nghiêm túc xem xét việc đưa nó vào hệ thống dự trữ quốc gia.

Vào tháng 3 năm 2025, chính phủ Mỹ liên tiếp đưa ra những biện pháp mạnh mẽ trong lĩnh vực tiền mã hóa: Ngày 6 tháng 3, Tổng thống Trump ký một sắc lệnh hành pháp, tuyên bố thành lập "Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược" và "Quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số Mỹ". Ngày hôm sau, Nhà Trắng tổ chức hội nghị thượng đỉnh về tiền mã hóa, mời các ông lớn trong ngành và các quan chức tham gia. Trump đã công khai bày tỏ sự ủng hộ đối với sự phát triển của ngành công nghiệp tiền mã hóa trong hội nghị, cam kết thúc đẩy các đạo luật liên quan, cung cấp một môi trường pháp lý rõ ràng. Điều đáng chú ý hơn là, Trump đã nói: "Xây dựng quỹ dự trữ Bitcoin chính là xây dựng một Fort Knox ảo" - nghĩa là, Mỹ có ý định xem quỹ dự trữ Bitcoin như là vàng quốc khố của thời đại số. Phát biểu này đánh dấu việc Bitcoin chính thức bước vào cấp độ chiến lược quốc gia của Mỹ, được trao cho vị trí tương tự như vàng.

Chuỗi hành động này cho thấy Mỹ muốn coi Bitcoin và vàng là tài sản neo cho hệ thống tài chính mới. Trong thực tế, chính phủ Mỹ đã nắm giữ một lượng Bitcoin đáng kể và có kế hoạch tăng cường thêm. Tin đồn trên thị trường là mục tiêu tích lũy khoảng 1 triệu Bitcoin, con số này gần tương đương với tỷ trọng dự trữ vàng chính thức của Mỹ so với tổng dự trữ vàng toàn cầu. Mặc dù mục tiêu này chưa hoàn toàn được thực hiện, nhưng xu hướng đã bắt đầu xuất hiện: một số chính quyền tiểu bang của Mỹ đã đi đầu trong việc phê duyệt việc sử dụng quỹ công để mua Bitcoin làm dự trữ; ở cấp liên bang, các sắc lệnh hành chính và đề xuất lập pháp đã "công nhận" Bitcoin. Nếu đồng đô la trong tương lai có thể một phần neo vào vàng vật chất và vàng kỹ thuật số, cộng với việc sử dụng công nghệ blockchain để thiết lập một hệ thống thanh toán quốc tế mới, thì Mỹ có khả năng nắm bắt lợi thế trong cuộc chơi tài chính toàn cầu trong tương lai, duy trì sức sống của hệ thống đô la.

Tất nhiên, việc đưa Bitcoin vào cũng giúp Mỹ giải quyết những vấn đề của chính mình. Chẳng hạn, khoản nợ quốc gia khổng lồ mà chính phủ Mỹ đang gánh chịu đang trở nên ngày càng nặng nề, gây ra khủng hoảng tín dụng. Nếu Mỹ kiểm soát đủ lượng Bitcoin dự trữ và đẩy giá của nó lên trong tương lai, họ có thể thông qua việc bán một phần dự trữ để lấp đầy "hố nợ", từ đó khéo léo giải quyết rủi ro nợ nần. Ý tưởng "sử dụng tài sản kỹ thuật số để làm giảm nợ" này đã trở thành một hình dung mới trong chiến lược tài chính của Mỹ. Đồng thời, Mỹ cũng đang tăng cường quản lý tiền kỹ thuật số: gần đây một dự luật đề xuất đưa stablecoin có lượng lưu thông vượt quá 10 tỷ USD vào sự giám sát của Cục Dự trữ Liên bang, điều này cho thấy Mỹ muốn kiểm soát quyền phát hành và quy định đồng đô la kỹ thuật số, nhằm củng cố vị thế thống trị của đồng đô la trong thế giới tiền điện tử. Stablecoin đô la Mỹ + vàng + Bitcoin, ba yếu tố này cùng nhau phác thảo hình dạng của trật tự mới của đồng đô la - vừa giữ được vị thế hợp pháp của đô la, vừa được hỗ trợ bởi tài sản vật chất và tài sản kỹ thuật số, nâng cao khả năng chống rủi ro.

Sự điều chỉnh của môi trường thị trường và "Nửa sau nên làm gì"

Trong hơn một năm qua, thị trường tiền điện tử toàn cầu đã trải qua sự chuyển biến mạnh mẽ từ cơn sốt đến sự bình tĩnh. Tổng giá trị thị trường của tài sản tiền điện tử đã giảm từ đỉnh lịch sử khoảng 3,71 nghìn tỷ đô la xuống còn khoảng 3,04 nghìn tỷ đô la, thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu và thanh lý. Sự bất ổn của nền kinh tế vĩ mô kết hợp với việc quản lý ngày càng chặt chẽ đã khiến nhiều dự án thiếu sự hỗ trợ giá trị thực sự biến mất trong đợt điều chỉnh này. Tuy nhiên, đối với những doanh nhân tin tưởng vào giá trị lâu dài của blockchain, thời điểm này lại là cơ hội tốt nhất để tích lũy sức mạnh và ươm mầm những cơ hội mới - khi bong bóng của chu kỳ trước đã xẹp xuống, chính là cơ hội tốt để tĩnh tâm hoàn thiện sản phẩm và tích lũy sức mạnh để tỏa sáng.

Trong môi trường "hiệp hai" như vậy, các doanh nhân nên suy nghĩ: Hiệp hai phù hợp để làm gì? Những chiến lược thu hút lưu lượng đơn giản đã trở nên khó duy trì, thay vào đó là logic khởi nghiệp xung quanh giá trị cốt lõi. Trong bối cảnh thị trường hiện tại, một số hướng dưới đây chứa đựng những cơ hội mới:

• Bitcoin ( BTC ) sinh thái: đổi mới tài chính xung quanh mạng lưới Bitcoin ( "BTC Fi" ), nâng cấp cơ sở hạ tầng, cũng như tái cấu trúc tài sản thực và mạng lưới thanh toán dựa trên BTC.

• Hệ sinh thái chuỗi công cộng khác: Sự đổi mới trong việc trở lại bản chất hiệu quả và lợi nhuận trên các chuỗi công cộng như Ethereum, thoát khỏi việc đơn thuần "cuốn hút lưu lượng", tạo ra các ứng dụng tài chính phi tập trung bền vững lấy sản phẩm làm trung tâm, chẳng hạn như DeFi.

• Tài sản thế giới thực ( RWA ) và tài chính thanh toán ( PayFi ): Kết hợp công nghệ chuỗi với tài sản thực và bối cảnh thanh toán, phát triển một mô hình mới được hỗ trợ bởi dòng tiền ổn định.

• Cổ phiếu khái niệm tiền điện tử: Chú ý đến làn sóng "cổ phiếu khái niệm blockchain" nổi lên trong thị trường vốn truyền thống, cũng như con đường mới hướng tới việc niêm yết cổ phiếu của các công ty khởi nghiệp Web3.

Tiếp theo, chúng ta sẽ phân tích dựa trên những suy nghĩ trên, thảo luận về các cơ hội khởi nghiệp cụ thể đáng chú ý trong giai đoạn điều chỉnh vĩ mô.

( Cơ hội khởi nghiệp xung quanh BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Mặc dù Bitcoin từ lâu đã được coi là "vàng kỹ thuật số", nhưng chức năng mạng chính của nó tương đối đơn giản, nhưng gần đây một loạt các tiến bộ công nghệ và ứng dụng đang mang lại sức sống mới cho hệ sinh thái Bitcoin. Xung quanh mạng BTC, chúng ta thấy ba cơ hội khởi nghiệp lớn:

• BTC Fi)Bitcoin Finance###: Tạo ra tài sản tài chính mới trên mạng Bitcoin. Bitcoin không còn chỉ là một kho lưu trữ giá trị tĩnh, mà đang tiến hóa thành nền tảng cơ sở để phát hành các loại tài sản tài chính. Các giao thức BRC-20, Runes gần đây đã dấy lên cơn sốt phát hành tài sản mã thông báo trên mạng chính BTC; Giao thức Taproot Assets của Lightning Labs(TA协议) đã làm cho việc phát hành stablecoin, trái phiếu và các tài sản tài chính khác trong hệ sinh thái Bitcoin trở nên khả thi. Điều này có nghĩa là mạng chính Bitcoin có khả năng đảm nhận nhiều chức năng lưu trữ giá trị hơn trong chu kỳ tiếp theo, từ "vàng kỹ thuật số" nâng cấp thành mạng lưới lưu trữ giá trị hỗ trợ nhiều tài sản phong phú. Các dự án đại diện tập trung vào việc xây dựng dịch vụ tài chính phi tập trung như cho vay, giao dịch, sản phẩm phái sinh trên mạng Bitcoin, thúc đẩy khả năng huy động vốn và phát hành tài sản của BTC.

• BTC Infra(Cơ sở hạ tầng Bitcoin): Tái cấu trúc hạ tầng thông minh trên Bitcoin. Để bù đắp cho những thiếu sót của chức năng gốc BTC, ngành công nghiệp đang cố gắng xây dựng một lớp hợp đồng thông minh tương tự như Ethereum cho Bitcoin. Một con đường là phát triển các sidechain tương thích với EVM của Bitcoin hoặc Layer2( như BTC L2) với khả năng hợp đồng thông minh của Ethereum, mở rộng không gian phát triển DApp trên mạng BTC. Một con đường khác là những giải pháp gốc trong hệ thống giao thức Bitcoin, chẳng hạn như giao thức RGB, mạng Lightning và các công nghệ lớp hai gốc Bitcoin khác, chúng tập trung vào việc nâng cao tính riêng tư, khả năng mở rộng và hiệu quả thanh toán, xây dựng một lớp thực thi trên chuỗi nhẹ và kinh tế cho mạng chính BTC. Các dự án đại diện tập trung vào việc xây dựng Layer2 cho Bitcoin, các công cụ trung gian, v.v., nhằm nâng cao hệ sinh thái phát triển và khả năng mở rộng của Bitcoin.

• RWA và PayFi dựa trên BTC: Giải phóng tiềm năng của Bitcoin trong lĩnh vực tài sản thế giới thực và thanh toán. RWA dựa trên mạng Bitcoin đang dần nổi lên, chẳng hạn như việc mã hóa trái phiếu chính phủ Mỹ, tài sản vật lý, v.v., với Bitcoin đóng vai trò là lớp thanh toán cung cấp cơ chế thanh toán toàn cầu có thể xác minh, mang lại cho các tài sản này một giá trị rất đáng tin cậy. Đồng thời, dựa trên cơ sở hạ tầng thanh toán như mạng Lightning, mô hình "PayFi" đang đưa Bitcoin trở lại sân khấu thanh toán - chẳng hạn như kết hợp đại lý AI (AI Agent) với thanh toán vi mô bằng Bitcoin, cho phép các giao dịch nhỏ thời gian thực giữa máy với máy, người với máy trở nên khả thi, cung cấp giải pháp thanh toán hiệu quả cho các kịch bản như dịch vụ SaaS, trao đổi dữ liệu, v.v. Các dự án đại diện tập trung vào việc nâng cao hiệu quả ứng dụng thực tế và trải nghiệm người dùng của Bitcoin trong các kịch bản RWA và thanh toán, trao quyền cho việc thanh toán và lưu thông BTC.

Nhìn chung, hệ sinh thái Bitcoin đang hồi sinh toàn diện từ giao thức cơ sở đến tầng ứng dụng. Dù là phát hành tài sản trên mạng chính BTC, xây dựng tầng hợp đồng thông minh, hay sử dụng BTC để thanh toán tài sản thực và thanh toán ngay lập tức, Bitcoin có tiềm năng trở thành mảnh đất màu mỡ cho đổi mới và khởi nghiệp trong giai đoạn tiếp theo. Đối với các doanh nhân, việc xem xét lại những khả năng của mạng lưới Bitcoin có thể giúp họ phát hiện ra những cơ hội vàng bị đánh giá thấp.

( Cơ hội khởi nghiệp xung quanh các chuỗi công khai khác: Động lực hiệu suất và logic khởi nghiệp theo sản phẩm

Ngoài Bitcoin, các blockchain công khai khác ) như Ethereum, BSC, Solana cũng ### đang mang lại những logic khởi nghiệp và cơ hội mới. Sau khi trải qua cơn sốt DeFi và cuộc chiến giữa các blockchain công khai, ngành công nghiệp bắt đầu trở lại với lý trí, xuất hiện hai xu hướng lớn:

• Trở về logic cơ bản của việc "kiếm tiền": Dù là cho vay, giao dịch, tạo lập thị trường hay sản phẩm phái sinh trên chuỗi, miễn là xoay quanh dòng chảy của vốn, nhất định có thể tìm ra phương pháp xác thực mô hình kinh doanh và con đường lợi nhuận. Trong vài năm qua, nhiều dự án DeFi đã thu hút vốn thông qua các biện pháp khuyến khích như khai thác thanh khoản, nhưng sau khi trải qua sự lạnh giá của thị trường, những mô hình không thể tạo ra chi phí và lợi nhuận bền vững đang dần bị loại bỏ. Ngược lại, tương tự như tài chính truyền thống, các doanh nghiệp trên chuỗi có nguồn doanh thu rõ ràng ( chẳng hạn như giao.